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VC(
风险投资<
/p>
)
和
PE(
私募
股权投资
)
、天使投资各是什么意思？
1.
VC
风险投资
1) VC
概念及运作机制风险投资
VC
（
Venture Capita
l
）又称“创业投资”
是指由职业金融家投入到新兴的、
迅速发展的、
有巨大竞争力的企业中的一种权
益资本，
是以高科技与知识为基础，
生产与经营技术密集的创新
产品或服务的投
资。
风险投资在创业企业发展初期投入风险资本，
待其发育相对成熟后，
通过市
场退出机制将所投入的资
本由股权形态转化为资金形态，
以收回投资。
风险投资
的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。
2)
风
险投资的作用风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器。主要表
现在：
a)
融资功能：风险资本为创新企业提供急需的资金
,
保
证创业对资金的连续
性。
b)
资源配置功能：风险资本市场
存在着强大的评价、选择和监督机制
,
产业
发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认
,
以实现优
胜劣汰
,
提高资源配置
效率。
c)
产权流动功能：风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效
率
、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法
,
促进创新企业资产
优化组合
,
并使
资产具有了较充分的流
动性和投资价值。
d)
风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定
,
它所反映的是资本
资产所带来的未来收益
与风险的一种函数关系。
投资者可以参照风险资本市场提
供的各
种资产价格
,
根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。
风险资本
市场正是通过这一功能
,
在资
本资源的积累和配置中发挥作用的。
风险资本市场是一个培育创新型企业的市场，
是创新型企业的孵化器和成长
摇篮。
风险投资是优化现
有企业生产要素组合，
把科学技术转化为生产力的催化
剂。风险
投资不同于传统的投资方式，它集金融服务、管理服务、市场营销服务
于一体。
风险投资机构为企业从孵化、
发育到成长的全过程提供了融资服务。
风
险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来了发展资金，
还带来了国外先进的创业
理念和企业管理模式，
手
把手地帮助企业解决各类创业难题，
使很多中小企业得
以跨越式
发展。
2.
天使投资
1)
天
使投资的概念传说中的天使，是长着洁白羽毛翅膀的少女或婴儿，担
负着使者的职责，<
/p>
由上帝派来赐福给需要帮助的人。
在创业和投资圈，
有一种投
资人被创业者称为
“天使投资人”
，
意思是这些投资人给处于困难之中的创业者
带
来希望和帮助，是帮助他们渡过难关的“天使”，这个称谓表达出了创业者对
这些天使投
资人的崇敬和尊重。
天使投资（
Angels Invest
）是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而
缺少自有资金的创业家进行创业，
并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高
收益。
或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企
业进行
的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。而“天使投资人
（
Angels
）”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资<
/p>
人。
在国内，
尚没有商业协会或研究机构对天使投资人给予明确的定义，
我们沿
用了国外那个流行很广的说法：天使投资人就是
3
“
F
”——家人（<
/p>
Family
）、
朋友（
Friends
）和傻瓜（
Fools
）。
< br>家人和朋友这两个
F
，
很好理解
。
创业者的家人和朋友与之相识、
相处多年，
< br>在创业者开口向他们要钱之前，
甚至是在他创业之前，
就
已经对他非常了解。
家
人和朋友给他的初创公司投资更多的是，
为了对他本人及他的梦想表示支持
(/)
，相信他能够把公司做
好。他们不会去审核商业计划书，
更不会在经过细致地研究他的公司之后，
看是否有利可图才决定是否投资，
他们
的投资更像是
感情投资。所以严格说来，家人和朋友只能算作是创业者的天使，
他们并不能算是天使投
资人。
至于第三个
F
，也不难理解。初创公司的风险很大，对于跟创业
者非亲非故
的外部投资人来说，
他对创业者的历史和背景毫不知
情，
聪明和理性的投资人在
把钱投进去之前当然也会做一些研究
和尽职调查，
但是无论多少研究和调查都无
法消除全部的投资风
险，因此，他们也获得“傻瓜”的称号。但并不是这些人真
傻，实际上往往相反，他们都
独具慧眼、思维前瞻，投钱给一些别人没有眼光看
出其前景的企业。
这些人可能在某个领域经验丰富，
或者本身就有成功的创业经
历，他们才是真正意义上的天使投资人。
2)
天使投资人的典型代表
浙商、苏商等沿海发达地区的商人。
PE
私募股权投资
1) PE
概念及运作机制
PE
（
Privat
e Equity
）私募股权投资是通过私募形式
对非上市企业
进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机
制，即通过上市、并购或
管理层回购等方式，出售持股获利。广义上的
PE
对处
于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。
狭义的
PE
主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的
< br>私募股权投资部分，
主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，
而这其中并购
基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。
< br>（并购基金是专注于对目标企业
进行并购的基金，
其投资
手法是，
通过收购目标企业股权，
获得对目标企业的控
制权，
然后对其进行一定的重组改造，
持有一定
时期后再出售。
并购基金与其他
类型投资的不同表现在，
风险投资主要投资于创业型企业，
并购基金选择的对象
是成熟企业；
其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，
而并购基金意在获得目标
企业的控制权。并购基金经常出现在
M
BO
和
MBI
中。）
< br>
2)
< br>私募股权投资的作用私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力
量。
私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法，
也为
解决民营小企业的金融困境提供有效的途径，
打通产业需求
和金融资本获利的需
求。
VC
和天使投资有什么区别？
VC
就是所谓的风险投资：
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