-
PART I Fundamentals to
Financial Management
第一部分
财务管理导论
Section I
Fundamentals to Financial Management
第一节
财务管理概述
maximization*
利润最大化
1-1 EPS maximization*
每股收益最大化
【讲解】
EPS,
earnings per share
每股收益
1-2 Maximization of shareholders
wealth*
股东财富最大化
e.g.
Shareholder wealth
maximization
is a
fundamental principle
of financial
management. In
financial management we
assume
that
the
objective
of
the business
is to
maximize
shareholder wealth
. This is not
necessarily the same as
maximizing
profit
.
【讲解】
（
1
）
maximization
[
,m?ksimai'zei??
n
]
n.
最大化，极大化
（
2
）
minimizati
on
[
,minimai'zei
?
?
n, -mi'z-
]
n.
最小化
（
3
）
maximize
[
'm?ks?
ma
?
z
]
v.
最大化，取……最大值，达到最大值
（
4
）
minimize
[
'm
?
n
?
ma
?
z
]
v.
最小化
1
（
5
）
minimum n.
最小值，最小量
adj.
最小的，最低的
（
6
）
maximum n.
极大，最大限度，最大量
adj.
最高的，最多的
（
7
）
the
same as
和……一样，与……相同
学习成果回顾
【译】
股东财富最大化是财务管理的基本原则。
在财务管理中我们假定企业的目标就是
实现股东财富最大化。该目标与利润最大化不一定相同。
2. Moral
[
'm
?
r(
?
)l
]
hazard
[
'
h?z?
d
]
道德风险
2-1 Adverse
choice/selection
逆向选择
2-2 Business
ethics
商业道德
2-3
Social responsibility
社会道德
【讲解】
choice
与
selection
辨析
choice
意为从众多当中选取一个，侧重描述过程。
而
select
（
s
election
）则强调根据
某种规则进行精心挑选。
3. Financial market
金融市场
4. Fixed-
income security
固定收益证券
4-1 Equity security
权益证券
4-2
Derivative
[
d
?
'r
?
v
?
t
?
v
]
security
衍生证券
2
【讲解】
Derive
[
d
?
'ra
?
v
]
v.
源于，派生
5. Financial
intermediary
[
,
?
nt
?'mi?d??
< br>r
?
]
金融中介机构
【讲解】
intermediary n.
中间人，仲裁者，调解者，媒介物
adj.
中间的
6.
Pension
[
'pen
?
(
?
)n
]
fund
养老基金
7. Money market
货币市场
7-1 Capital
market
资本市场
7-2
Debt market
债务市场
7-3 Equity market
股权市场
8. Primary <
/p>
[
'pra
?
m
(
?
)r
?
]
market
一级市场
8-1 Secondary
[
'sek(
?
)nd(
?
)r
?
]
market
二级市场
【讲解】
公司战略中价值链相关联
（
1
）
Primary activities
基本活动
（
2
）
Secondary activities
辅助活动
9. Floor
trading market
场内市场
9-1 OTC market
场外市场
【讲解】
OTC, over
the counter
场外交易，非处方药
3
Section II Analysis of
Financial Statements*
第二节
财务报表分析
*
10. Stakeholder* n.
利益相关方
10-1 Equity
investor n.
股权投资人
10-2 Creditor
[
'k
red
?
t
?
]
n.
债权人
10-3 Manager
[
'm?
n?
d
??
]
n.
经理人员
10-4
Supplier
[
s
?
'pla
??
]
n.
供应商客户
10-5
Government
[
'g
?
v(
?
)n,m(
?
)nt; 'g
?
< br>v
?
m(
?
)nt
]
n.
政府
10-6
Customer
[
'k
?
st
?
m
?
]
n.
客户
11. CPA,
certified public accountant
注册会计师
12.
Limitation
[
l
?
m
?
'te
??
(
?
)n
]
n.
局限性
13. Financial ratio analysis*
财务比率分析
14. Short-
term solvency*
短期偿债能力
15. Working capital*
营运资本
15-1 Working
capital = current assets
–
current liabilities*
营运资本
=
流动资产
–
流动负债
16. Current
ratio*
流动比率
16-1
Current ratio =
*
流动比率
=
17. Quick ratio/acid test ratio*
速动比率
17-1 Quick
ratio =
*
速度比率
=
18. Cash ratio*
现金比率
18-1 Cash
ratio =
*
4
现金比率
=
e.g. The cash ratio is a more
conservative liquidity measure than the current
or quick ratio. The
cash
ratio
is
too
conservative
to
accurately reflect a firm’s
liquidity
position
because
it
assumes
that
firms
can
fund
their
current
liabilities
with only cash
and marketable securities.
【译】
较流动比率或速动比率而言，
现金比率是更加保守的流动性指标。
< br>但现金比率过
于保守，
往往不能精确的反映公司的流动性
状况，
这主要是因为该比率假定公司只能依靠现
金和有价证券来
对其流动负债进行融资。
【讲解】
too…to…句型
太……以至于不能……
19. Cash flow ratio*
现金流量比率
19-1 Cash
flow ratio =
*
现金流量比率
=
20. Long-term solvency*
长期偿债能力
【讲解】
Solvency
[
's
?
lv
?
ns
?
]
n.
偿付能力，清偿能力
Insolvency
[
?
n's
?
lv(
?
)ns
?
]
n.
破产，无力偿还，倒闭
21. Debt ratio*
资产负债率
5
21-1 Debt ratio =
*
资产负债率
=
22. Debt-to-equity ratio/equity ratio*
产权比率
22-1 Equity
ratio =
*
产权比率
=
23. Equity multiplier*
权益乘数
23-1 Equity
multiplier =
*
权益乘数
=
24. Debt to long-term capital ratio*
长期资本负债率
24-1 Debt
to long-term capital ratio =
*
长期资本负债率
=
25. Interest cover*
利息保障倍数
25-1
Interest cover =
*
利息保障倍数
=
26. Cash flow cover ratio*
现金流量利息保障倍数
26-1
Cash flow cover ratio =
*
6
现金流量利息保障倍数
=
27. Cashflow-to-debt ratio*
现金流量债务比
27-1
Cashflow-to-debt ratio =
*
现金流量债务比
=
28. Operating ratio*
营运能力比率
29. Asset
management ratio*
资产管理比率
30. Accounts receivable turnover ratio*
应收账款周转率
30-1
Accounts receivable turnover ratio =
*
应收账款周转率
=
【讲解】
Turnover [
't
??n??
v
?
] n.
营业额，流通量，人员流动（强调辞职人员的多寡）
31. Inventory turnover ratio*
存货周转率
7
31-1 Inventory turnover ratio =
*
存货周转率
=
32. Current assets turnover
ratio*
流动资产周转率
32-1 Current assets turnover ratio =
*
流动资产周转率
=
33. Working capital
turnover ratio*
营运资本周转率
33-1 Working capital turnover ratio =
*
营运资本周转率
=
34. Non-current assets
turnover ratio*
非流动资产周转率
34-1 Non-current assets turnover ratio
=
非流动资产周转率
=
35. Total assets turnover
ratio*
总资产周转率
35-1 Total assets turnover ratio =
*
总资产周转率
=
36. Profitability ratio*
盈利能力比率
37.
Net profit margin*
销售净利率
37-1 Net
profit margin =
错误！未找到引用源。
*
销售净利率
=
错误！未找到引用源。
【讲解】
Margin
['m
ɑ?
d
??
n]
n.
边缘，利润，保证金，余裕
v.
加边于，加旁注于
8
38. Net profit on total
assets
总资产净利率
38-1
39.
ROE, return on equity*
权益报酬率
39-1 Net
profit on equity*
权益净利率
Net profit on equity =
错误！未找到引用源。
*
权益净利率
=
错误！未找到引用源。
40.
Market value ratio*
市价比率
41.
P/E ratio, price earnings
ratio*
市盈率
41-1 P/E ratio =
错误！未找到引用源。
*
市盈率
=
错误！未找到引用源。
9
e.g.
A
firm
can
have
negative
earnings,
which
produces
a
meaningless
P/E
ratio.
翻译：公司可能会有负的收益，这会使市盈率指标失去意义。
【讲解】
Negative adj.
负的，消极的，否定的，阴性的
n.
负数，否定
v.
否定，拒绝
Negative
confirmation
消极函证
42.
P/B ratio, price-to-book
ratio*
市净率
42-1
P/B ratio =
错误！未找到引用源。
or
错误！未找到引用源。
*
市净率
=
错误！未找到引用源。
或
错误！未找到引用源。
43.
P/S ratio, price-to-sales ratio*
市销率
43-1 P/S
ratio =
错误！未找到引用源。
*
市销率
=
错误！未找到引用源。
44.
Dividend yield*
股利收益率
44-1
Dividend yield =
错误！未找到引用源。
*
股利收益率
=
错误！未找到引用源。
【讲解】
yield
[ji
?
ld]
n.
产量，收益
v.
屈服，放弃，出产
45.
Dividend payout*
股利支付率
45-1
dividend payout =
错误！未找到引用源。
*
股利支付率
=
错误！未找到引用源。
46.
Du Pont Analysis System*
杜邦分析体系
46-1 Net
profit on equity =
错误！未找到引用源。
x
错误！未找到引用源。
x
错
误！未找到引用源。
*
10
权益净利率
=
错误！未找到引用源。
×
错误！未找到引用源。
×
错误！未找到引
用源。
46-2 improved net profit on equity
=
错误！未找到引用源。
–
错误！未找到引用源。
=
错误！未找到引用源。
×
错误！未找到引用源。
–
错误！未找到引用源。
×
错
误！未找到引用源。
=
错误！未找到引用源。
)
–
错误！未找到引用源。
×
错误！未找到引用源。
= net
profit on net operating assets + (net profit on
net operating assets
–
interest rate after tax)
×
net financial leverage*
改进后权益净利率
=
错误！未找到引用源。
–
错误！未找到引用源。
=
错误！未找到引用源。
×
错误！未找到引用源。
–
错误！未找到引用源。
×
错
误！未找到引用源。
=
错误！未找到引用源。
)
–
错误！未找到引用源。
×
错误！未找到引用源。
=
净经营资产净利率
+
（净经营资产净利率
–
税后利息率）
×
净财务杠杆
Section III Long-term Planning and
Financial Forecast
第三节
长期计划与财务预测
47.
Financial forecasting
财务预测
【讲解】
Forecast
['f
??
k
ɑ?<
/p>
st]
v&n.
预测
48.
Percentage-of-sales
method
销售百分比法
49.
Growth rate
增长率
49-1 Sales growth rate
销售增长率
50.
Internal growth rate
内含增长率
51.
Sustainable growth rate
可持续增长率
【讲解】
Sustainable
[s
?
'sten
?
bl]
adj.
可持续的，可以忍受的，足可支撑的
PART II Financial Valuation
11
第二部分：财务估价
Section
I Fundamental Concepts to Financial Valuation
第一节
财务估价的基础概念
52.
Financial valuation*
财务估价
53.
Intrinsic value*
内在价值
【讲解】
Intrinsic
[
?
n'tr
?<
/p>
ns
?
k]
adj.
固有的，本质的
53-1 Economic value*
经济价值
53-2 Fair
market value*
公平市场价值
53-3 Book value*
账面价值
53-4 Market
value*
市场价值
53-5
Liquidation value*
清算价值
54.
Time value of money*
货币的时间价值
55.
Compound interest*
复利
【讲解】
Compound
['k
?
mpa
?<
/p>
nd]
adj.
复合的，混合的
n.
化合物，混合物，复合词
v.
合成，
混合，和解妥协
56.
Interest rate for
quotation
[kw
?
(
?
)'te
??<
/p>
(
?
)n]
*
报价利率
【讲解】
quotation
[kw
?
(
?
)'te
??<
/p>
(
?
)n]
n.
报价，引用，引证
57.
Annuity*
[
?
'nju
??
t
?
]
n.
年金
57-1 Nominal
['n
?
m
?
n(
?
)l]
interest rate*
名义利率
58.
FV, future value/final
value*
终值
12
59.
PV, present
value*
现值
59-1 NPV, net present value*
净现值
60.
Sinking fund*
偿
债基金
【讲解】
Sink
[s
??
k]
v.
下沉，消沉
（不规则动词，过
去式和过去分词均为
sunk
）
Sunk cost
沉没成本
61.
Perpetuity*
永续年金；不可兑换的公司债券
62.
Random event*
随机事件
62-1
Discrete
[d
?
'skri
?
t]
distribution*
离散型分布
62-2 Normal
distribution*
正态分布
13
【讲解】
Normal adj.
正常的，标准的，正规的
n.
正常，标准，常态
62-3
Variance*
方差
62-4
SD, standard deviation
[di
?
v
?
'e
??
(
?
)n]
*
标准差
63.
Investment
portfolio*
投资组合
64
.Expected rate of
return*
预期报酬率
65.
Correlation*
相关性
65-1
Correlation coefficient
[,k
??
?
'f
??
(
?
)nt]
*
相关系数
65-2
Covariance*
协方差
65-3 Covariance
[k
??
've
?
r
??
ns]
matrix
['
me
?
tr
?
ks]
*
协方差矩阵
66.
Opportunity set*
机会集
67.
Diversification
[
d
?
,v
?
s
?
f
?
'ke
??
n]
effect*
分散化效应
68.
Perfect positive
correlation*
完全正相关
68-1
Perfect negative correlation*
完全负相关
69.
CML, capital market
line*
资本市场线
70.
Risk-free assets*
无风险资产
14
71.
Market
equilibrium
[,i
?<
/p>
kw
?
'l
?<
/p>
br
??
m;
,ekw
?
-]
point*
市场均衡点
72.
Systematic
[s
?
st
?'m?t?
k
]
risk*
系统风险
73.
CAPM, capital asset
pricing model*
资本资产定价模型
74.
SML, security market
line*
证券市场线
75.
Beta coefficient*
贝塔（
β
）系数
Section II Valuation of Bond and Share
第二节
债券和股票股价
76.
Bond*
[b
?
nd]
n.
债券
76-1 Bond valuation*
债券估价
76-2 Par
value/face value*
债券面值
76-3 Coupon rate*
债券票面利率
【讲解】
coupon
['ku
?
p
?
n]
n.
息票，优惠券
76-4
Maturity date/expiry date*
债券的到期日
77.
Coupons bond*
平息债券
77-1 Zero
coupon bond*
零息债券
77-2 Perpetual bonds*
永久债券
78.
Ordinary share valuation*
普通股票的估价
79.
Opening price*
开盘价
79-1 Closing
price*
收盘价
80.
The value of zero growth
share*
零增长股票的价值
80-1 The value of constant growth
share*
固定增长股票的价值
【讲解】
Constant
['k
?
nst(
?
)nt]
n.
常量，恒量
adj.
不变的，恒定的，经常的
15
81.
Expected yield*
期望收益率
Section III Cost of
Capital
*
第三节
资本成本
*
82.
Cost of capital*
资本成本
83.
WACC, weighted average cost of
capital*
加权平均资本成本
84.
Cost of ordinary share*
普通股成本
85.
Risk-free interest rate*
无风险利率
free mobile
85-1 Market risk premium*
市场风险溢价
【讲解】
Premium
['pri
?
m
??
m]
n.
溢价，额外费用，奖金，保险费
Discount n.
折扣，贴现率，折现率
v.
贴现，打折扣
At premium
溢价，按溢价
issue at
premium
溢价发行
16
At discount
按折价，低价发行
issue at
discount
折价发行
86.
DCF model*
折现现金流量模型
87.
Dividend growth model*
股利增长模型
88.
Cost of debt*
债务成本
89.
Historical cost*
历史成本
89-1 Future
cost*
未来成本
90.
Committed income*
承诺收益
【讲解】
Commit
[k
< br>?
'm
?
t]
< br>
v.
承诺，使……承担义务，犯罪，做错事
91.
YTM, yield to
maturity*
到期收益率
92.
Comparable company
method*
可比公司法
92-1 Risk adjustment method*
风险调整法
93.
Cost of debt after tax*
税后债务成本
94.
Profit after tax*
税后利润
95.
Issuing costs*
发行成本
Section IV
Business Valuation
*
第四节
企业价值评估
*
96.
Business valuation*
企业价值评估
97.
Entity value*
实体价值
97-1 Equity
value*
股权价值
97-2
Going concern value*
持续经营价值
97-3 Liquidation value*
清算价值
98.
Value of non-controlling interest (NCI)
*
少数股权价值
MI
17
-
-
-
-
-
-
-
-
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