纳斯达克市场解读

纳斯达克市场发展

美国证券交易市场 包括三种体系：全国性集中交易市场，区域性集中交易市场，全

国性场外交易市场。纳斯 达克市场属于全国性集中交易市场，纳斯达克市场又包含纳斯

达克全球精选市场，纳斯达 克全球市场，纳斯达克资本市场。

纳斯达克是英文缩写“

NASDAQ

”的音译名，全称是美国“全国证券交易商协会自

动报价系统”

。它建于

1971

机技术，将美国

6000

多个证券商网点连接在一起，形成一个全美统一的场外 二级市场。

1975

年又通过立法，

确 定这一系统在证券二级市场中的合法地位。

纳斯达克的发展与美

国高技术产业的成长是相辅相成的，被奉为“美国新经济的摇篮”

。

2006

年

2

< br>月，纳斯达克宣布将股票市场分为三个层次：纳斯达克全球精选市场

(NASDA Q Global Selected Market

，

简称< /p>

NGSM)

、

纳斯达克全球市场

（

NASDAQ Global

Market

，

NGM

）以及纳斯达克资本市场（

NASDAQ Capital M arket

，

NCM

）

，进一步优

化了市场结构，吸引不同层次的企业上市。

最高层次是纳斯达克全球精选市场

(NGS)

< br>，

IPO

标准为世界最高上市标准

;

第二层次

纳斯达克全球市场

(NG M)

，

由之前的纳斯达克全国市场升级而来

;

第三是纳斯达克资本市

场

(NC M)

，前身为纳斯达克小型资本市场，三个层次的设计是为更好满足大中小公司的

上市需求。在纳斯达克三个市场层次内，低层次公司只要满足相关条件

(

市值、股价、

流通量、财务等

)

都可上升到最高市场，相反高层次市场上表现较差公司也会被自动下

调。纽交所在美国的主板市场由两个层次组成，纽交所传统意义上的

BigBoard< /p>

以及纽

交所

AMEX

小板市场。

对比两家上市条件

(

上 市标准

)

，

纳斯达克最高板块全球精选 市场

(NGS)

是全世界上市条件最高的市场，比纽交所

Big Board

各项上市条件基本都高

1 0%;

纳斯达克的最低板块资本市场板

(NCM)

的股价要求高于纽交所

AMEX

，

< br>其他财务等条件

两家基本相同。

具体而言：

纳斯达克全球精选市场的标准在财务和流通性方面的要求高于世界上任

何其他市场，列入纳斯达克精选市场是优质公司成就与身份的体现。纳斯达克全球市场

有近

4400

只股票挂牌。要想在纳斯达克全 国市场折算，这家公司必须满足严格的财务、

资本额和共同管理等指标。在纳斯达克全球 市场中有一些世界上最大和最知名的公司，

是纳斯达克最大而且交易最活跃的股票市场。 纳斯达克资本市场（即原来的“纳斯达克

小额资本市场”

）是纳 斯达克专为成长期的公司提供的市场，纳斯达克小资本额市场有

1700

多只股票挂牌。

作为小型资本额等级的纳斯达克上市标准中，

< br>财务指标要求没有全

球市场上市标准那样严格，但他们共同管理的标准是一样的。 当小资本额公司发展稳定

后，他们通常会提升至纳斯达克全球市场。

附：

1. NGSM

条件

NGSM

是拥有全球首次上市最高标准的市场板块，

2006

年

7

月

3

日起 正式中国的

携程、网易、新浪、搜狐、

TOM

< br>在线、盛大、前程无忧等

9

家公司入选这一最高标准

的市场。该市场的上市条件是

(1)

关于财务和定性要求

对于首次发行，公司必须至少符合以下三个财务标准之一。

标准一

前三个会计年度累积大于

等于

1100

万，并且要两个

税前利润

/

收入（

Pretax

会计年度每年大于等于

ea rnings

）

(

缴纳所得税之前基于

220

万，

并且前三个会计年