-
h
股公告是什么意思
【篇一：
< br>h
股发行程序】
一、
a<
/p>
股及
h
股上市优势对比
< br>
a
股成立于
1990
年，是由中国内地发行的，用人民币认购交易的一
种股票；
h
股成立于
1891
年，
是在大陆注册在香港上市的一只外资
股。经过
20
多年的发展，
a
股市场已经发展成为全球最大的新型
资
本市场之一，但是与成熟的
h
股市场
相比依然存在很大的差距。
h
股
市场与
a
股市场相比，
h
股市场更加规范和成熟。
h
股上市优势
1.
融资目的相对容易达成
香港是亚洲金融中心，拥有全亚洲最充沛的资金和最多的融资渠道，
在
h
股上市可在资本市场轻易取得融资，选择
h
股上市的企业的融
资规模都较大，国内市场融资能力有限，不
能满足企业融资需求。
2.
规避国内上市法规限制
企业只要符合上市条件，在
h
股上市的前期作业时
间相当迅速，反
之，企业若先选择
a
股
，因政策与人为干扰甚多，无法保证在期限
内一定能上市。因此许多条件符合上市的企业
，二、三年后却无法
在
a
股顺利上市，
等待太久会使企业失去扩张版图的绝佳机会，对
企业发展不利。
3.
企业在全球知名度将有所提升
h<
/p>
股市场相对比较成熟，市场信息传递迅速，投资客来自世界各地，
企业在这个世界金融舞台上将得到各国投资者的关注，以提升企业
的声誉和价值。
4.
改善公司治理
企业在境外上市的另一动机就是寻求制度改革，改善公司治理，降
低融资成本。
h
股市场有严格的监管措施，要求大量的信息披露，可
促进企业股权改制，消除信息不对称，减少代理权问题。
a
股上市优势
1.
境内股票市场市盈率较高
a
股市场的平均市盈率一直高于
h<
/p>
股市场的平均水平，据统计，我
国沪深
a
股历年平均市盈率接近
40
倍，远远高
于
h
股的
16
倍。较
高的发行市盈率表明新股发行时刻获得一个高发行价，同样的每股
收益在境内股票市场可以获得更多的融资。
2.
提升国内知名度
a
< br>股市场作为境内主板市场，在此上市对公司在国内知名度将有一个
大提升，能够起
到
一定的广告宣传作用。对于本地
投资者而言，每天出现在证券交易
所公告牌上的企业远比千里之外的上市企业更加耳熟能
详。但作为
在
h
股上市的知名国有企业
，回归
a
股对它们的知名度提升并不会
有太大的效果。
3.
公司内部控制权收益提高
a
股市场相比于
h
股市场，其监管机制较为宽松
，信息披露也较为
不全面，因此公司内
部控制权较之
h
股市场会有所提高，从而带来全职权收益的提高。
4.
境内市场日渐成熟
近几年中国资本市场环境不断优化，金融市场的改革，企业与投资
者熟悉
上市流程。
使境内资本市场的上市条件得到了明显改善。
二、
h
股发行程序
1
、申请发行
h
股的公司向所在地的省级人民政府或者向所属国务院
有关企业主管部门（直属机构）
提出申请；
2
、地方企业由企业所
在地的省级人民政府、中央部门直属企业由国
务院有关企业主管部门（直属机构）以正式
文件向中国证监会推荐。
省级人民政府和国务院有关企业主管部门可联合推荐企业；
3
、中国证监会在征求行业主管部门的
意见后初步确定预选企业，报
国务院批准；
4
、国务院同意后，由中国证监会发文通知省级人民政府或国
务院企
业主管部门，企业开始进行发行、上市准备工作。
三、
a
股，
b
股，
h
股各
有什么区别
我国上市公司的股票有
a
股、
b
股、
h
股、
n
股、
s
股等的区分。这
一区分的主要依据股
票的上市地点和所面对的投资者而定。
a
< br>股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，
供境内机构、组织
、或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认
购和交易的普通股票。
< br>1990
年我国
a
股股票一共只
有
10
只，至
1997
年底，
a
股股票增加到
720
只，
a
股总股本为
1646
亿股，总市
值
17529
亿元人民币，与
gdp
的比率为
22.7%
。
1997
年
a
股年成
交额为
30295
亿元人民币。我国
a
股股票市场经过几年快速发展，
已经初具规模。
a
股不是实物股票，以无纸化电子记账，实行
“t+1”
< br>交割制度，有涨跌幅（
10%
）限制，参与投资者为中国
大陆机构或
个人。
b
股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外
币认购和买卖
，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。它
的投资人限于：外国的自然人、法人
和其他组
织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组
织，定居在国
外的中国公民，中国证监会规定的其他投资人。现阶段
b
股的投资
人，主要是上述几类中的机构投资者。
b
股公司的注册地和上市地都
在境内，只不过投
资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。
b
股不是
实物股票，以无纸化电子记账，实行
“t+3”
交割
制度，有涨跌幅
（
10%
）限制，参与
投资者为香港、澳门、台湾地区居民和外国人，
持有合法外汇存款的大陆居民也可投资。
自
199
1
底第一只
b
股
-----
上海电真空
b
股上市发行
以来，经过
6
年
的发展，中国的
b
股市场已经由地方性市场发展到由中国证监会统
< br>一管理的全国性市场。到
1997
年底，我国
b
股股票有
101
只，总
股
本为
125
亿股，总市值为
375
亿元人民币，
b
股市场规模与
a
股市
场相比要小的多。
近几年来，我国还在
b
股衍生产品及其他方面做
了一些有益的探索。例如，
1995
年在深圳南玻公司
成功地发行了
b
股可转换债券，蛇口招商港务在新加坡进行了第
二上市试点，沪、
深两地的
4
家公司还
进行了将
b
股转为一级
adr
在美国柜台市场交
易的试点等。
h
股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文
是
hong
kong
，取其字首，
在香港上市外资股就叫做
h
股。依次类推，
纽约的第一个英文字母是
n
，新加坡的第一个英文字母是<
/p>
s
，纽约和
新加坡上市的股票分别叫做<
/p>
n
股和
s
股。<
/p>
a
股、
b
股及
h
股的计价和发行对象不同，国内
投资者显然不具备
炒作
b
股、
h
股的条件。另外，值得一提的是，沪市挂牌
b
股以美
元计价，而深市
b
股以港元计价，故两市股价差异较大，如果将美
元、港元以人民币进行换算
，便知两地股价大体一致。以字母代称
进行股票分类，不甚规范，根据中国证监会要求，
股票简称必须统
一、规范。可以相信，随着我国股市的进一步发展，
a
股、
b
股、
h
股等称谓将成为历史。
四、场外市场方式
1)
柜台交易是指证券公司，经纪公司，经纪人，投资者等直接在交
易柜台上进
行面对面的交易，其中不涉及到交易所，买卖股票的种
类，数量，价格等等均由交易双方
协商决定。
2)
第三市场是场内市
场向场外的一种特殊延伸，是指已获得在证券
交易所上市资格的股票，由非交易所会员的
证券商进行场外交易。
3)
第四市
场是场内市场向场外的另一种特殊延伸，是指交易双方不
通过证券商而直接进行股票交易
。
国际股票的类型：
1
、在外国发行的直接以当地货币为面值并在当地上市交易的股票。
如我国在香
港发行上市交易的
h
股，在新加坡发行的
s
股，在纽约
发行上市的
n
股。
2
、以外国货币
为面值发行的，但却在国内上市流通的，以供境内外
国投资者以外币交易买卖的股票。我
国上市公司发行上市的
b
股就
是这类股
票。
国际股票的交易方式，
是指转移国际股票所有权的行为，它一般是在国际股票交易市场进
行的。世
界上比较著名的国际股票交易市场有伦敦、纽约、东京、
香港等证券交易市场。随着股票
交易国际化的发展，新的交易方式
也不断涌现。目前国际股票市场采用的交易方式如下：
1.
现货交易，也称现金交易，是
指股票的出卖者将股票立即或者在
很短时间内转给购买者，而购买者必须以现金付款支付
。现货交易
的交割方式大体分为：一种是当日交割，即股票买卖双方在成交的
当天将交割手续办完，另一种是例行交割，即股票买卖双方在成交
后，按交
易所例行的规定日期办完交割手续。在国际股票市场上，
投资金额较少的机构和个人投资
者常用现货交易方式来买卖股票。
2.
期货交易，是指股票买卖双方成交后，清算和交割按双方约定的
价格在远期进行的一
种交易方式。一般是指一个月、两个月、三个
月甚至半年不等。采用这种交易方式，买卖
双方成交时必须签订合
同，以确定股票交割的价格和日期。由于进行股票结算时是按买卖
契约签订时的股票行市，而不是按照股票交割时的行市进行，所以
能避免股票行市波动带来的影响。但由于股票成交与交割时间较长，
也给股票买卖双方
进行套期保值或者投机带来了方便。在买卖双方
约定的交割日期到来时，如果股票行情上
涨，股票购买者就能获得
溢价收益；反之就得承担所带来的一系列损失。因此，买卖双方
可
以根据对市场牛市或者熊市的判断和预测，利用期货交易方式进行
赌博，到结算时只需支付股票行市涨落的差额。
3.<
/p>
信用交易，指投资者购买一定数额的股票仅支付部分价款，其余
部
分暂时由交易所的经纪人垫付；或者投资者支付一定保证金，向
经纪人接入股票卖出。前
者称为保证金买进交易，后者称为保证金
卖出交易。在投资者对未来股票行情看涨是，可
以采取保证金买进
方式，在向经纪人缴纳部分保证金后，委托经纪人垫付余额并代理
买进股票。经纪人接受投资者委托办理交易，然后将代客户买入的
股
票存入银行作为借款的抵押。在该股票卖出后，经纪人归还银行
借款本息，
扣除自己应收取的佣金和垫款利息后，将余额还给客户。相反，如
果投资者对未来股市看跌，可以办理保证金卖出交易。由此可见，
采用差
金交易方式，投资者不许缴纳全部价款就可以进行股票买卖，
有可能获得更大收益。
4.
期权交易，指期权交易双方签订契
约，允许期权购买者在一定时
期内按契约规定的价格向期权的出售者买卖一定数量的股票
。在契
约规定的有效期限内，期权购买者可以根据股票价格变动的实际情
况，决定是否行使买卖该种股票的权利。股票期权分为三种方式：
（
1
）看涨期权，这是在契约规定的时间内，期权所有者拥有按照契
约规定的价格和数量购买某种股票的权利；（
2
）看跌期权，这是在
约定的时间内，期权持有者拥有按契约规定的价格和数量卖出某种<
/p>
股票的权利；（
3
）双向期权，他是看涨
期权和看跌期权的融合。这
种期权交易时的投资者增加了获利的机会，而期权出售者则要
承担
更多的风险，因此需要索取更多的期权费作为补偿。由于股票期权
< br>交易可以限制投资风险损失，有利于获得较大利益，因此，受到许
多投资者的青睐
。
5.
股票指数期货交易，这是投
资者直接以股票指数期货作为买卖对
象，根据该指数未来变化暗器货和玉的规定进行交易
。在股票交易
中，各种股票的价格经常有升有降，变幻莫测，投资于不同种类的
股票，其风险性也不相同。大多数投资者对于把资金投入哪种股票
更有利
的问题，难以作出准确的判断和预测。而股票指数代表若干
种股票价格的平均数，它的变
动比单只股票价格变动相对稳定得多，
预测也比较容易些，因此买卖股票指数期货更受投
资者欢迎。
其实，采取哪一种交易
方式，要取决于投资者的投资目标和能够承
担的风险能力。要因人而异，采取适合自己的
交易方式，才能将有
限的资金获得无限的收入，这才是投资的精髓所在。
【篇二：中小企业也能香港
h
股上市吗？】
中小企业也能香港
h
股上市吗？
（文章来源：微信公众平台
“<
/p>
企业上市微咨询
”
）
ipo
财务专项核查后排队企业仍然高达
600
多家。为应对如此严峻
的
< br>a
股堰塞湖形势，
6
月
20
日深圳市政府上市办联合建银国际、国
浩律
师和毕马威等中介机构，成功举办了一场
“
中小企业赴香港上市
辅导专题讲座
”
。上市办领导和演讲专
家们普遍认为，
在当前资本市
场的生
态环境里，对广大中小民营企业而言，香港
h
股上市是一种
相对靠谱的新选择。
< br>为放开境外上市要求，近期证监会、外管局陆续出台了一系列政策，
《关于股份有
限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监
管指引》（证监会
< br>
[2012]45
号文，
2013
年
1
月
1
日起实施）和《关于境外上市外汇
管理有关问题的通知》（
国家外汇管理局颁布，
2013
年
1<
/p>
月
28
日
起实施
）等。这新政策取消了
“456”
门槛（即
“
净资产不少于４亿元
人民币，过去一年税后利润不少于<
/p>
6000
万元人民币，
筹资额不少
于
5000
万美元
”
），并简化了申报程序。从此香港
h
股上市已不再
是大型国企的独享，
<
/p>
也能成为广大中小民营企业的上市新路径。目
前已经吸引天地一号
、富贵鸟等知名企业转投
h
股怀抱。因此我们
< br>总结了香港
h
股上市（主板）的条件、
< br>h
股发行上市程序、
h
股上市<
/p>
的外汇登记以及备受瞩目的
h
股全流通的
最新政策，供大家参考学
习。
一、关于
h
股主板上市条件
1.
财务指标要求
以下三个条件符合其中之一：
（
1
）公司必须在相同的管理层人员的管理
下有连续
3
年的营业记录，
以往
3
年盈利合计
5 000
万港元
(
最近
l
< br>年的利润不低于
2
000
万港
元，再之前
两年的利润之和不少于
3 000
万港
元
)
，并且市值
(
包括该公司所有上
市和非上市证券
)
不低于
2
亿港元；
（
2
）公司
有连续
3
年的营业记录，于上市时市值不低于
< br>20
亿港元，
最近
1
个经审计财政年度收入至少
5
亿港元，并且前
3
个财政年度
来自营运业务的现金流合计至
少
1
亿港元；
（
3
）公司
于上市时市值不低于
40
亿港元且最近
l
个经审计财政年
度收入至少
5
亿港元。
在该项条件下，如果新申请人能证
明公司管
理层至少有
3
年所属业务和行
业的经验，并且管理层及拥有权最近
1
年持续不变，则可以豁免
连续
3
年营业记录的规定。
2.
最低市值要求
新申请人预期上市时的市值须至少为
2
亿港元。