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港股新股的分配规则，主要讲的是我们所参与部分的一个
配比
，是什么意思呢？
就是新股他发售
< br>100%
，然后我们在这
100%
里面的占多少。我们申购的位置是哪里
?
是这样的一只新股
，这家公司进行股份发售，然后它发出的部分在整个香港的话算做是
100%
的话。那里面有
90%
是国际配售
，
10%
是公开发售
。
在国际配送里面有分
基石投资者
和
锚定投资者
。然后在公开发行里面的有分
甲组
和
乙组
。
那么基石投资者和锚定投资者总共占比的话是
90%
< br>，甲组和乙组总占比是
10%
。那公开
< br>发售就是甲组占
5%
，乙组占
5
%
，但是基石和锚定的话没有这样的区分。
不好意思，刚机器人停了一会儿，然后现在的话继续开始，就
是讲到甲组甲组占
5%
在公
开发售里面
。甲组的话就是一手中奖率最高，因为有
红鞋机制
。乙组的话也
是在
5%
，在
乙组的话就是在本次认购
金额超过
500
万就可以加入乙组。这个的话就是认购的金额越
多，
中签的数量就越多啊，这就是甲乙组的一个区别。
接下来的话就是要讲一下就是
基石投
资者和锚定投资者各分别是什么意思
基石投资者
的话是指在香港
IPO
在公募的时候作为战略投资者
申购该公司的股票的一些
机构投资者，并
接受
< br>6
到
12
个月的股票锁定期
，主要的话是有银行啊，保险公司，对冲
基金
,
还有养老金，主权财富基金等一些很大型的机构投资者，大型企业以及知名富豪或所
属企业也会进行这种计时协议的认购。在港股
IPO
中为了保证发行顺利的完成，引入基石
投资就已经成为了一种惯例，
基石投资者的引进什么意思呢
？
就是他看好这家公司的一些前景，非常肯定，然后它会进行一些买货。然后买了这样的货，
他要进行一个
6
到
12
个月的股票锁定就不能卖出来。所以这个的话其实就像是给市场带
来了很大的信心，因为机构看好，他们机构、富豪，他们都会有一些投资顾问、分析师，
他们分析觉得这家公司特别不错，然后他们才会进行一个及时的一个投资，才敢锁定六个
月因为他们长期看好这家公司。那么他们长期看好的就一定是好东西，所以一般基石认购
比较多的我们也会去认购。
还有
一种就是
锚定投资者
，与基石投资者有一点不一样，这个也是在
询价阶段，去表明
我有投资意向，然后在路演的时候去下单。锚定的定价的话也是就是跟
我们一样也是
以
IPO
的发行价格进入
。锚定投资者一般只是大机构或者是个人。与基石投资者不一样的是，
< br>锚定投资者
没有锁定期
，它可以上市的时候直接就卖出这
一点，非常吸引人啊。从某种风
险上来讲，锁定风险获得超额收益。但是通常锚定的
获配率比较有限
，不能保证一定拿出
足够量
的货。这句话什么意思，就是说如锚定投资者，他跟那个公上市公司讲我要你
20%
的货，可能最后到手上只有
10%
的货，给
不了那么多。但是你付钱的话也是到到时候给你
多给你的货你怎么付钱。
这样的话就是锚定投资者跟基石投资者有一定的区
别。这个区别的话刚才也说到了就是锁
定期，基石投资者都是有六到
12
个月的股票锁定卖不出去。但锚定投资者的话他可以直
接在上市首日就去卖货。还有一点就是基石投资者的话他可以拿比较多的货，锚定投资者
他可能拿的货没有那么多。这个的话就是港股的一个简单的发行规则。
在这个
里面的话呢，其实还有一个叫绿鞋。
什么是绿鞋？
绿鞋
就是也叫
超额配售选择权
，对于我们的作用呢，就是稳定大盘股在上市的一个股价稳
定，超额的一个配售选择
权是指发行人授予主承销商的一个选择权。比如说获此授权的主
承销商按照同一发行价格
可以发售，
不超过包销数额
15%
的股
份
，这个是什么意思呢？就
是说一只股票发行了
100%
，他可以
额外再增发最多
15%
的股份
进行额外的一个发售。
这个
15%
就是
< br>绿鞋，它是用来稳定大盘股首日的股价，这么一个稳定的作用
。如果他上涨
的话那么这个股这个这个绿鞋他就不会用。如果它往下跌的话，那这个绿鞋可以再跌急的
价位进行买入，把它的股价拉上去。然后买到的是一份股份，到时候还给这个当时申购他。
这个话就是绿鞋，也说了刚刚就是稳定
大盘股上市股价的稳定。这个的话就算是亏了，我
们的亏损的话就不会太厉害。因为一只
股票如果有绿鞋，我们认购了他那到时候他如果今
天下跌的话，绿鞋会给他买上来，所以
我们不会出现特别严重的一个亏损，就是绿鞋。
接下来我们讲第二个
港股新股的一个分配原则
这个其实就是几句话非常
简单，就刚我们讲到的一个甲组里面一手中签率最高。为什么呢？
因为
< br>红鞋机制
，那么红鞋机制是什么？
红鞋机制是香港市场独有的一种机制，就是只要你认购这个股票的话，他就会给你一定的
一个份额，然后通过这个份额来抽
,
然后这样的话他的一手
中签率就是特别高
.
这的话我们后
面讲
的如何提高中签率里面其实也会涉及到。你可以看到你申购一手中签一手的中签率是
多少
，然后你申购两手中一手中签率大概是多少，它这上面都能体现香港的一个红鞋机制。
接下来
我们就讲
新股的一个交易原则——是暗盘
。
暗盘
的话是属于场外交易市场，这个的话跟美国的
OTC
差不多。这个的话一般适用于香
港新股
上市前的交易，一般在新股上市前一个交易日就是新股的公布日的下午
16:15
到
18:30
这个时间段进行。港股的交易一
般是经过港交所系统撮合的，但安排的交易一般都
是经过一些大型券商的内部系统进行撮
合。现在的话有两个系统：一个是辉立的，一个是
富途的。之前的话还有一个是利弗莫尔
的，但是利弗好像后面做了一些改动。最早的话是
辉立的暗盘系统，基本上其他券商的都
是接辉立的暗盘。然后富途的话是今年前两个月刚
好自己组建的暗盘。所以他们俩之间的
一些涨跌幅会有一些差距啊，就是暗盘里面的一些
情况。
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