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投资银行学名词解释重点
投资银行：
是指在直接融资领域提供金融服务，
以证券承销和交易业务为其基础
性业务，并在此基础上为客户提供相关衍生服务的金融机构。
直接融资：
亦称“直接金融”，是没有金融中介机构介入的资金融通
方式。直接
融资是以股票、
债券为主要金融工具的一种融资机制
，
这种资金供给者与资金需
求者通过股票、
债券等金融工具直接融通资金的场所，
即为直接融资市场，
也称
证券市场。
直接融资是资金供求双方通过一定的金融工具直
接形成债权债务关系
的融资形式。商业信用、企业发行股票和债券，以及企业之间、个人
之间的直接
借贷，
均属于直接融资。
直
接融资的工具主要有商业票据和直接借贷凭证、
股票、
债券。<
/p>
间接融资：
亦称“间接金融”
，是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形
式，或者购买银行、
信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资
金先行提供给这些金融中介机
构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，
或通过购买需要资金的单位发行的有价
证券，
把资金提供给这些单位使用，
从而
实现资金融通的过程。
金融寡头：
掌握巨额金融资本、
控制国民经济和国家政权的极少数的垄断资本家
或金融资本集团。
核准制：
即所
谓的实质管理原则，
以欧洲各国的公司法为代表。
指股票的发行
不
仅要以真实状况的充分公开为条件，
而且必须符合证券管理机
构制定的若干适于
发行的实质条件。
符合条件的发行公司，
经证券管理机关批准后方可取得发行资
格，在证券市场上发行股票。
注册制：
即所谓的公开管理原则，<
/p>
以美国联邦证券法为代表。
是指股票发行申请
人依法将与股票发行有关的一切信息和资料公开，
制成法律文件，
< br>送交主管机构
审查，
主管机构只负责审查发行申请人提供
的信息和资料是否履行了信息披露义
务的一种制度。
保荐制：
是指由保荐机构（券商）负责发行人的上市推荐和辅导，核
实公司发行
文件中所载资料的真实、
准确和完整，
协助发行人建立严格的信息披露制度，
不
仅承担上市
后持续督导的责任，
还将责任落实到个人。
即让券商和责任人对
其承
销发行的股票，负有一定的持续性连带担保责任。
询价制：
指在首次公开发行股票（
IPO
）时，投资银行与发行人向询价对象通过
初次询价确定发行价格区间
，通过累计投标询价确定发行价格的制度。
证券发行：
是指商业组织或政府组织为筹集资金，依据法律规定的条件和程序，
向
社会投资人出售代表一定权力的有价证券的行为，
是发行股票和发行债券的统
称。
证券承销：
是指投
资银行等机构从特设信托机构处购买债券，
再以较高价格出售
给
其他投资者。
股票承销：
就是股票发
行人将股票销售业务委托给专门的机构
（投资银行）
代理
的过程。股票承销主要包括包销、代销两种方式。
< br>包销：
是指发行人与承销机构签订合同，
由承销机构买下
全部或销售剩余部分的
证券，承担全部销售风险。
代销：
是指证券发行人委托承担承销业务的证券经营机构
< br>（又称承销机构或承销
商）
代为向投资者销售证券。
在代销过程中，
承销机构与发行人之间是代理委托
< br>关系，承销机构不承担销售风险。
路演：
也译为“路游”
，是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研活动。
网上路演：
是指证券发行人和网民通过互联
网进行互动交流的活动。
绿鞋：
是一
种包销商在获得发行人许可下可以超额配售股份的发行方式，
其意图
在于防止股票发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下，
达到支持和稳定二级
市场交易的目的。
证券经纪业务：
是指投资银行通过其设立的证券营业部，
接受客户委托，
按照客
户的要求，
代理客户买卖证券的业务。
在证券经纪业务中，
投资银行不垫付资金，
不
赚差价，只收取一定比例的佣金作为业务收入。
资产管理业务
：
是证券公司作为资产管理人，
与客户签订资产管理合同，
对客户
资产进行经营运作的行为。
融资融券交易：
亦称信用交易或保证金交易，
是指投资者向具有融资融券业务资
格的证券公司提供担保物，
借
入资金买入证券
（融资交易）
或借入证券并卖出
（融
券交易）的行为。
转融
通业务：
是指
证券金融公司
将自有或者
依法筹集的资金和证券出借给证券公
司，以供其办理融资融券业务的经营活动。
转融通：
是为证券公司开展融资融券业务而资
金和证券不足时提供资金和证券来
源的一种安排。
所谓“转”<
/p>
，
指证券公司借到资金和证券后再“转”借给客户。
从证券金融公司角度看，
向证券公司提供资金和证券供其开展融资融券业务，
便
称为转融通业务。转融通包括
转融券
业务
和
转融资业务
两部分。
做市商：
是指运用自己的账户从事证券买卖，<
/p>
通过不断地买卖的报价维持证券价
格的稳定性和市场的流动性，并
从买卖报价的差额中获取利润的金融服务机构。
锁定与交叉：
NASDAQ
禁止做市商“锁定”或“交叉”市场。当做市商的
买方报
价等于另一个做市商的卖方报价时，
被称为锁定；
当做市商的买方报价高于另一
个做市商的卖方报价时，
被称为交叉。
因此，
做市商的最高买方报价必须低于最
低卖方报价。
指令驱动制度：
或称竞价制度，
是指证券交易开市时其开市价格由集合竞价形成，
随后交易系统对不断进入的投资者的交易指令，按价格与时间性优先原则排序，
将买卖指令配对竞价成交的制度。
报价驱动交易制
度：
在报价驱动交易制度中，
做市商不断地向交易者报出特定股
票的真实买卖价格——买入报价和卖出报价，
并在该价位上接受
交易者的买卖要
求，
以其自有资金和股票与交易者进行股票交易
。
这种交易机制也被称作连续交
易商市场。
报价驱动交易制度又可以被分为垄断性做市商制度和竞争性做市商制
度。
资产证券化：
是指将一组流动性较差的金融资产
进行一系列的组合，
使该组合资
产在可预见的未来所产生的现金
流量可以保持相对稳定；
在此基础上配以相应的
信用担保，将该
组合资产的预期现金流量的收益权转变为可在金融市场上流动、
信用等级较高的债券型证
券的技术和过程。
特别目的机构
（<
/p>
SPV
）
：
它可
以是一个投资公司、
投资信托或其他类型的实体公司，
是处于发
人和投资者之间的中介机构。
信用增级：
就是通过提供担保等各种形式，
增强资产化证券的信用，
防
范信用风
险，切实保护资产化证券投资者的利益，从而保证资产证券化工作的顺利运行。
信用增级目前主要通过第三方（即信用担保公司）来实现。
<
/p>
真实出售：
是指证券化资产以过户资产权的方式从原始权益人向<
/p>
SPV
转移的过程，
是证券化运作流程中
非常重要的一个环节。
采取这种资产转移方式的目的是实现
证券
化的资产与原始权益人之间的“破产隔离”
。出售资产时卖方拥有对标的资
产的全部权利，
买方要对标的资产支付价款，
即资产
出售为法律关系上的
“真实
出售”
，以
防止资产发起人的违约、破产风险。
破产隔离：
是指原始权益人破产风险与证券化的资产没有相关性，
也就是说，
如
果原始权益人进入破产程序，
出售给
SPV
用以支持证券化的资产不能列入清算范
围之
内，原始权益人的债权人对证券化的资产没有追索权，同时，
SPV
的债权人
（
ABS
证券持有者）对
原始权益人的其他资产也没用追索权。
并购：
是公司兼并与收购的总称。
<
/p>
兼并：
英文为
Merger
，含有吞并、吸收、合并之意，是指两家或两家以上的公
司结合成一家公司，
原公司的债权和债务由存续（或新设）公司承担。公司兼并
实质上公司资产在市场机制作
用下的重新组合，
通过产权市场交易实现吸收兼并
或新设兼并。
收购：
英文为
Acquisition
，是指对公司的资产和股份的购买行为。从定义可以
看出，
收购也有两种形式，
一是收购资产，
即一家公司另一家公司的大部分或全
部资产以达到控制该公司的目的
；
另一种是收购股权，
即一家公司收购其他公司
的大部分或全部股权以控制该公司。
杠杆收购：
简称
LBO
收购，
其基本含义是收购公司主要通过借入资金来购买另一
家公司，通常是指收购公司事先投入
少量资金成立一家“空壳公司”
，空壳公司
以其资本及未来买入
的目标公司的资产及收益为融资担保，
通过发行高风险、
高
收益的垃圾债券或向金融机构借款取得资金，用以兼并目标公司。
杠杆收购：
是指收购方以较少的股本投入
（
10%
左右）
，
< br>以目标公司资产及未来收
益为借贷抵押，
融得数倍资金收
购的一种运作方式，
借贷本息将通过目标公司的
资产和未来现金
流来偿付。分为管理层收购和机构收购两类。
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