-erotic
A
·
account
n.
账户。缩写：
a/c
< br>；
joint account
：联名账户（
3
～
5
人，一般在夫妻、
合伙人、
贸易、买卖双方中使用，在中国不普遍）
；
account
day/date
：结算日，交
割日，清算日（也
可表示为
settlement/deliv
ery day
）
·
accountant
n.<
/p>
会计。
注会：
CPA
（
=Certified Public Accountant
< br>）
；
CA
（
=Charted Accountant
）
·
across-the-board
全面地（
overall
，
general
）<
/p>
。例：
an across-the-board price
fall
·
acquisition
n.
获得
、收购。
merger
：兼并。
M&A
（
Mergers and Acquisitions
）
：
兼并与收
购。<
/p>
并购的三种形式：
①
控股的形式：
A+B=A+B
（
acquisition<
/p>
）
；
②
吞并的形
式：
A+B=A
（
merger
）
；
③
合并的形式：
A+B=C
（
consolidati
on
，
combination
）
·
advance
①
n.
预支
，预付款。
②
v
.
（工资、物价）上涨；
advance ratio
：存货
比
/
货存比
·
after-tax
税后。
before-
tax
：税前
·
aggregate
adj.
总计的；
v. & n.
总计。
aggregation
：混业；<
/p>
segregation
：分业
·
amortize
v
.
分期偿
还。
installment
：
n.<
/p>
分期付款
·
antidumping
n.
反倾销。
antidumping duty
：反倾销税（和海关相关的一般用
duty
）
；征税的用
法
：
①<
/p>
levy
sb.
tax
；
②
levy
tax
on
sb.
反
倾销
手段
：
提高
关税
，
控制
进
口，
向对
方
倾
销；
·
anti-
laundering
：反洗钱；
anti-
inflation
：反通胀；
anti-
acquisition
：反收购
·
appreciate
v.<
/p>
增值（通常指货币）
。例：
curren
cy appreciation
·
appropriate
v.
拨款，挪用。
·
arbitrage
n.
套利（通过至少两个金融市场同
一商品的价格、风险、汇率等不同来得利）
。
例：
commodity arbitrage
1
·
assess
v
.
评估。
·
asset
n.
< br>资产（常用
pl.
）
。
liability
：负债；
assets
stripping
：资产分离；
assets securi
tization
：
资产证券化
·
A
TM
abbr.
①
Automated Teller Machi
ne
：
自动柜员机；
②
at the money
：
期权术语，
at
表水平关
系平等
·
audit
v
.
审计，审查
·
average
n.
海损
（
loss on the
sea
）
；
平均数
（
weighted average
：
< br>加权平均数；
stock price average
：
证券价格平均数）
；指数（
Dow
Jones Industrial A
verage
：道琼斯
工业指数，
DJ
IA
）
B
·
balance
(
国际收
支等
)
差
/
余
额；
~ of payment
assets and
liabilities ~ sheet
·
bankroll
钞票；
p
ayroll
工资条、工资、有工资的人
·
bankrupt
破产、破产人、破产的；
bankruptcy
(n.)
破产
（
BKY
）
·
bargain
讨价还价、便宜货
·
barter
物物交换
·
base
底部、基础；
~
money
高能货币，
~ point
基点
（在不同的环境中大小不同）
·
bear
n.
（证
券市场）熊市（指股市行情萎靡不振，交易萎缩，指数一路下跌的态势。
也称空头市场，
指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。
）
；
bearish
股票看跌的
v.
负担、持有
to ~ some interest/debt
·
bearer
n.
持有
…
的人；
~
bond
不记名债券、
registered
bond
记名的债券
2
·
Big Board
纽约证券交易所
< br>（
NYSE
）
;the
bank of England = the old lady, main
board
主板、
大盘
·
Big-ticket
a.
高价的、很贵的
·
Bilateral
a.
双边的
·
Bill
n.<
/p>
账单、票据（
=note
）
·
Black economy
非法经济；
black
card
信用很好的信用卡
·
Black-market
黑市
·
Black
Monday
黑色的星期一（指股市大跌经常出
现在星期一的现象）
；复活节后的星期
一。
来源：
1987
年
10
月
19
日
(
星期一
)
的股灾。当日全球股市在纽约道琼斯工业平均指数带
头暴跌下全面下泻
,
引发金融市场恐慌
,
及随之而来
1980
年代末的经济衰退。官方原因有：
①
技术类原因；
②
经
济引起；
③
石油价格
.
·
Blank check
空白支票
·
Blue
chip
蓝筹股（指具有稳定的盈余记录，能定期分派较优厚的股息，
被公认为业绩
优良的公司的普通
股票
，又称为
绩优股
。
）
·
Blue-sky
a.
无价值的、不保险的
（多指毫无价值、可能不合法的股票）
·
Bonus
n.
红股、奖金、红利、额外津贴；
~
issue
派发红股（和红利对应）
·
Bottom
n.
底
v.
见底
~
out
触底反弹
·
Bounce
反弹
3
·
Bourse
n.<
/p>
交易所（
=exchange
）
·
Budget
预算
·
Bull
牛市
（指
证券市场行情普遍看涨，
延续时间较长的大升市。
此处的证券市场，
泛指常见的股票、债券、期货、期权（选择权）
、外汇、基金、可转让定存单、衍生性金融
商品及其它各种证券。
其他一些投资和投机性市场，
也可用牛市和熊市来表述，
如房市、
邮
（票）市、卡市等等。
< br>）
；
bullish
看涨的
C
·
call deposit
通知存款。通知存款
5
万元以上起存，提款要提前一天或七天通知银行取款，
其利率高于活期存款利
率，一般为商人和投资者使用。
·
cap
n.
上限
,
(
经费等的
)
最高限度
v
.
套、盖
·
capital
n.
1.
资本，股本
2.
资金，资本，资方
~ <
/p>
account
（国际收支）资本项目，在
这种情况下人民币不可自由兑换。
~
appreciation
资本增值
~
ad
equacy
资本充足率（针
对商业银行，
等于
capital/assets
）
~
gain
资本利得
~gain
and
loss
资本损益
~market
资本市场
·
charter(ed)
n.
许可证（受特许的）
Standard Chartered Bank
标准皇家特许银行（渣打银行）
v.
租，
给予
…
特许
·
cheap
money
低息借款，黑钱，很容易获得的钱
·
check
cheque
·
circulate
v
.
循环，流动的
·
city man
金融家、企业家（英式英语）
·
clearing
结算，账务清算
4
·
close
收盘，
结清
（账目）
closing price
收盘价
opening
price
开盘价
closing
deal
收盘交
易
·
collar
限度，上下限。
white
collar
白领
collared floating exchange
system
浮动汇率制
·
collateral
抵押品，担保品。
(pledged against the
loan.)
·
commercial
~
bills
商业票据
~ethics
商业道德
commercials
商业板块中的上市股票
·
commission
n.
佣金，委托
fee
·
commodity
商品
~arbitrage
商品套购
·
compensation
补偿，赔偿（现金性质的）
unemployment
compensation
失业补偿金
war
compensation
战争补偿金
·
complimentary
<
/p>
免费的
（有条件）
free
无条件免费的
complimentary ticket
优待券
（是指消
费者可以用低于正常水的价格获得商品或利益）
< br>complimentary delivery
免邮
·
compound
n/v/adj
< br>复合
vt
以复利计算
~inte
rest
single interest
·
conglomerate
企业集团，综合企业
·
consortium
财团
si
ndecate
银行财团，辛迪加
merger
horizontal
merger
横向兼并
vertical
merger
纵向兼并
conglomerate
混合兼并
·
consume
消费
consumer
credit
消费信贷
5
·
contract
契约
·
convertible
可转换的
convertible bond
< br>可转换债券
convertibles
可转换证券
·
cost
成本
cost
basis
成本基础
cost of
capital
资本成本
cost of
funds
资金成本
·
credit
信用，银行存款（账面余额）
credit
crunch
银根紧缩
·
cross date
套汇汇率，交叉汇率
·
crunch
紧缩
credit
crunch
银根紧缩
·
curb
vt.
控制；
n.
场外
curb exchange
market
场外交易所
curb
trading
场外交易
·
currency
货币
currency
option
货币期权
·
current
流通
/
动的
current
assets
流动资产
current
liabilities
流动负债
current
ratio
流动比率
·
customs
关税
D
·
dead
~
cross
死亡交叉：卖出信号，短期平均线下穿长期线
* golden cross
dead-cat bounce
<
口
>
死猫反弹
~
stock
卖不出的存货
·
deal
dealer
交易商，自营商
dealer
以当事人（
principal
）身份交易，
broker
的身
份是代理人（
agent
）
·
debenture
<
美
>
无担保公司债券
<
英
>
抵押公司债券
·
debit
~ card
debt
~ financing
~ instrument
6
debtor
*debtee
·
default
~
risk
违约风险
~ free securities
安全债券：如政府债券，金边债券（
gilt-edged
securities
）
·
deferred
~ bond
递延债券：
1
）发行时低，后涿渐升高。
< br>2
）发行人无法到期支付本息而
延期偿付。
~ payment
迟付，递延支付
·
deficit
~
country
赤字国
~ net
worth
（公司）负净值：资不抵债
·
deflation
~
po
licy
紧缩政策：如提高税率，减少财政支出，提高存款准备金率，提高再
贴现率
·
demand
~
deposit
活期存款
·
deposit
~ at call =call
~
通知存款
~ at sight
=sight ~ =current ~
活期存款
·
derivative
~
deposit
派生存款
*primary deposit
~ instrument/tool/product/v
ehicle
衍生
工具
·
depreciation
折旧：贬值
currency ~
货币贬值
~funds
折旧资金
·
depression
萧条
·
devaluation
法定贬值（货币）
·
direct
~
finance
直接融资
~
placement
（证券不经投行）直接发行
~ quotation
（外汇）<
/p>
直接标价法
·
discount
rediscount
window
央行以再贴现方式向商行提供资金
7
·
dishonor
拒付；退票：贸易中，付款人拒付（或无能力）承受汇款或付款
dishonored
check =(accommodation) kite
空头支票
·
dividend (on shares)
股东按公司章程及董事层决议，
从公司盈利中获得的报酬。
形式有四种。
1
）现金股利
(ca
sh ~);2
）财产股利（
~ in kind
）如产品，公司拥有其他公司的债券，股票等；
3
）
股票股利
(stock
~)
公司新发型股票或库藏股
(treasury stock
)
；
4
）负债股利
(liability ~)
，本
公司发行的债券。股票等
。此外，盈利非常好，投资有剩余时可发放超额股利
——“
红<
/p>
利
”(bonus)
~stripping
股利掠夺：
先买进目标公司的控股权，再以股利形式将目标公司收益分配给股
东，并将目标公司卖掉
。
·
DJIA
Dow Jones (industrial)
A
verage
1884
年编制，选
11
种算术平均。
< br>1928
年改为修
正平均法。基期指数
< br>100
。现可分为四组：
1
）工
业平均
（
DJIA
< br>）３０家大工业公司；
2
）
运输
业平均（
DJTA
）
，
20
家运输业；
3
）公用行业
（
DJUA
）
；
4
）综合平均（
DJCA
）
，
前
< br>65
家的综合指数。
·
dollar
~
bloc
美元集团
~
glut
美元泛滥
~ -gold
standard
美元黄金本位
·
domestic
GDP
国内生产总值
~
debt
内债
=internal debt
< br>政府向公民举债，
为国债
/
公债
的一部分
·
down
~payment
定金
~slide
行市下跌
downturn
（市况、经济）逆转
·
draw
出票
/issue
SDRs: IMF
于
1969
年创设的国际储备单位。
只用于记账，
不用于支
付。币值较稳定。对比
ordin
ary
Drawing
Rights
普通提款权：
IMF
向成员国提供的普通贷
款，
最高额度为该国股金的
125%
。
成员国借款时以本国货币向
IMF
购买自由外汇换回本币。
ODRs<
/p>
期限一般为
35
年。
·
dual
~capacity
双重身份：证交所既有
broker/agent
身
份，又是
dealer/principal
70
、
80
年代许多交易能实行单一身份（
single capacity
）制
~currency
bond
双重货币债券：欧洲债券的一种，发行，付利，还本能使用的
货币不
完全统一。
~(exchange) rate
双重汇率：制定汇率政策时，本币对同一种外币实行两种（或
以上的汇率。如货币汇率（
commercial
rate
）和金融汇率（
financial
rate
）
~ economy
二元经济
8
·
due
~date
=maturity
date
到期日
~diligence
尽职调查
~
on
demand
活
期，即期
·
dumping
倾销（商品）
；大量抛售（股票）
E
·
earnings
收益，盈利：一般纳税后净收益
【
EA
T earnings
after tax
】
EPS earnings
per share
每股（净）收益
=(
净收益
—
优先股股利
)/
发行在外普通
股收益
~ r
etained
留存收益：属于所有者权益；包括盈利公积金和未分配利润
Earnings-price ratio
（
PE
倒数）
= EPS
/
普通股市价
A/K/A
?earnings yield?
·
earmark
v./n.
指定（款项）用途：拨款
·
ease
松动；缓和
~credit
银根松动
~price↓
~ i↓
~ stock (price/market)↓
·
easy
1)
疲软的，看跌的
~market
2)
(
银根
)
松动
~money
policy
放松银根，
↑
货币供应
，
↑
经济
3
）
（条件
）
宽松；
优惠的
~money
=cheap~
~payment
分期付款
~purchase
分期付
款购臵
·
economic
~aid
~barometer
经济晴雨表<
/p>
/
指标：如股价指数，
CPI
，货币供应量等。可反
映宏观走势
~bloc
经济集团
~cycle
：危机（
crisis<
/p>
）
→
萧条（
de
pression
）
→
复苏（
recovery
）
→
膨胀（
boom
）
~indicator
~regime
~sanction
~structure
·
embezzlement
挪用，盗用（代保管财物）
·
emerging
~market
< br>新型工业化国家的各种商品，金融市场
~growth fund =
small companies fund
新兴成长基金
·
endorsement
背书
9
·
enterprise
包括独资企业（
sole proprietorship
）合伙企业（
enterprise of
partnership
）和公
司
<
/p>
（
company
）
无限责任
< br>/
有限责任
·
equity
权益
~financing
股权融资
~fund
=stock
fund
股票型基金
~market
=stock
market
·
Euro-
欧洲。
。
。
·
excess
~reserve
~issue
超额发行
~return
~margin
超额保证金
·
exchange
1
）交易所
2)
国际汇率；外汇
3
）交换
~ at discount
折价兑换
~at par
~at
premium
~control
外汇管制
~du
mping
外汇销售：国家将本币对外贬值，以提高
出口商品竞
争力，扩大出口。
~rate
汇率
ETFs
（
Exchange-
traded
Funds
）
交易所交易基金。追踪某一指数的，在交易所挂牌交易的
基金。始于<
/p>
1993
年，特点：
1
< br>）与开放式一样，可在一级市场向发行者申购和赎回
ETFs
，但
交易的是一篮子股票。管理费很低
2
< br>）
与封闭式一样，可在二级市场（交易所）自由买卖。
美国的
ETFs
几乎都在
AMEX
上市交易，而欧洲
ETFs
为
Tracker Fund
·
exemption
tax~
·
exercise
行使（权力）
，执行（期权）
~price=strike price
·
expense
费用：企业在生产和销售商品（劳
务）等日常活动中发生的各种耗费。相对于
一个时期而言，成本是相对于某一件（一批）
成品或某个项目而言的
·
expiry/expiration
~day/date
到期日：失效日
·
export
~credit
< br>出口信贷，分为（
seller?s
credit
）卖方信贷和（
buyer?s
credit
）买方信贷
~subsidy
出口补贴（
GA
TT
禁止出口补贴
）
F
·
face
票面
~value= ~amount=par value
有价证券的面值，
名义价值，
与发行价格
（
issue
< br>price
）
、市价（
mark
et price
）
、赎回价（
red
emption price
）等不一定相等
10
·
factoring
承购应收账款；
国际保理
以商业信用形式出售商品时，
出口商
将进口商所欠
账款
（无追索权）
出售给
承购应收账款组织，
由后者在指定付款日前付给出口商一笔即付垫
款，出口商交货后由进口商按规定日将贷款支付承购应收账款组织
·
fail
违约
~to deliver
(
卖方未能及时交付证券
)
~to receive
(
买方未收到证券
)
·
fair
~dealing
~value
（
FV
）
~market price
·
favored
MFN
treatment/clause/status
·
favorable
balance of
trade
·
FED
Federal Funds
联邦资
金：
会员银行
（
member ban
k
）
存放于联储银行的超额准备金。
会
员间常互相拆借（
purchase and sell Federal
Funds
）其利率是货币市场重要指标
FRB
联储银行：美国按地域设立<
/p>
12
家执行央行任务的储备银行，由
Fe
deral
Reserve
Board
统一管理，负责收取和保管会员银行准备金，支票交换，票据贴现，钞票发行
FRS
（
Federal
Reserve System
）
FOMC (Federal
Open Market Committee)
Federal National
Mortgage Association (FNMA
,Fannie
Mae)
联邦全国抵押协会
Federal Home Loan Mortgage Corporation
(Freddie Mae )
联邦房屋贷款抵押公司
·
finance
/financial
finance company
金
融公司；财务公司：直接对企业融资，与投资公司
不同
financial
assets
金融资产（非实物）
~crisis
包括：
1
）
货币危机（
currency
cri
sis
）
：国际投资资本冲击后，本币汇率下降或法定贬值，外
汇储
备大量流失。如
97-98
东南亚
金融危机
2)
银行业务危机（
banking
crisis
）
：挤兑（
bank
run
）造成破产危险
3
）外债危机（
foreign
debt crisis
）
：私人或官方无力偿还对外债务
4
）
系统危机
（
systematic
financial crisis
）
：
银行业务危机严重，
国家金融体系混乱。
~deepening
金融深化：
发展中国家当局放弃过分干预，使市场机制自由运行，使金融与经
济相互促进。
~liberalization/deregulation
金融自由化：
80
年代后发达国家放松管制，
使市场充分经营，自
由竞争
·
fiscal
~
year= financial year
11
·
fixed
~assets
~cost
~deposit=term deposit (~deposit by
installment )
零存整取
~interest bearing
securities
即固定收益证券
（
fixed-income securities
）定息证券，如
固定利率的公司债，公债，
CD
s
，优先股票
·
flat
1)
无利润的，无息的
~trade
~price
不包括应计利息在内的价格
2
）无差别的，统一的
~price
（大量购买的）统一价格
~money=legal
tender
3)
平淡的，萧条的
~market=depressed market
·
float
n..
1)
浮存资金
2
）手头证券
浮款
v.
1
）创立，设立
(
新公司
)
2
）发行（证券）
，举借（贷款）
n.. floata
tion
设立；发
行；举借
3
）浮动
float a company
float bond/a loan
floating a company =going
public
floating
rate
浮动汇（利）率
·
fluctuate
fluctuation
limits
波动限额
，涨停板（
limit up
）
,
跌停板
(limit down)
·
floor
1)
（价格，利率，汇率）下限
~floating
有下限的浮动利率
2
）交易大厅
~broker
场内经纪
A/K/A?two
-
dollar
broker?,?broker?s
broker?.<
美
>
不接受一般
客户
委托，
而在佣金经纪人
（
commission broker
）
太忙时
接受其委托，
代其买卖。
当初每执行
1
00
股委托收
$$2
佣金。
·
foreclosure
止赎权
·
forward
远期，双方私人商议，合约可转让
，但流通性差。非标准合约，不通过交易所，
通常最终以实物交割。
~discount
远期贴水
（远期汇率低于即期汇率的差额）
* ~ premium
·
free
~assets
< br>（未充作抵押品的）自有资产
~ convertibility
~float
(
汇率
)
~from debt/duty
~loan
无息贷款
·
fund
v./n.
Investment fund
按共同出资，
共享收益，
共担风险的原
则组织的，
以各种金融资产
为主要投资对象，
< br>以资本保值，
增值为目标的信托投资方式和间接投资工具。
主要涉及投资
人
(investor)
基金管理公司（
fund management company
< br>）
,
基金保管人
(fund
custodian)
，基金承
12
销人
(fund underwriter)
辨析：
“
投资基金
”——
统称
“
投资公司
”<
美
> investment
company
指公司型基金
(corporate
fund)
“
单位信
托
”
<
美、日
> unit trust
指契约型基金
（
contract
fund
）
“
共同基金
”<
美
> mutual fund
开放型投资公司
·
futures
(contract)
G
·
gain
收益，利用
~ and
loss
损益
~on investment
capital ~
·
general
~meeting
股东大会
~mortgage
次级抵押，一般抵押，第二抵押（参见
mortgage
bond
）
~partnership = unlimited company
无限合伙企业
~reserve
普通
准备金
·
gilt-edged
securities
<
英
>
除国库券的可在证交所交易的公债，期限可以从短期至永续
<
美
>
信誉
好风险低的债券，如
T-bond
，
T
-notes
，
AAA
公司债
·
going
~concern
良好运营企业
~away
新发证券迅速认购完毕
~long
多头购入
（
bull
buying
）
~short
卖空
（
selling
short
）
~public
公开上市
~private
转为私有
·
golden
~cross
~parachute
金降落伞：反
并购策略，公司章程规定公司被收购时须向
管理人员一次性支付巨额补偿金，以加大收购
成本。
Tin
parachute
向雇员支付补偿金
·
good
~money
良币；
<
美
>
联邦资金
goodwill
商誉
·
Great Depression
29-34
年
·
green
~shoe option/ priviledge
绿鞋期权：超额（原价）购买
15%
股票，主承销的权利
green-
back
资助
greenmail
绿票敲诈
greenback + blackmail
·
gross
~
margin
毛利；总额保证金
~for net
以毛重计价
罗
=12
打
13
·
group
~ of
enterprises / corporations
企业集团；集团公司
（公司
+
子公司）
G7<
/p>
，
G12
，
G2
0
·
growth
~stock
成长股
Growth Enterprise Market
<
港
>
创业板
（
1989
）
二板市场
（
second tier
）
<
美
> NASDAQ
，
<
英
>AIM
，
<
欧
>EASDAQ
，
EURO-NM
，
<
港
>GEM
·
guarantee
1)
保证，担保
2
）保证人
3
）抵押品，担保品
H
Hard curreny
硬通货。
(
投资者对其有信心的价值稳定的货。美元，欧元，
yen
和
pound)
Hard loan
硬通货贷款。
(
必须以经济稳定实力强大的国家的货币（硬货币）偿还的国外贷款
)
Hard landing
硬着陆。
（一般来说，当经济增长速度过快，出现了严重的通货膨胀时，一国就要利用紧缩性
<
/p>
政策
来压制通胀，
但是这时候社会总需求
会下降从而经济速度增长变缓或者出现负增长，
这就可
以形象地
称为经济
“
着陆
”
。但是，如果一国实行的政策过紧，出现
大幅度通胀后，
紧接会
出现大规模的通货紧缩，
导致失业增加，
经济速度下滑过快，
这可以叫做经济硬着陆。
如果
一国较好的实行了紧缩政策，使得过快增长的经济
速度平稳的下降到一个合适的比例，而
没有出现大规模的通缩和失业，就可以叫
做
经济软着陆
。
）
Hedge
对冲交易
即同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。其中，行情相关
是指
影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性，
供求关系若发生变化，
同时会影响两种
商品的价格，且价格变化的方向大体一致。方向相反指两笔交易的买
< br>卖方向相反，这样无
论价格向什么方向变化，
总是一盈一
亏。
当然要做到盈亏相抵，
两笔交易的数量大小须根据
各自价格变动的幅度来确定，大体做到数量相当。
Hedge fund
对冲基金
也称
避险基金
或
套利基金
，
是指由金融期货
（
financial futures
）
和金融
期权
（
financial option
）
等金融衍生工具（
financ
ial
derivatives
）与金融组织结合后以高风险
投机为手段并以盈利为
目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，属于免责市场
(exempt
market)
产品。意为
“
风
险对冲过的基金
< br>”
，对冲基金名为基金，实际与
互惠基金
安全、收益、增值的投资理念有本
质区别。
14
Holding company
控股公司。
控股公司是指通过持有某
一公司一定数量的股份，而对该公司进行控制的公司。控股
公
司
按控股方式，分为纯粹控股公司和混合控股公司。纯粹控股公司不直接从事生产经营业
务，
只是凭借持有其他公司的股份，
进行资本营运。
混合控股公司除通过
控股进行资本营运外，
也从事一些生产经营业务。
Hot
money
热钱
又称游资（
Refugee
capi
tal
）或叫投机性短期资本，只为追求最高报酬以最低风险而在国际
< br>金融市场上迅速流动的短期投机性资金。
Hybrid
bonds
混合资本债券
它属于混合型证券（
Hybrid
s
ecurities
）
，是针对
巴塞尔协议
对于
混合资本工具
的要求而设
计的一种债券形式，
所募资金可计入银行
附属资本
。
商业银行
可通过发行一定额度的混合
资本债券，
填补现有附属资本不足
核心资本
100
％的差额部分。
巴塞尔协议按照资本质量及
弥补损失的能力，
将商业银行的资本划分为一级资本、
< br>二级资本和三级资本，
其中二级资本
又可以分为低二级资
本和高二级资本。混合资本债（混合资本工具）就是属于
二级
资本
中
的高二级资本。
混合资本工具包括一系列同时具有
股本
资本和
债务
特性的工具，
其特定范畴在世界各国有
所不同，但要作为高二级资本
(upper
tier
2 capital)
计入附属资本，都应符合巴塞尔协议的有
关规定：
混合资本工具应该是指无
<
/p>
担保
的、
从属的和全额实缴的；
不可由持有者主动赎回；
未经监管当局事先同意，
也不准赎回；
必须用于分担损失，
而不必同时停止交易；
虽然资本
工具会承担支付
利息
的责任，且不能永久性地削减或取消，但当银行的盈利不敷支付时，
应允许推迟支付利息。
从各国操作实践来看，
混合资本债在会计上一般处理为负债科目，
交
易视同
固定收益证券
。因此，混合资本债具有
债券
和资本的双重属性。
混合资本债券在
国际金融
市场
已经有比
较成熟的发
展经验，如
英国的永久
次级债务
(pe
rpetual subordinated
debt)
，韩国的混合资本证券
(hybrid
securities)
等。近年来，由于
< br>资本
补充压力较大等原因，
混合资本工具在亚太地区方兴
未艾，
我国的台湾和香港地区都有若干
金融机构曾发行混合资本
工具。
I
CPI
消费者物价指数
即
Consumer Price Index
，
英文缩写为
CPI
，
是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出
来的物价变动指标，通
常作为观察
通货膨胀
水平的重要指标
。一般说来当
CPI>3%
的增幅
时我
们称为
Inflation
，
就是通货
膨胀；
而当
CPI>5%
的增幅时，<
/p>
我们把它称为
Serious Inflation
，
就是严重的通货膨胀。
Inflation
通货膨胀
指在
纸币
流通条件下，因
货币供给
大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给
,
导
15
致
货币贬值
，
而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。
其实质是<
/p>
社会总需求
大于
社会总供给
（供远小于求）
。
Inflation Rate
通胀率
通货膨胀率
=
（现期物价水平
—
基期物价水平）
/
基
期物价水平其中基期就是选定某年的物价
水平作为一个参照，
这
样就可以把其他各期的物价水平通过与基期水平进行对比，
从而衡量
现今的通货膨胀水平。
Insolvency
破产，无力偿还，倒闭
公司经营管理不善，连年亏损，处于资不抵债的状况。或公司虽尚未处于资不抵债的
境地，
但由于公司的资产流动性较差，致使公司出现财务困难，无力偿还到期债务。
Insolvent n.
破产者，无力
偿还者
a.
破产的，无力偿还的
Inventory
turnover
存货周转、存货周转率
①
存货周转是指对暂时未卖出的货架
上的产品依据先进先出的原则进行循环。存货周转包
括两种类型：
前线存货和后备存货的周转。
其中，
前线存货是指陈列在货架
或者零售商购物
环境处的散装商品；后备存货指的是存放在仓库内的用于补货的货物。<
/p>
②
存货周转
率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合
性指标。<
/p>
它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，
或叫存货的周转次数
，
用时间表示的
存货周转率就是存货周转天数。
其计算公式如下：
存货周
转率（次数）
=
销货成本
/
平均存货余额
其中，平均存货余额
=
（期初存货
+
期末存货）
÷
2
Invoice
发票；发货单
发票是指一切单位和个人在购销商品、提供劳务或接受劳务、服务以及从事其他经营活动，
所提供给对方的收付款的书面证明，
是财务收支的法定凭证，
是会计核算的原始依据，
也是
审计机关、税务
机关执法检查的重要依据。
在国际贸易上常用的发票可分为私
发票及官用发票两类，
前者包括商业发票及试算发票；
后
者包括海关发票及领事发票。当一般仅称发票时，是指商业发票而言。
IOU
借据；欠条。
为
I owe you
的缩写，表示债
务的书法文件，载有借贷金额，日期等。它既非流通证券也非
本票。
Issue
发行；开发
在汇兑业务中
-----
这是指银行签发汇票（
bill of exchange
）或信用证（
< br>*L.C.
）的行为。
在投资
理论中
-----
指借款人以出售股票或债券的方式，向投资人
或贷款人借入资金的行为。
发行人应在资金筹集后，
依法定方式
交付证券。
证券的发行方式有两种，
一为私人销售或募
集，另一为公开发行。
16
Issue by
tender
招标发行
以投标方式发
行的债券。
在出售时，
购买者必须用投标方式说明其欲付的价格
，
以出价最高
者投标。
Issue house
承销公司
又称
Issuing house
（<
/p>
发行商号）
，
为英国用语，
在美国则称为又称投资银行
（
investment bank
）
。
指替发行公司发行证券的公司。承销公司为新证券的主要包销者，除自己保留部分证券外，
< br>也请某些机构投资人负责分包销的任务。
Issuer
发行人：指经由出售证券以筹集所需资金的借款人。包括公司、市政府、国内外政府
及机构、
投资信托公司等法人机构。
股票发
行人有责任向股东报告公司营运状况，
并支付已
宣布之股利；债
券发行人则有责任定期支付及本金给债券持有人。
开证人：又称
opening
bank
（开证银行）和
Issuing
bank
（开
证银行）
。即循开证申请人的要
求，
为其开出信用证的银行。
由于开证银行是对受益人所签发的汇票或所提示的单证担保付
款
的银行，故进口商通常均选择其有往
来，且为国际贸易界所熟
悉，而富于信用证业务经
验的银行，
作为开证银行。
如开证银行在国际金融界无地位，
则其所开出的信用证可能无法
达成任务，因此出口商
也往往指定开证银行须为信用卓越的银行。
J
Joint
account
联合签账；共同账户
由两人以上共同开立的账户，
若欲提款或撤销时，
须两人共同会
签。
为确保买卖交易的履行，
买方先将借款的部分或全部存入银
行联合存款账户，
等卖方办妥出让手续后，
方能提款。
共
同账户的关系人可以使亲属关系或非亲属关系。共同账户的持有人均对
银行负有连带责任。
Joint
adventure
合伙；共同投资
又称
joint
venture
合
< br>资企业；共同投资。为直接投资的一种。指由两个或两个以上的个人
或团体共同出
资，
经营某种事业的企业。
合资企业若涉及国际间，则称国际合
资企业、
国外
合资
< br>企业或海外合资企业。此种投资就投资国而言，往往可规避当地不安情势所产生的风
险损失，并可确保市场，且可增加机械、原料等的输出。因此发达国家的投资者
多采用这
种方式对发展中国家投资。
就地主
国而言，
可借此促进产业升级发展经济，
因此可说两蒙其
利。
Joint stock
company
股份有限公司
在英国又称
Company limited be shar
es
。
股份有限公司全部注册资本
由等额股份构成并通过
发行
股票
（或股权证）
筹集资本，
< br>公司以其全部资产对公司债务承担有限责任的企业法人。
其主要特征是：
公司的资本总额平分为金额相等的股份；
股东以其所认购股份对公司承担
有
限责任，
公司以其全部资产对公司债务承担责任；
每一股有一表决权，
股东以其持有的股份，
享受权
利，承担义务。
合股公司：在美国，是一种合资形态的公司组
织，与股份有限公司一样均可以转让股
份，
< br>且得推选董监事，
但股东对于公司的债务却与合伙组织的合伙人一样，
须负担无限责任。
相
对于股份有限公司，其优点为
：税负较低、依公司法规定较易成立、
公司债权人有更多保<
/p>
障、
公司组织运作更具弹性、
且受公司法
规定较少。
其缺点在于，
依法不得持有不动产及股
东责任无限，因其弊多于利，合股公司一般不多见。
17
Junk
bond
垃圾债券；破烂债券
又称
high yield bond
，指由财务不良、业绩恶劣或事实上已不能履约的公司所发行的债券，
或指债信评等低于
BB
级之债券。此种债券的价格很低，在经济景气、繁荣时收益
率极高，
但相对的风险也很大，
尤其是经济景气衰退和利率上涨
时将比其他的一般债权差，
且届时可
能无法兑现。
K
kite
空头票据
< br>又称
kiting
或
kite-
flying
，口语上的用法，指空头支票或融通票据。
Knockdown
price
最低价
指相对低廉的价格
，尤其是指价格从很高的价位被压低到最低价格。
L
Laundering
洗钱。
主要有以下形式：
利用金融机构。<
/p>
包括：
伪造商业票据；
通过证券业和保险
业洗钱；
用票据开立账户进行洗钱；
利用银行存款的国际转移进
行洗钱；信贷回收；利用期货、期权洗钱。
通过投资办产业的
方式。
包括：
成立匿名公司，
隐瞒公司
的真实所有人；
向现金密集行业投
资；利用假财务公司、律师事
务所等机构进行洗钱。
通过商品交易活动。
< br>洗钱者可能会因受到现金交易报告制度的严格限制，
在短期内无法方便
地将现金转变为银行存款，
但大量持有现金对犯罪组织来说是极其危险的。
为了达到尽快改
变犯罪收入的现金形态的目的，
购臵贵金属、
古玩以及珍贵艺术品，
也是洗钱者选择的
一种
方式。
利用一些国家和地区对银
行账户保密的限制。被称为保密天堂的国家和地区一般具有
以
下
特征：
一是有严格的银行保密法，
除
了法律规定
“
例外
”
< br>的情况，
披露客户的账户信息即构成
犯罪。二是有宽松的
金融监管，设立金融机构几乎没有任何限制。
三是有自由的公
司法和
严格的公司保密法。
这些地方允许建立空壳公司等匿名公
司，
并且因为公司享有保密的权利，
了解这些公司的真实情况非
常困难。
其他洗钱方式。包括：走私；利用
< br>“
地下钱庄
”
和民间借贷转移犯
罪所得。
此外，国际上洗钱手法又有新的发展。例如，利用信
用卡和国际互联网，进行电子交易、网
上交易等。
Anti-
laundering
反洗钱
如何开展反洗钱工作：
建立合理的规
章制度，
制定合理科学的反洗钱政策，
梳理商业银行反洗钱的工
作流程，
规范
各部门在反洗钱工作中的职责，
< br>实现各部门各岗位在反洗钱工作的合理分工和配合，
保证
“
了
解你的客户
”
以及
“
可疑交易识别
”
反洗钱效果的实现。
借助
IT
系统，提高可疑交易的识别效率。开发并使用以反映洗钱规律和特点为基础的交易
模型的
IT
系统，通过系统对大量交易
数据和客户信息进行初步识别，为反洗钱从业人员进
18
一步识别可疑交易提高效率。
独立测
试。
这是指银行内部的审计部门或聘请的外部审计机构从第三者的角度去审视上述反
洗钱控制措施是否有效，以实现风险控制能力的不断提升。
归根结底，反洗钱就是看商业银行对可疑交易的识别能力怎么样。具体地讲，如果一
家商
业银行做到了对自己客户的了解，
对其交易实现了有效的监控，
客户的信息和交易资料妥善
保存，全行范围内做到了分层次有实效的培训，而且上述措施不断地
通过独立审计得以优
化，那么这家银行便一定会具有较强的可疑交易识别
能力。
Lead
underwriter
主承销商
股
票发行中独家承销或者牵头组织承销团经销的证券机构。
主承销商一般是由信誉卓著、<
/p>
实
力雄厚的商人银行
(
英国
)
、
投资银行
(
美国
)
及大的证券公司来担任。在我国，一般则由具
有资格的<
/p>
证券公司
或兼营证券的信托投资公司来
担任。
在我国，
国家对承销业务的实
施及承销资格的认定均有明确的规定，
根据
《证券经营机构股<
/p>
票承销业务管理办法》的规定，当拟公开发行或配售股票的面值总额超过
< br>
人民币
3000
万元
或预期销售总额超过人民币
5000
万元时，应
当由承销团承销。承销团由
2
家以上证券经营机
构组成，其中牵头组织承销团的证券经营机构成为主承销商。
主承销商在
发行人
发行股票和
上市
过程中主要有以下作用：
与发行人就有关发行方式、日期、
发
行价
格、发行费用等进行磋商，达成一致。
< br>编制向主管机构提供的有关文件
;
组织承销团
;
筹划组织召开承销会议。
协助发行人申办有关法律方面的手续。
向认购人交付股票并清算价款。
包销未能售出的股票。
协助发行人筹谋新的
融资方式
等其他跟进服务等。
Financial
leverage
财务杠杆
财务杠杆
是对负债的一种利用。
企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用，
< br>在筹资中适
当
举债
，调整资本结构给企业带来额外收益。如果负债经营使得企业每股利润上升，便称
< br>为正财务杠杆；如果使得企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆。
财务杠杆的实际运用：
假定企业的所
得税率为
25%
，息税前利润为
150
万元则权益资本净利润率的计算表如表一：
负债比率
0%
50%
80%
资本总额
①
1000
1000
1000
负债
②
＝
①
×
负债比率
0
500
800
权益资本
< br>③
＝
①
－
②
1000
500
200
息税前利润
④
150
150
150
利息费用
< br>⑤
＝
②
×
7.47%
0
37.35
59.76
税前利润
⑥
＝
④
－
⑤
150
112.65
90.24
所得税
⑦
＝
⑥
×
25%
37.5
28.1625
22.56
税后净利
⑧
＝
⑥
－
⑦
112.5
84.4875
67.68
权益资本净利润率
⑨
＝
⑧
÷
③
11.25%
16.90%
33.84%
财务杠杆系数
⑩
＝
④
÷
⑥
1
1.33
1.66
表一我们可以发现，
在息税
前利润相同的情况下，
负债比率越高，
权益资本的的净利润率就
19
越高，
企业获得财务杠杆利益越大。
但是在当企业的息税前利润减少，
例如为
60
的时候，
情
况则相反：
负债比率
0%
50%
80%
资本总额
①
1000
1000
1000
负债
②
＝<
/p>
①
×
负债比率
0
500
800
权益资本
③
＝
①
－
②
1000
500
200
息税前利润
④
60
60
60
利息费用
⑤
＝
②
×
7.47%
0
37.35
59.76
税前利润
⑥
＝
④
－
< br>⑤
150
112.65
90.24
所得税
⑦
＝
⑥
×
25%
37.5
28.1625
22.56
税后净利
⑧
＝
⑥
－
< br>⑦
112.5
84.4875
67.68
权益资本净利润率
⑨
＝
⑧
÷
③
11.25%
16.90%
33.84%
财务杠杆系数
⑩
＝
④
÷
⑥
1
1.33
1.66
以负债比率
80%
为例，
全部资本息税前利润率比负债成本每提高一个百分点，
权益资本净利
润率就会提高
2.51
个百分点［
（
33.84%
－
11.25%
）
÷
< br>（
150
－
60
）
］
，全部资本息税前利润率比
负债成本每降低一个百分点，权益资本净利润率则下降
2.51
个百分点。如果息税前利润下降
到某一个特定水平时（以全部资本息税前利润等于负债
成本为转折点）
，财务杠杆作用就会
从积极转化为消极。
此时，
使用财务杠杆，
反面使得企业的收益不
尽如人意，
而且越是使用
财务杠杆，损失就越大。在表二中，息
税前利润为
60
，负债比例为
80%<
/p>
的条件下，财务杠杆
系数高达
250
，也就是说，如果息税前利润在
60
的基础
上每降低
1%
，权益资本净利润就将以
250
倍的速度下降，可见其中所暴露的财务风险。如果不使用财务杠杆的话，企业就可
以很
好的避免掉这部分的财务风险，即使经营状况好也无法取得杠杆利益。
leverage
buy out (LBO)
杠杆收购
杠杆收购（
Leveraged Buy-out
，
LBO
）是指公司或个体利用自己的资产作为债务
抵押，收购
另一家公司的策略。
交易
过程中，
收购方的现金开支降低到最小程度。
换句话说，
杠杆收
购是一种获取或控制其他公司的方法
。
杠杆收购的突出特点是，
收购方为
了进行收购，
大规模融资借贷去支付（大部分的）
交易费
用。通常为总购价的
70%
或全部。同时，收
购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。
借贷利息将通过被收购公司的未来现金流
来支付。
在具体应用杠杆收购一般是按以下步骤进行。
第一阶段：
杠杆收购的设计准备阶段，
主要是由发起人
制定收购方案，
与被收购方进行谈判，
进行并购的融资安排，必
要时以自有
资金
参股目标企业，发起
人通常就是企业的收购者。
第二阶段：集资阶段，并购方先通
过企业管理层组成的集团筹集收购价
10%
的资金，然后以
准备收购的公司的资产为抵押，向银行借入过渡性
贷款
，相当于整个收购价格的
50-70%
的
资金，向投资者推销约为收购价
20-40%<
/p>
的债券。
第三阶段：收购者以筹集到的资金购入被收购公司的期望份额的
股份
。
第四
阶段：
对并购的目标企业进行整改，
以获得并购时所形成负债的
现金流量，
降低债务风
险。
对于杠杆收购的批评主要集中在，
并购公司通过盗用第三方的财富来榨取
目标公司的额外现
金流，如联邦政府。被收购公司由于支付利息而享受的
免税
政策，在随后的生产运营过程
< br>中只有很少的赋税，
但股东分配到的股息享受不到这样的优惠。
< br>此外，
与杠杆收购最大的风
险存在于出现金融
危机
、经济衰退等不可预见事件，以及政策调整
，等等。这将会导致：
20
-erotic
-erotic
-erotic
-erotic
-erotic
-erotic
-erotic
-erotic
-
上一篇：金融术语解释
下一篇：DMM与DCMM数据管理成熟度模型评估工具对比