期货

2021年2月13日发(作者：valentine)

期货交易简易知识

一、什么是期货

< br>所谓期货，

顾名思义，

就是规定未来一定时期交货的商品 ，

但实际上是一种可以

反复转让、反复买卖的标准化合同。

二、什么是期货交易

期货交易是以保证金为基础，

在期货交易所内买卖各种商品标准化合同的交易 方

式。

三、期货交易的经济功能

发现价格、回避风险、投资工具。

四、期货交易的目的

套期保值或投机取利。

五、期货交易的特点

1

、商品合约化：期货交易是合约的 买卖，双方在成交时并非凭现货，而是通过

既定的标准化合约成交，实物商品不直接进出 期货市场。

2

、合约 标准化：期货合约是标准化合约，其唯一的变量就是价格，其它要素如：

数量、质量、交 货时间和地点都由交易所统一规定。

3

、资金杠杆化：期货交易是以

5

－

10

％的保证 金作为担保进行交易，因此具有

以小博大的杠杆作用。

4

、交易 公开化：期货交易是在公开场合（交易所内）自由竞价进行，不是私下

成交的。

5

、交割票据化：期货交割就是卖方交付仓单，买方交付付款凭证的过程，两者

均是法律认可受之保护的商业票据。

六、期货交易的运行机制

1

、竞价 制：期货市场是一个规范化的市场，按照

“

价格优先、时间优先 、数量优

先

”

的原则公开竞价成交。< /p>

2

、保证金制：保证金是期货交易所结算部门的一种财力保证，分初始保证金和

< br>追加保证金。

初始保证金一般仅占成额的

5

－

10

％，

这个比例一般与 交易风险保

持一致，以保证合约的履行。客户出现虚亏，需交纳追加保证金。

< p>

3

、

每日结算制：

期货交易实行逐日盯市结算和无负债制 度。

即根据每日的成交、

平仓、

持仓及 盈亏情况，

按照规定追收保证金，

从而保证百分之百的合同履约 率。

4

、对冲制：对冲即做与原来成交合品种、数量相同而方向相反的买卖，从而了

< p>
结原来合约的履约责任。对冲的过程实质就是转手的过程。

5

、交割 制：交割的实质就是把期货市场和现货市场结合起来，到最后交易日之

前如不将原合约对 冲即应交收实物。

交割实行票据交换制，

规定交割程序，

由卖

方提供仓单，

买方提供付款凭证。

卖方会员获取仓单的方法：

一是购买交易所指

定的定点仓库的仓单；

二是将自己的货物事先运抵定点仓库，

由 其验收后开具仓

单；三是在交易所仓单拍卖会上购买仓单。

6

、头寸 限制：即指买卖期货合约数量的限制。简言之就是规定

“

有多少 钱就最多

能做多少钱的买卖

”

。

7

< p>
、价幅限制：即在前一个交易日结算价的基础上上下浮动一个范围，交易者当

天只能在这个价格范围内交易。

七、谁可以进行期货交易

参与期货交易者可以分成两大类，

一类称为套期保值者，

另一类称为风险投资者。

套期保值者主要是利用期货交易来转移现货交易的风险，

从而达到减少成本、< /p>

稳

定利润的目的，在时机较好时也会利用实物商品买卖作为

“

后盾

”

进行投机获 利。

风险投资者则主要利用期货交易作为一种类似股票、

房地产 的投资手段，

以追求

高利润。

套期保值的参与者可各行业的商品 生产者、营销者、加工者、进出口商、债权者

和债务者。

生产者：

商品生产需要一个周期，

此间价格的变动会影响生产者的利润。

在生产

周期内参与期货交易，

可以将利润事先固定，

< p>
若时机选择得当，

不仅可以稳定利

润，还可以获得 一笔额外收入。

营销者：

商品从购入到售出需要一段时间，

进行期货交 易既可灵活地选择购入和

售出时机，减少仓储费用，又可为库存商品进行保值。

加工者：

从购买原料到实际使用需要一段时间，

从原料投入到制成产品出售又需

要一段时间，

无论是原料价格还是制成品价格发生不利变动都会 带来不必要的损

失，

因此明智的加工者需要参加两类套期保值，

即原料的买空套期保值和制成品

的卖空套期保值，

既可以为所购原料和将来售出的制成品保值，

又可灵活选择原

料购入或制成品售出时机，减少两者的库存费用。

进口出商：

从交货到提货需要一段时 间，

且付款一般发生币种间兑换问题，

货价

或汇率的不利变动都会带来不必要的损失。

虽然在国际贸易中制定了许多回避风

险的措施，如离岸价、到岸价等。但它们很难完全达到目的，且需要反复谈判，

费时费力。

而同时参加货物和外汇套期保值，

既可以 稳定利润，

也可以少费口第

三者舌。

债仅者和债务者：

无论是债主还是欠债人，

在债款借出到偿还期间，

若利 率发生

波动，

两者之一就会遭受一定损失。

若借债和还债还要发生币种兑换，

汇率的波

动也会使两者之 一蒙受额外损失。

为了回避这些风险，

最好的选择是参加金融套

期保值。

风险投资参与者众多，

任何一个有资本而又想追求高回报率者都 可参与期货交易

的风险投资，

只不过实力雄厚者可直接参与，< /p>

资金不足者需参加某项基金来间接

参与而已。

参与期货交易，

< p>
您会发现它比投资房地产业和股票业更具吸引力，

但同时也提醒

< p>
您注意，参与期货交易更应具备风险意识，做好必要的必理准备。

期货交易的基本概念

----

佣金

交易所对交易者证收的手续费

.

在美国按一个合同的一轮交易 计算佣金

,

从设立交易到了结交易叫做一轮

.

佣金数额一般为成交额的

1-2%.

----

合同单位

< br>期货合同规定的一个合同的标准商品数量

.

交易者只按合 同个数买

卖

,

一般一个单位的合同称为 一手

.

各商品交易所的合同单位有所不同

,

如郑州商

品交易所规定每

10

吨为一合同单位

.

---

履约保证金

履约保证金是买卖双方确 保履约的一种财力担保

.

期货市场的交

易者在进行交易时必须存入一定数额的履约保证金

,

保证金数额 由提供合约交易

的交易所制定

,

其金额 通常为合约总值的

5-18%,

当然

,

经幻商或委托经纪商还会

自选制定额外保证金

< br>,

这种额外保证金数额不会低于交易所规定的水平

.

另外

,

保

证金水平 还受市场交易风险大小珠影响

,

在波动较大的市场中通常要付较 多的保

证金

.

同时

,

对套期保值和投机交易的保证金要也有所不同

,

一般前者所收保证金

相对低此

.

保证金又分为初始保证金和追加保证金

.

初始保证金是 交易者按规定在

交易前交纳的保证金

.

因价格变化

,

交易者所受的帐面损失从保证金中扣除

< p>
,

从而

引起保证金下降

,

当降至保证金下限时

(

交易所一般者规 定有保证金下限

),

经纪有

就要求该交 易者再交一部分保证金

,

以便使帐户达到初始保证金的水平

,

这个追加

的部分

,

就叫做追加保证金

.

----

多头、空头

买进期货合约者称为多头

,

卖出期货合约者称为空头< /p>

.

----

经纪人

为期货交易者执行交易指令的公司或个人

,

一般获得交易者 支付的佣

金

.

----

结算保证金

结算保证金是结算会员公司履行其客户未结算的合约所必需的

财务保证

.

结算保证金水平由交易结算所董事会根据结算所保证会委员会所提建< /p>

议而定

,

它有别于履约保证金

< p>
,

履约保证金存放于经纪人处

,

< br>而结算保证金则存放

于票据交换所

.

----

最小价位

< br>在某一合约交易中所允许的最小价格变动量

,

也称为最小 价格波动

.

---

按市价买

(

< br>卖

)

指令

这是客户向经纪人发出的一种交易指令

.

当经纪人接到这< /p>

一指令时

,

随即按有利于客户的市场价格 水平买进或卖出

.

客户所发出的这一指令

,

仅指定所希望买

(

卖

)

的合约张数和交割月份

,

并不指明价格水平

,

其价格由经纪人

按 市场价格以最利于客户的价格买进或卖出

.

----

限价指令

< br>客户发出这一指令后

,

经纪人必须按限定的价格水准为客 户买卖

.

----

执行或作废指令

< p>
指该指令必须立即执行

,

否则作废

.

----

停止价指令

是一种当市场价格达到某一既定水平时才予执行的指令

.

停止指

令一般用于对冲在手合约

,

来 减少损失或保证既得利益

.

例如

,

某客户买进一张

10

万元的长期国库券期货 合约

,

为防止债券价格下跌带来的损失

,

客户可发出一个有

9.6

万元价格卖 出的停止指令

,

若当市场价格跌至

9. 6

万元时

,

经纪人便自动为客

户对冲其合约

,

了结交易

.