-哎
VC
和
PE
常用英语词汇
风险投资词汇
A
Acceleration Clause
加速条款
一个允许债权人在特定情况下,如债务人无力偿债、破产或违约时,要求偿还全部余额<
/p>
的条款。
风险投资中常用与雇佣协议中的条款,允许雇员提前于分
期到位安排的进度执
行部分和所有的股票期权,一般在企业被收购的时候可以采用这一条
款。
Accredited
Investor
可信投资者
根据美国证管会
Regulation D
规定,私募购买者之人数不可超过
35
人,但满足以下
p>
条件的购买者不计入人数限制内。该购买者的身价至少需达到美金
1
00
万元或年收入
达二十万美元,或者至少十五万美元的投资,
而且该项金额不得超过他资产净值的
20%
。当有限私有合伙公
司(
private limited
partnership
)在做私募
(privatc
placement)
时,因无力通过只有较少资的
< br>35
名投资者筹足资金而利用这种方式让投
资大户参与投
资,这项规定并没有对外国投资者加以设限。
Adjusted Present Value, APV
经调整的现值
净现值法中的一个变量,
适合于公司债务发生变化或公司过去有损失而可以冲减应税
收
入的情况。
Adjvisory Board
顾问委员会
由有限合作伙伴或外部人士组成的、向私人权益投资机构提供
建议的委员会。例如,该
委员会可以在每个财务年度末就基金总体发展战略或为私营企业
估值提供指导意见。
Agcncy Problcm
代理问题
代理人和投资者之间的冲突,
或更一般的说,
是指代理人不愿意
服从雇佣他的委托人的
意愿的情况。
Angcl/Angel Investor
天使投资者
投资于创业企业的富有个人。
他们所
用于投资的是自已的资本而不是机构或是其他个人
投资者的资本,通常投资于高风险搞回
报的项目。
Angels
Financing
天使融资
从富有的个人投资者取得的融资,一般用于种子期融资。
Anti-dilution Provision
反稀释条款
用于优先股协议中一个条款,
如果公
司在后期融资中的价值评估低于优先股投资者的股
份购买价格,这一条款将向上调整优先
股股东的股份数量(或在公司中的股份比例)。
Asset Allocation
资产分配
机构或个人投资者将其投资组合在不同种类的投资类型之间进行分配的过程。
Asset Class
资产类型
机构或个人投资者在进行资产分配过程中所考虑的许多投资类型中的一种。
例如:
债券、
房地产和私人权益。
< br>
Associate
助理
私人权益资本中的非合作人的专业雇员。
Asymmetric Information
Problem
信息不对称问题
由于创业者负责企业的日常经营活动,所以,他对企业前景的
了解要多于投资者、供应
商或者战略伙伴。
B
Balanced Pnrtfolio
均衡投资组合
在风险投资中特指包含各阶段投资项目的投资组合。
Best Effort
尽力而为
投资银行为公司空排发行证券集资时,
答应尽全力经销的承诺形式,但销售的风险由发<
/p>
行机构自行承担,与包销(
Underwriting
)形式不同。
Beta
贝塔
<
/p>
用以衡量某个公司的市场价值与总体市场指数价值的偏离程度变量。例如,
贝塔系数为
O
的公司与市场没有相关性,
贝塔系数为
1
的公司与市场运动方向完全一致,
p>
而贝塔系
数大于
1
的公司则比市场指数变动更为剧烈。
Bogey
标准杠
用
以衡最投资组合或基金回报水平的参照指标,如
S&P500
。
Book-to-market
ratio
帐面价值——市场价值比率
公司股票的会计(账面)价位与市场价值(即流通权股数乘以每股的价格)之比。
Bridge Financing
过渡融资
在下一轮融资之前,为创业者提供的短期债务融资。一般是在公开招股和私募之前,为<
/p>
不使业务停顿而由包销商等提供给创业者的。时间短至数月,长达年余。
< br>
C
Call Option
买入期权
在一个给定的期限内以某给定价格(或在某价格范围内)购买某种证券的权利(但无此<
/p>
义务)。
Callable
可回购
一种证券的特征,该证券的发行者拥有从证券持有人购购回该证券的选择权。
Capital Structure
资本结构
某一企业股本和债务资本的比例结构。
Carried Interest
附带收益
一只风险投资合伙基金中普通合伙人所分得的利润份额,通常在
20%
左右。
Catch Up
跟上
私人
权益合作协议中的条款,
通常与优先回报起使用。该条款允许普通合伙人在有限合
伙人收回全部投资资本加上一定优先回报后可以得到后续分配中的全部或大部分,
这一
过程一只会持续到普通合伙人已得到协议中规定的比例的回报(如
20%
)时为止。
Certification
认证
某著
名私人权益投资者或者其他金融中介机构向公司和个人提供的“批准图章”。
Claw back
弥补性收入
有限合伙协议中的条款之一。
如果普通台伙人得到超过协议规定的分配,在某基金期限
结束时他们必须将超出部分归还给有限合伙人。
Closed-end rund
封闭式基金
具有固定投资额度的公开交易的基金,
其股份只能出售给其他投资者(而不是由发行公
司购回,与开放式基金不同)。许多早
期的风险投资基金都采用了这种组织形式。
Coinvestment
共同投资
一次私人权益资本融资过程中的辛迪加,
或在一次融资过程中将普通合伙人或有限合伙<
/p>
人与私人权益基金共同进行的投资。
Collar
上下限
两个金额相同、执行价格稍有差别的买入与卖出期权的组合。
Committed Capitai
承诺资本
承诺向一只风险投资华金提供的资本。
该资本一般不是一次性提
供完毕,而是从基金建
立起的年份起,在
3
—
5
年内陆续投入。
Common Stock
普通股
一
般由管理者和创立人所持有的权利。
在首次公开发行的时候,
所
有者权益一般都转换
为普通股。
Community development venture capital
社区发展风险投资
由非盈利机构发起的风险投资基金,通常具有鼓励经济发展和
追求财务回报的双重目
标。
Companion Fund
伴随基金
该基金通常与某个传统的私人权益基金同时发起,
但只面向特定
的投资者。
这种基金通
常比传统基金有着更优惠的条件〔如较低
的管理费、没有附带受益等)。
Consolidation
合并
一种
私人权益资本投资策略,把几个小企业合并,以实现规模经济或范围经济。
Conversion Ratio
转换比率
一单位可转换的债券或可交换的股票数。
Conversible Equity or Debt
可转换股票或债券
一种在某种条件下可被转换成另一种证券(通常为普通股)的
证券。可转换的股票通常
都具有某些普通股所没有的权利。
Cooperative Rescarch and
Developmcnt Agreement
,
CRADA
合作研发协会
一种在联邦研究机构与私人公司之间的合作安排,最先在
p>
20
世纪
80
年代
初由国会授
权。
Corporate Venture Capital
公司风险投资
有明确主营业务的非金融企业在其内部或外部进行的风险投资。
在组织新方式上通常
是
公司的附属机构,而不是有限合作制。
Credit Crunch
信用紧缩
由于监管行动和经济条件的变化而导致的银行贷款或者其他债务融资规模的急剧缩减。<
/p>
20
世纪
90
年
代初美国就经历了这样一个时期。
Cumulative Redeemable Preferred Stack
可积累可赎回优先股
参见可赎回优先股。
D
Dcposit-oriented Lease
存款抵押租赁
在风险租货中,
有一种租赁形式要求
承租方以现金存款抵押。其金额大约为租赁总额度
的
30%
p>
—
50%
。
Dilution
稀释
由于
新一轮融资而号致企业创始人和以前投资者股份比例的缩减。
Direet Investment
直接投资
由有限合作人或基金之基金向创业企业或重组企业的投资。
Disbursement
支付
风险投资家对公司的一笔投资。
Distressed Debt
廉价债务
一种购买陷入财务困难的公司的折价债券的私人权益资本投资策略。
财务困难的公司债<
/p>
券的投资者通常把他们持有的债券转为股权,然后积极参与陷入困境公司的经营管理。
p>
Distribution
分配
<
/p>
风险投资家把持有的
(一般公开交易的)所投资公司的股票或现金
转移给每位有限合伙
人以及(经常)他们自己。
Down Round
贬值轮次
指企业价值比上次低的融资轮次。
Draw Down
入资
参见注资(
Take
down
)。
Due Diligence
尽职调查
由潜在投资者(个人或机构)对投资项目所做的调查。目的是分析和评估项目的价值、
资
金需求和投资潜质,降低投资风险。
E
Early Stage
初创期
在
风险投资业中指新办企业发展的第二阶段,即种子期之后、成长期之前。
Earning Before Interest and
Taxes
,
EBIT
息税前收益
一种衡量企业盈利能力的指标,
计算企业在利息支出和税负调整前的利润。
这种方法通
常用来比较具有不同负债水平的公司。
Elasticity
弹性
一个
变量发生了
1%
的变化而引起另一个变量变化的百分比。
Elevator Pitch
电梯推介
指创业投资者用最精炼的语言对创业构思、商业模型、公司组织方案、市场战略和对投<
/p>
资方的要求进行的概括说明。一般要求在几分钟之内完成。由于推介时间短,甚至可以
p>
在电梯上下途中完成一次对潜在投资者的推介而得名。
Employee Retirement Income
Security Act
,
ERISA
《雇员退休收入安全法案》
于
1974
年通过,
修改了对公司养老基金计划的监督。
参见谨慎人规则<
/p>
(
Prudent Man
Rule
)。
Endowment
捐赠
由许
多大学、医院、基金会和其他非盈利组织拥有的长期金融资产。
Equipmet
Takedown Schedule
设备到位进度
指风险租赁合同中规定的承租人提取资金购买预先批准的设备的时间安排。
Equity Kicker
股权附带
指在以债务为主的融资中加上少量股份或认股权证。
Exercise Price
执行价格
指期权或认股权执行所用的价格。
Exit
退出
在风
险投资业中指风险投资方将其所持有的公司股份转让或交换的过程,
是风险投资家
获利变现的重要步骤。
Exit Strategy
退出策略
指基金退出所投资企业以变现并取得最大收益的具体方式。
具体方式的选取取决于当时<
/p>
的退出环境〔包括市场状况、行业发展趋势等)。可选择的方式有出售所投资公司、再
p>
融资、公开招股后将所持股份出售等。
External Corporate Venture Capital
外部公司风险投资
投资于本公司之外的创业企业的公司风险投资计划。
这些投资通常与其他风险投资家的
投资一起进行。
F
Financing
Raund
融资轮次
私人权益资本投资机构向企业提供资本时所用的术语。
由于风险投资机构通常只向某一
阶段的企业提供资本,典型的风险企业
通常在几年中要进行几轮融资。
Firm Commitment
稳固承诺
指承销商通过从企业购买所有的证券然后再出售,
从而对企业提供购买价格的保证。实<
/p>
际上
.
这样的交易往往在交易发生前的一
夜才会达成,所以,承销商承承担的风险通常
很小。
First Closing
第一次关闭
一基金的首次关闭。
First Dollar Carry
第一次附带收益
< br>有限合伙协议中的条款之一。
允许普通合伙人在有限合伙人收回已投资资本后可以
立即
得到附带收益分配。
更通常的替代性的做法是普通合伙人只
有在有限合伙人收回所有已
投资资本与管理费之后可以得到附带收益分配。
First Fund
第一只基金
一个风险投资机构筹集的第一只基金。
Float
流通股数
公司流通在外可供交易的股票数量,与公司内部持有部分相对。
Follnw-on Fund
后续基金
一个风险投资机构在第一只基金之后所筹集的基金
Fallow-on Offering
后续发行
参见经验股票发
1T
〔
Secondary Equity
Offering
)。
Furor 10-k
10-k
表格
所有公开交易的企业和特定的私人企业根据美国证券交易委员
会要求每年上报的。
这一
表格提供了广泛的企业数据摘要。
p>
Found Fncus
基金的投资取向
指风险投资基金主要的投资方式。包括
B
(均衡投资)、
S/E
(种子期和
初创期投资)
LS
(后期投资)或
LB
O
(杠杆收购)等。
Founder's Shares
创始人持股
指在一轮或几轮融资后,企业创始人持有公司股份的数目或比例。
Free Cash-flow
Prohlem
自由现金流问题
指在正常的经营和投资之外进行浪费性支出的诱惑。
“
Friend and
Family
”
Fund
“朋友与家庭”基金
参见伴随基金(
Companion
Fund
)。
Fund
基金
由私
人权益资本投资机构定期投机的资金池。
通常采取有限合作的形式,私人权益基金
一般有
10
年的期限,但是通常可以拖长几年
。
Fund of Funds
基金之基金
主要投资于其他私人权益基金而不是经营性企业的基金,
p>
通常由投资顾问机构或投资银
行发起。
G
Gatekeeper
看门人
即投资顾问(
Ivestment
Adviser
)。
General Partner
普通合伙人
在有限合伙制风险投资企业中,
指对
企业所有管理决策负责的合伙人。
普通合伙人承担
为企业谋取最
大利益的受托责任。
Glass-
steagall Aet
《格拉斯
-
斯蒂格尔法案》
于
1933
年通过,限制美国商业银行拥有企业股权
和从事承销业务。
Grandstanding Problem
逐名问题
新成立的风险投资机构有时采用的策略,
即通过匆忙把公司推向上市来证明自己的成功<
/p>
业绩,尽管这些公司并未做好公开上市的准备。
Green Shoe Option
绿鞋选择权
承销协议上的条款之一,允许承销商在发行时超额出售股份(
通常超额
15%
)。
H
Hedbing
套期保值
/
对冲
可以使投资者限制由于现有资产或金融债务价值变化而带来的
损失的证券交易。例如,
农场主可以通过在收割前锁定部分谷物的销售价格而避免由于谷
物价格波动带来的风
险。
Herding Problem
羊群问题
投资者,尤其是机构投资者所作的投资相互之间过于类似而没有适应各自的特点。
Hot Issuc Market
热点发行市场
对新证券发行,尤其是首次公开发行。
Hutdle Rate
最低预期资本回报率
(
1
)在普通合伙人参与任何分配之前,有限合伙人
必须得到的固定回报率,或者(
2
)
在
普通合伙人开始参与任何分配之前基金的净资产价值必须达到的水平。
I
Implicit Rate
绝对回报率
也称为绝对收益(
Implicit Yield
),在风险投资租货中,绝对回报率是指在不考虑作
为交易一部分的认股权价
值情况下的年回报率水平。
In
the Money
增值(期权)
在立即执行的情况下具有正价值的期权或认股权。
Inadvertent Investment
Company
无意投资公司
碰巧符合《
1940
年投资公司法案》对投资公司的定义的生产经营性公司。
Initial Public
Offering
,
IPO
首次公开发行
以前从未在任何公共股票交易所交易过的公司首次向公众投资发行的股份。
一般由投
资
银行承销这些发行的股票。
Insider
内部人
至
少拥有一定比率(通常是
10%
)公司股份的董事,官员或股东
。
Intangible
Asset
无形资产
专利、贸易秘密、非正式专有技术、品牌资本或是其他非物理
资产。
Internal
Corporate Venture Capical Program
内部公司风险投资计划
投资于产生自本公司内部的商业构想的公司风险投资计划。
Intrapreneuring
内部创业
投资于产生本公司内部的商业构想的公司风险投资计划。
这一术语通常特指公司有意将<
/p>
所投资的新企业收购的情况。
Investment Adviser
投资顾问
一种投资中介,
帮助投资者特别是机构投资者投资于私人权益资本和其他金融资产。投<
/p>
资顾问为其客户评估其潜在新基金,同时监督现有的投资的进展。有时候他们将投资者
p>
的资本组成基金之基金。
Investment Bank
投资银行
一种金融中介,
提供证券发行承销,
使利兼并和收购,
从事自营业务,
并提供其他服务。
Investment Committee
投资委员会
通常由私人权益基金的普通合伙人组成的委员会,审杳潜在的
和
/
或过去的投资目标。
Investment Company Act of
1940
《
1940
年投资公司法案》
该法
案要求共同披露详细信息,
并对其经营活动施加限制。公开交易的风险投资基金金
需要考虑的一个主要问题就是如何避免成为该法案中定义的投资公司。
Investment Letter
投资函
特指(美国)按照“
D
规则”购买末备
案长期证券时,投资者出具的证明其长期投资行
为的函件。所指长期投资必须持有一年以
上方可出售。
Investment Trust
投资信托
参见封闭式基金(
Closed-end
Fund
),这一术语在英国比较普遍。
Investor
Buyout
,
IBO
投资者并购
参见管理层购入(
Management Buy-
in
)。
L
Later Stage
(
LS
)
扩张期
在
风险投资业中,扩张期是企业成长的重要阶段之一,在这个阶段,企业融资的主要目
的是
扩大生产、运输和销售规模,以抢占市场,降低成木。是风险基金投资取向之一。
Lease Line
租赁额度
类似于银行的信贷额度,
在租赁额度内的风险租赁。承租方可以根据事先商定的时间提<
/p>
取资金购买所需设备。
Lemons Problem
次
品问题
/
逆向选择问题
参见信息不对称问题。
Lessee
承租方
租
赁协议的一方,在租赁期内可以使用设备,有义务按月支付租金。
Lessor
出租方
租
赁协议的一方,拥有设备的所有权,在租赁期内将设备使用权出租给承租方,并收取
租金
。
Leveraged
Buyout Fund
杠杆并购基金
一种基金,一般与风险投资基金具有类似组织结构,但专业从
事杠杆并购投资。一些杠
杆并购基金也从事风险投资业务。
Leveraged Buyout Fund
(
LBO
)
杠杆收购
通过借贷资本获得另外一个公司的产权的收购行为。在风险投资企业中,常见的是企业<
/p>
合伙人或现有管理人员利用风险企业的资产进行贷款担保,以购买现有企业或其资产。
p>
杠杆收购投资风险较高。
Levcraged Recapitalization
杠杆性重组
管理团队(而不像杠杆并购中由新的投资者)借钱收购其他投资者的利益,与杠杆购并
一样,债务以后由企业的现金归还。
Licensee
获许可方
许可协议中的一方,通过交许可费获许可使用某项技术、产品或品牌。
Licensor
许可方
许
可协议的一方,将自己拥有的某项技术、产品或品牌提供给获许可方使用,并收取费
用。
Limit Order
限价指令
在已获承销的首次公开发行中,由私人或机构投资者作出的决定于价格的指令:例如,<
/p>
投资者购买
1
万股股票,条件是低于发行
价
12
美分。