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《诚信的背后》读后感
刚刚读完一本书,讲的是摩根士丹利圈钱内幕,书名叫
做《诚信的背后》
。
作者弗兰克·帕特诺伊以自己的亲身经历,记
录了华尔
街著名投资银行摩根士丹利―华尔街顶级投资银行―是怎
样把一个耶鲁法学院的高才生,培养成了一名商场上的“射
击手”
。这些“射击手”
,坐着飞机头等舱,出入豪华酒店,
与世
界各国的大公司交易着由世界顶级数学家、物理学家设
计出来的金融产品。无数自以为非
常成功的企业家和企业职
业经理们,在只理解了华尔街出产的金融产品的一些皮毛
后,就将几十亿美金送进了摩根士丹利的口袋。在华尔街,
如果有人说
你是个好人,他的言外之意就是你是个笨蛋。对
于大多数金融产品(如期货、外汇、衍生
物等)而言,买卖
双方的盈亏之和等于零,也就是说一方的利润就是另一方的
损失。本书作者所在的部门平均每人每年为公司赚
1500
万
美元。书中提到的许多美国著名公司都是这些利润背后的牺
< br>牲品。
本书分
11
个章节展开描述,分别是《一个更好的机会》
《纸牌房》
< br>《掷骰子游戏》
《墨西哥银行的狂欢节》
《大灾难》
p>
《
RAVs
女王》
《阿根廷,别为我哭泣》
《天生冤家》
《龙舌兰
效应》
《
MX
》
《沙扬那拉》
。涉及到了
20
世纪
90
年代国际金
融市场上几乎所
有重大事件:墨西哥比索贬值、拉美金融危
机、
美国衍生品丑闻
、
美国奥兰治县破产案、
巴林银行倒闭、
日本金融改革、亚洲金融风暴等等。
这本书里面还充斥着大
量的金融术语,
比如掉期、
按揭、
权益
、信托、招股、杠杆结构性票据等,我其实基本也是看
不懂的,但书里面对于很多生涩难
懂的金融术语做了一些浅
显易懂的讲解,所以坚持读完这本书在一定程度上也是对自
p>
己薄弱金融知识的补充,以后对于财经新闻中关于金融衍生
产品的介
绍也不那么显得白痴了。
书中开篇就讲到了作者弗兰克·帕特
诺伊从第一波士顿
跳槽到摩根士丹利的经历,描写的生动有趣。接下来的章节
是关于描写一些衍生产品交易的内幕,所谓衍生产品交易实
际是一种类似期
货债券或信贷债券的东西,本身这类债券的
操作技术性就很高,在一堆一堆繁杂的数学公
式中找到某种
规律,然后用巨款豪赌某个节点发生的可能性,节点一旦如
期发生,那巨款自然就继续生巨款,如果节点预测的情况没
有发生,那巨款化为
乌有,乃至变成负债。在市场走牛的时
候,危险被繁荣掩盖,一旦市场疲软,一切将如大
厦将倾,
财富顷刻间化为乌有。参加这些豪赌的有公共基金,有知名
企业,当然还有很多政府机构。
已经记不清楚我是从什么
时候知道摩根士丹利这个公
司的,但我对在投资银行这样的公司上班的人一直心存敬
p>
畏,起码在读这本书之前都这么认为。投资银行的精英们每
天谈论最
新鲜的财经资讯,了解最内幕的公司信息,操控上
亿美金的资产运作,西装革履满天飞,
赚六七位数字美金的
年薪,今天在纽约,明天在曼谷。年轻的时候我非常羡慕这
种生活并希望自己有一天也能像蝙蝠侠一样,上午在南半球
喝红茶,下午
在北半球晒太阳。当然现在的我对于这种生活
不是不向往,但基本已经不报有实现的愿望
了。牛有牛命,
马有马命,能平安的生活无论对于牛和马来说都是一种终极
幸福,所以已经不太追求过程的精彩了,当然坦率的说也确
实是能力不行,心
有余而力确实不足啊。能在投资银行工作
的人基本都是世界
TO
P10
商学院毕业的
MBA
,他们有聪
明的
智商,有优秀的个人素质,更难得的是他们中的一部分有着
比猎狗还敏锐的商业嗅觉。这种嗅觉用在利民的地方,可以
让国富民强;如果用在欺民的
地方,后果在这本书里面也描
写的淋漓尽致。
必须要澄清一个概念,很多人到现在也没弄清楚银行和
投资银行间的基本区别。
简单点说银行是面对基本大众的,
靠存贷生存,当然也有其他简单的金融业务。而投资银
行则
是面对机构和少数个人,靠证券信贷生存,里面的业务描述
起来非常复杂,包含掉期、期货、衍生产品、兼并购……总
之都是些老百姓可能一辈子都
接触不到的东西。所以在大众
眼中,投资银行的业务神乎其神。
上个世纪
90
年代初,在美国出现了一
种新的金融产品,
他们被统称为衍生物(
Derivative
s
)。金融衍生品是投资
银行重要业务之一,是国际金融发展到
了一定阶段,为了规
避风险而产生的,
它包括一系列金融工具和
手段,
买卖期权、
期货交易都可以归为此类。具体操作可分为远
期合约、远期
固定合约、
远期合约选择权等等。
这类衍生产品可以是石油、
钢铁,也可以是金融产品,货币、利率、股指等。至
于它的
本质,格林斯潘在
1994
年说
过的一段话很精辟:“本委员
会认为,近几年来发展起来的一批衍生产品提高了经济效<
/p>
率,这些合约的经济功能是使以前绑在一起的风险分解成不
同部分
而把每一部分风险转移给那些愿意承担和管理这些
风险的人。”
短短几年内,衍生物的出现可以说是使无数英雄折了
腰。世界<
/p>
500
强的企业因为买了衍生物产品而赔钱的数不胜
数,政府财政厅因为衍生物产品而使政府寻求破产保护的新
鲜事也冒了出来,
拉丁美洲国家因为衍生物产品而引发出的
连锁金融危机就更是触目惊心了。最让人愤愤不
平的是,靠
衍生物而发财的公司,竟然都是为这些赔钱的政府和公司充
< br>当财务顾问的华尔街投资银行家们,摩根士坦利则首当其
冲。在摩根士坦利等华尔
街著名投资银行的产品研发部门
中,至少有一个连的数学博士,他们的任务就是在几个诺
贝
尔经济学家的指导下为你量体裁衣地制造“产品”。是产品
还
是陷阱,只有当你赔了钱以后才知道。
巴林银行建立于
1762
年,开始是个私人小银行,慢慢
发展
成为世界著名的银行,很多名门望族,像伊丽莎白二世
女皇也是巴林银行的大客户。到<
/p>
1993
年底,巴林银行的总
资产为
p>
59
亿英镑,
1994
年的税前利润为
1.5
亿美元。
这
时,
尼克·里森(巴林银行驻新加坡交易员)创造了一个奇迹,
他当时看好日本股市,便在大阪和东京买了大量的期货。没
想到大阪和神户地区的大地震
带来了日本股市大跌,巴林银
行一下亏损了
14
亿美元,而这家银行的自有资金不到
10
亿
美元。这样,一家两百多年历史的银行,就因为一笔金融衍
生品的交易而破
产了。
似乎是上天为了证明这本书在现在仍然没有过时,去
年
6
月,美国的次级房贷风暴席卷全球,所到之处,全球股市<
/p>
无不应声而落,经济的全球化再度展现出其双刃剑的一面,
而罪魁
祸首,
就是
MBS
这个金融衍生产品。
(MBS
是最早的资
产证券化品种。最
早产生于
60
年代美国。它主要由美国住
房专业银行及储蓄机构利用其贷出的住房抵押贷款,发行的
一种资产证券化商品。其基
本结构是,把贷出的住房抵押贷
款中符合一定条件的贷款集中起来,形成一个抵押贷款的
集
合体(
pool
),利用贷款集合体
定期发生的本金及利息的现
金流入发行证券,并由政府机构或政府背景的金融机构对该<
/p>
证券进行担保。因此,美国的
MBS
实际
上是一种具有浓厚的
公共金融政策色彩的证券化商品。
抵押集合体所产生的本
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