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一、事件。
11
月<
/p>
13
日有消息称，
有部分坦克、
火炮以及作战部队进入乌克兰
东部，
收到此消息
的美国和欧盟将考虑加大对俄罗斯经济的制裁。
欧
盟和美国
11
月
13
日在布
鲁塞尔召开会议初步确定将在
11
月
1
7
日举行
的欧盟外长会议上，针对此消息讨论对俄罗斯加大经济
制裁。然而，
俄罗斯总理梅德韦杰夫表示，
对俄罗斯经济制裁将
会令欧盟经济损失
数万亿欧元，并表示只有取消对俄制裁才能改善与西方的关系。
二、事件过程。
今年
3
月
16
日克里米亚举行全民公投并决定加入俄罗斯，欧美等
国随即宣布对俄罗斯实施金融制裁。
次日，美国总统奥巴马下令，对
11
名俄罗斯官员和乌克兰人实
施制裁，
冻结其在美国的资产，
并禁止
他们前往美国旅行。当天，欧盟也通过对俄罗斯制裁措施，将对
21
名俄罗斯与乌克兰籍对克里米亚独立公投负有责任的人实施制裁。
20
日，
制裁措施进一步升级，
美方宣称将俄罗斯
20
名官员和个人纳入制
裁名单，实行签证禁
令和冻结财产，奥巴马还签署新的行政命令，允
许美国对包括能源行业在内的俄罗斯经济
领域实施制裁。
当日，
欧盟
也宣称将增
加
12
名制裁对象，
同时取消原定
6
月举行的欧盟
-
俄罗斯峰
会。
24
日，七国集团在荷兰
海牙召集特别会议，决定不参加原定
6
月
在俄罗斯索契举行的八国集团峰会，
改为在比利时首都布鲁塞尔举行
< br>七国集团峰会。
七国领导人还在乌克兰问题上加强了对俄罗斯的警告
力度，
称如果俄罗斯继续令局势升级，
七国领导人随
时准备加大行动
力度，未来考虑可能追加制裁俄能源、银行、国防等经济部门。
三、事件影响。
欧
美的经济制裁措施可能使原本疲弱的俄罗斯经济雪上加霜。
受
局
势影响，
国际资本正大举从俄罗斯抽逃。
据俄罗斯经济发展部相
关
官员表示，一季度俄罗斯资本流出规模将达到
650
亿
-700
亿美元，从
而超过去年全年资本流出
630
亿美元的规模。各方担心制裁升
级将对
俄罗斯经济带来巨大打击。
3
月
26
日，世界银行公布的一份关于俄罗
斯经济的报告称，
如果克里米亚冲突升级，
在发生大规模贸易制
裁的
情形下，
2014
年俄罗斯国内生
产总值（
GDP
）可能会萎缩
1.8%
，即使
克里米亚危机仅造成有限且短期的冲击，
俄罗斯
2014
年的经济增长预
计也只有
1.1%
，将低于
2013
年的
1.3%
。
四、对中国的影响。
中俄政治经
贸关系紧密，
随着局势的进一步发展，
中国需要密切
关注俄罗斯遭受制裁可能对双边贸易造成的影响。
从经济方面看，
至
少有三个因素可能对中俄贸易构成影响：
<
/p>
第一，
乌克兰局势以及欧美制裁是否会影响到俄罗斯对外购买能<
/p>
力？
第二，
美
国是否会对俄罗斯关闭美元支付体系，
从而使俄罗斯的
对外贸易
往来无法利用美元进行收付？
第三，人民币与卢布汇率波动直接对双边贸易构成威胁。
不过，
欧美对俄制裁也为中俄经贸往来带来一些机遇，
我国须提
前做好应对。
一、俄罗斯对外支付能力是否受限？
（一）国际储备情况
目前俄罗斯仍拥
有较为充足的国际储备。
2014
年
3
月初，俄罗斯
拥有的国际储备为
493
3.3
亿美元，尽管自
2012
年底出
现持续下降趋
势，但基本仍可以满足俄罗斯
15-20
个月的进口需求。目前俄罗斯的
国际储备主要面临两个威胁：
第一，欧美对俄罗斯采取海外资产冻结威胁。目前，外币储备占
据俄罗斯国际储备的大部分。
俄罗斯央行第一副行长乌留卡耶夫曾在
2013
年表示，俄罗斯外汇储备资产中
4
6%
为美元，
40.5%
为欧元，约<
/p>
9%
为英镑，
3%
为加元，还有
2%
为澳元。
1
因此，如果欧美对俄罗斯相关
外币资产进行冻结，
俄罗斯将在瞬间失去大部分国际购买能力，
从而
无法进行正
常的国际贸易支付。
第二，
对俄罗斯国际储备一个更为现实的威胁是，
伴随着卢布汇
率的剧烈波动尤其是大幅贬值，俄罗斯央行将不得不持续入市干预，
从而造成国际储备资产的快速消耗。
近期，
俄
罗斯央行加紧了对卢布
汇率的干预力度。
3
月初，俄罗斯央行将调整卢布交易区间前的汇市
干预资金配置上限从
3.5
亿美元上调至
15
亿美
元，入市干预资金规模
明显上升。据世界银行预计，卢布走势将持续呈现剧烈波动态势，
并
迫使俄罗斯央行干预汇市，一季度干预汇市的总量可能达到
3
89
亿美
元，近乎占到外币储备资产的十分之一。
（二）出口创汇能力
俄罗斯目前仍保持对外贸易顺差，
具
有一定的出口创汇能力，
但
是这种能力较为脆弱。
2013
年俄罗斯实现对外贸易顺差
2086
亿美元，
较
2012
年增长
0.5%
，
其中对欧盟实现顺差
1489
亿美元，
占到顺差总额
的
71.4%
，
对日
本也录得少量顺差，
但是对中国和美国存在贸易逆差。
贸易顺差
过度依赖欧盟的局面造成俄罗斯的出口创汇能力不稳，
作为
俄罗
斯最大的贸易伙伴，如果欧盟采取措施降低对俄罗斯的进口需
求，这将导致俄罗斯的出口
创汇能力急剧下降。而对于中国来说，由
于俄罗斯对中国存在较大贸易逆差，如果未能获
得足够的支付能力，
俄罗斯将不得不被迫降低对中国进口，从而使中俄贸易受到巨大冲<
/p>
击。
总体上看，
俄罗斯拥有较为充足的国际储备资产，
< br>可以供应国内
数月的进口需求。
除非局势进一步升级，<
/p>
否则欧美不太可能对俄罗斯
的海外资产采取冻结措施。
对汇率的干预可能使俄罗斯国际储备出现
一定的消耗，
伴随着局势动荡和俄罗斯经济前景不明，
并不排除在未
来继
续恶化的可能。
总体来看，
俄罗斯在短期内仍可组织起
10
个月的
进口支付能力，
但长期仍待评估。
俄罗斯仍具有一定的出口创汇能力，
但是
这种创汇能力主要依赖于对欧盟出口。
由于欧盟对俄罗斯的石油
和天然气存在较大的供应依赖，
并且在短期内无法找到稳定可靠的替
代来源，因此，
欧盟可能不会在石油、天然气等能源领域对俄罗斯采
取进一步的制裁措施，
这将确保俄罗斯拥有稳定的流量支付能力。
近
期内，中俄贸易可能不会受到俄罗斯支付能力的影响。
二、美国对俄罗斯可能暂停美元支付体系的影响
如果美国对俄罗斯采取金融制裁，
从而使俄罗斯无法进入美元支
付体系，
那么俄罗斯对外贸易中所有涉及美元收支的部分都将无法进
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