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【采访】美国证监会前主席
哈维皮特
安然事件、
9
·
11
事件、世通公司会计
造假案、会计师事务所安达信解体为美国金融证券
市场遭遇的
“
四大危机
”
。
【安然】
1985
年，美国休斯敦天然气公司和北方联合天然气公司合并，安然公司诞生。
从
1985
年到<
/p>
2000
年短短的
16
< br>年中，
安然创造了一个又一个的神话，
它的每一次行动都
被
媒体津津乐道，它的每一个战略都成为商学院
MBA
教学的经典案例。
2000
年，安然披露的
销售收入达到
1010
亿美元。
安然成为美国能源业的巨头，
也一度成为世界上最大的天然气交
易商和最大的电力交易商。
【
《财富》杂志封面】
2000
年，安然是美国第七大的公司。自
1996
年到
2001
年，安然持续
6
年《财富》杂志评
为
“
美国最具创新精神公司
”
。
然而真正让全世界记住安然却是在
2001
年，这一年安然破产。
美国人还从未见过这样一家超级公司如此戏剧性地从顶峰坠落到谷底
——
在申请破产
时，安然的股票价格约
50
美分，而年初最高达到过
90.75
美元。<
/p>
安然破产后，两万多员工失去了工作，
20
亿美元的职工养老退休金蒸发。
【
《房间里最精明的人》作者贝萨妮〃麦克莱恩（
Bethany
Mclean
）
】
< br>安然倒了，
的确涉及很多复杂的交易，
但交易的背后是人
的作用。
其中有一个非常关键
的人物就是杰弗里
?
斯基林（
Jeffrey
Skilling
）
【斯基林】
斯基林毕业于哈佛商学院
，
后来进入麦肯锡咨询公司。
加盟安然前，
他已经是年薪过百
万的麦肯锡咨询公司合伙人。
麦肯锡是世
界级的管理咨询公司。
那个时候，
斯基林已经和安
然结下了渊源，他一直在为安然提供咨询服务。
1990
年斯基林加入安然，成为安然金融分公司的首席执行官
。
【采访】斯基林之前的安然总裁、首席运营官
金德
成立安然金融分公司的目的就是
让斯基林去实践他的一个理论，这个理论叫做
“
天然气
银行
”
。安然相信这个想法是可以为公司挣钱的
。
【安然大厦】
在安然大厦
49
层的这个会议室，
斯基林与
< br>25
名安然执行官出席会议，
讨论斯基林提出的
“
天然气银行
”
的构想
。
【采访】斯基林之前的安然总裁、首席运营官
金德
在会上，
斯基林用了一张幻灯片及不到半小时的时间，
向这些执行官推销了自己的创建
“
天然气银行
”
的想法
，除了一名执行官吉姆
·
罗杰表示想法愚蠢外，其外人都表示了
赞同。
上个世纪
< br>70
年代以前，
美国的能源市场由政府统一管制价格，<
/p>
里根政府上台之后，
解除
了能源价格管制
，尤其是天然气市场。
【里根视频】
短期内能够卓越发展以及经济成长的社会不是被制度紧绑的，也不一定是规模最大的，
或者拥有多少天然资源，他们的共通点在于是相信市场机制创造奇迹
斯基林提出的天然气银行能够将实物买卖虚拟化，
通过虚拟平台将全美国的能源交易甚
至全世界的能源交易都纳入到这个平台
中，
安然利用这个虚拟平台就可以一跃成为能源交易
的垄断者。
【斯基林林视频】
那是我们最棒的点子，
从
1992
年起凭着那个点子，
我们成为北美天然气最大的买家和卖
家
【安然广告】
安然线上交易将会改变期货市场，
它建立了公开透明的市场，
取代原有黑暗不明的制度，
方法非常简单，打开电脑一目了然，那是我们的愿景，我们
打算改变世界
< br>斯基林的金点子让能源交易市场扩展到了一个无限的空间，
但是要实现利润，
还要给这
个虚拟市场一个现实的定价，
斯基
林认为不能按照现实中的实物定价，
应该给价格留够未来
上涨的
空间，他将这个价格称为公允价值。
【采访】
《房间里最精明的人》作者
贝萨妮〃麦克莱恩（
Bethany
Mclean
）
1992
年
1
月
30
日，通过安然与联邦证券交易委员会的反复沟通，委员会表示不反对安然
使用
按公允价值（
Mark
to
Mar
ket
）的会计核算模式。听到消息后，斯基林立即召集手下的
员工开香槟酒庆祝，一直下午二点多，大家还沉浸在欢乐当中。
【美国注册会计师协会
W.
Steve Albrecht
】
公
允价值核算是没有错误的，
所以至今仍然在用。
只是安然走到了
极端，
它将所有的交
易都用公允价值计价。
如果它签了一份
20
年的长期合同，
安然就有可能将长期在合同中获得
的收益确认为当期的收益，
由于对未来的收益估计涉及很强的主观因素，
就给安然提供了操
作空间。
一旦签了长期合同，
安然想提高当期的收益便非常容易
，
安然利用了这种空间来人
为粉饰公司的盈利。
“
天然气银行
”
提供了许多的长期合同，
未来的利润在财务报表上频频出现。
当这些财务
信息在华尔街出现时，安然的股价开始攀升，但这只是安然腾飞的
前奏。
如果虚拟的未来市场可以解
决现实的利润问题，
那就将未来的虚拟模仿的越真实效果越
好。
斯基林开始走上了一条令他自己也着迷的财富之路，
他发现只要
戏演得好，
就是生意做
得好。
【采访】前美林证券能源分析师
约翰〃奥尔森（
John
Olson
）
1998
年，安然正在做一个叫
EES
的项目，斯基林为了向
华尔街证明
EES
将要腾飞，就组
织证
券分析师前往休斯敦的安然
EES
交易室参观。
在电脑终端前，
人们行色匆匆，
不断的进行着交易和能源买卖，
巨大的电子交易屏上显
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