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浙江省创业投资集团有限公司
风险投资术语详解
Zhejiang Venture Capital
Group CO., Ltd
风险投资领域术语详解
1
、风险投资（
Venture Ca
pital
，
VC
）
< br>
是指投资者以风险资本的形式对尚在发展初期，
具有潜
在风险的企业进行投资的过
程。典型的风险投资要承担放弃一定的公司所有权及管理控制
权。投资者因承担了高风
险因而可以获得高额的回报。
投资形式一般是股票或可以在未来转换成股票形式的工
具。随着公司经
营的成熟，可以通过公开发行股票，公司合并或者出售，或用其他方式
的获得资本。只要
风险资本投资者有要退出的意愿，上述任何一种形式都有可能采用。
风险投资者通常希望
在退出时获得每年
20
－
50
％的投资回报。
风险投资者一般会投资在
那些有
可能快速发展的公司上，这些公司中任何一家都有潜力产生极高的年收入，如在
美国典型
的投资额一般在
50
万至
500
万美元之间，管理经验是评估投资前景的主要考
虑因素。
2
、私募股权基金（
Private
Equity
，
PE
）
是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施
过程
中附带考虑了将来的退出机制，
即通过上市、
并购或管理层回购等方式，
出售持股获利。
广义的私
募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、
初创期、发
展期、扩展期、成熟期和
Pre-IPO
各个时期企业所进行的
投资，相关资本按
照投资阶段可划分为创业投资
(Ventur
e Capital)
、发展资本（
development
capital
）
、
并
购
基
金
（
buyout/buyin
fund
）
< br>、
夹
层
资
本
（
Mezzanine
Capi
tal
）
、
重
振
资
本
（
tu
rnaround
）
，
Pre-
IPO
资本（如
bridge finance
）
，以及其他如上市后私募投资
（
private investment in public equity
，即
PIPE
）
、不良债权（
distressed
debt
）
和不动产投资（
real
estate
）等等（以上所述的概念也有重合的部分）
。狭义
的
PE
主
要指对已经形成一定规模的，
并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要
是指创业投资后期的私募股权投
资部分，
而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占
最大的一
部分。
3
、投资银行（
Investment
Banks
）
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投资银行相当于股票承销人
或代理商，作为股票发行者和投资者之间的媒介。
投资
银行家通
过再次发行或协调处理前期发行的股票的分配，维持已经发行股票的市场，或
为公司私募
寻找买家。
4
、首次公开募股（
Initial
public offering
，
IPO
）
指某公司首次向社会公众公开招股的发行方式。对应于
一级市场，大部分公开发行
股票由证券公司承销或者包销而进入市场，
< br>按照一定的折扣价从发行方购买到自己的账
户，然后以约定的价格出售，公开发行
的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分规
避此类费用。
5
、二次公开上市（
Secondary Public Offering
，
SPO
）
指在首次发行之后的再
次公开发行股票。二次上市可以由股票发行者进行，也可经
自公开市场购买而持有此股票
的集团发行。
6
< br>、承销（
Underwriting
）
< br>
为公司发行股票作承销人，这样的集团公司可能来自一个财团，实行风险共担，
确
保股票成功发行。股票承销由两种组织形式：最佳效果型和严格承诺型。第一种类型，
承销人有购买股票的选择权、并有权决定是否出售股票，如果不成功，可以取消发行、<
/p>
并放弃一切费用。这种组织形式在投机性强的股票和新公司发行中应用较多。对后一种
类型，承销人要买入发行者要发行的全部股票。
7
、风险控制（
Risk
Check
）
风险控制是指风险管理
者采取各种措施和方法
,
消灭或减少风险事件发生的各种可
能性，或者减少风险事件发生时造成的损失。风险控制的四种基本方法是：风险回避、
损失控制、风险转移和风险保留。
8
、尽职调查（
Due Dilige
nce
，
DD
）
由中介机构在企业的配合下，对企业的历史数据和文档、管理人员的背景、市场风<
/p>
险、管理风险、技术风险和资金风险做全面深入的审核，多发生在企业公开发行股票上
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市和企业收购中。
尽职调查的目的是使买方尽可能地发现有关他们要购买的股份或资产
的全
部情况。从买方的角度来说，尽职调查也就是风险管理。对买方和他们的融资者来
说，购
并本身存在着各种各样的风险，诸如，目标公司过去财务帐册的准确性；购并以
后目标公
司的主要员工、供应商和顾客是否会继续留下来；是否存在任何可能导致目标
公司运营或
财务运作分崩离析的任何义务。因而，买方有必要通过实施尽职调查来补救
买卖双方在信
息获知上的不平衡。一旦通过尽职调查明确了存在哪些风险和法律问题，
买卖双方便可以
就相关风险和义务应由哪方承担进行谈判，
同时买方可以决定在何种条
< br>件下继续进行收购活动。
9
、股权（
Equity
）
股权是所有者对公司兴趣所在，以投资者所拥有的股票数目来体现。
10
、股权发放（
Equity
Offerings
）
公司通过发行普通股或优先股使投资者获得股权来筹集资金。
11
、二购级买（
Secondary
Purchase
）
从公司现有的股
东手中收购股票，而不是直接从发行股票的公司购买。
12
、种子投资（
Initial/See
d
）
一笔提供给投资者或企业家的相
对数目较小的资金，通常用来验证其概念。使用的
范围可以包括产品开发，但很少用于初
期市场运作。
13
、第一阶段（
First
Stage
）
为需要扩展初始资本和
需要资金的公司企业进行的融资，
一般用于开展制造或销售
业务
。
14
、第二阶段（
Second
Stage
）
对已经实现初期资本扩
张的公司提供营运资金，公司此时应具有生产运输能力，拥
有不断增长的财务性收入和存
货。虽然公司已取得明显进展，但多半还未能产生利润。
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