-
阿里巴巴获得了雅虎
7000
万美元直接投资和
软银
1.8
亿美元可转债资金，确保了淘宝
的生存，并得到了梦寐以求的搜索技术，可以打造完整的电子商务链；投入淘宝几千
万美元的软银成功套现
3.6
亿美元，而其更大的收获还在阿里
巴巴
IPO
之时。
eBay
（
EBAY
，中文电子湾、亿贝、易贝）是一个管理可让全球民众上
网
买卖物品的线上
拍卖及购物网站
创
立于加利福尼亚州圣荷西。
欧美各
地雅虎的门户都是当地第一，在日本和台湾雅虎更成功卡死
Google
，赶走
eBay
。
200
3
年，阿里巴巴创办淘宝网
,eBay
虽然淘
宝取得了市场占有率上的成功，但这种成功是建立在淘宝免费而
eBay
收费
的前提下，这让阿里巴巴一直承受着资金压力，在
2003
年投资
1
亿元后，
2004
年
7
月又追加投
资
3.5
亿元。
2005
年
1
月
18
日，
eBay
在其
2004<
/p>
年第四季度财报中宣布：
将对其中国公司
eBay
易趣增加
1
亿美元的投资，巩
固中国市场。淘宝在现金只出不进
的情况下，若没有继续的后备资源支撑，笑到最后的将
是
eBay
。同时，
C2C
市场因不
断成熟，
2005
年也吸引了当当和腾讯杀入其中，竞争进一步加剧。在将来的
Web2.0
时代，占领大型门户仅仅相当于封锁购物街上大的店面而已，而占领搜索则等于完全
封锁整条购物街。
eBay
会不会利用技术和市场上的
优势，在搜索上对淘宝痛下杀手？
此外，
eBay
会不会避开头破血流的市场竞争，直接通过股权收购的非市场手段将淘宝
“吞
并”掉？毕竟阿里巴巴和淘宝的股东中都有渴望套现离场的风险投资商。
风险投资商的烦恼
阿里巴巴属非上市公司
,1999
年
< br>3
月
10
日马云在杭州开始创业
；当年
10
月，阿
里巴巴引入了包括高
盛、富达投资（
Fidelity
Capital
）和新加坡政府科技发展基金、
Invest
AB
等在内的首期
500
万美元天使基金；
2000
年
1
月，日本软银（
SOFTBANK
）
向阿里巴巴注资
2000
万美元，（
2004
年
2
月，软银向阿里巴巴战略投资
6000
万美元）
2002
年
2
月，阿里巴巴进
行第三轮融资，日本亚洲投资公司注资
500
万美元；
2004
年
2
月
17
日，阿里巴巴宣布又获得
8200
万美元的战略投资，这是中国互联网业迄今
为止最大的一笔私募基金，
(
在众多投资机构中
)
软银投资
6000
万美元，被公认为阿里
巴巴最大的机构投资者。
《福布斯》和国内媒体报道的都是事实，但都只是一个完整故
事的不同部分而
已。详细披露这次交易的
8-K
文件主要包括引言和
4
个主要文件，包括股权收购和换
股协议（
SPCA
）、淘宝股权收购协
议（
TBSPA
）、二级股票收购协议（
SSPA
）和股东
协议（
SA
）。
淘宝股权收购协议（
TBSPA
）
虽然
SPCA
文件顺序在前，也是交易最主要的部分，但它是以
TBSPA(
淘宝股
权收购协议
)
和
SSPA(
二级股票收购协议
)
为先决条件的。根据
TBSPA(
淘宝股权收购协
议
)
，雅虎支付
3.6
亿美元，向软银及软银全资子公司
SB TB Holding
Limited
以每股
80
美元的价格
购入其持有的
450
万股面值
0.01
美元的淘宝股票。由此可以发现：淘
宝是阿里巴巴投资的公司，
却不是阿里巴巴的独资公司（附文二）。
雅虎接下淘宝，符合交易三方的利
益。按照马云的说法，阿里巴巴
2004
年已
< br>经实现了“每天利润
100
万”的目标，但淘宝依然缺钱
没利润，需要大量资金投入。
如前所述，
2004
年
2
月，软银等四家公司曾向阿里巴巴战略投资
8200
万美元，其中
软银投资
6000
万美元；而软银
2003
年到
2005
年年报显示，其在阿里巴巴的股份一
直保持在
28
％左右的水平，变化不大（<
/p>
2003
年
3
月
末，占
27.6
％；
2004
年
3
月末，
占
26.8
％；
2005
年
3
月末，占
26.9
％）。根据软银
2005
财年报告，截至
2005
年
3
月末按权益法
计算的对阿里巴巴的投资仅为
1361.5
万美元。这说明，得
到软银
2004
年
2
< br>月巨额投资的其实并非阿里巴巴，而是淘宝。
对雅虎而言，其视电子商务为互联
网在中国的下一个兴奋点，收购淘宝对其
击退
eBay
、占领中国
C2C
市场非常有利。对软银来说，
此时套现淘宝股份，也是一个
合适的决定。经过两年
4.5
亿元的打造，淘宝取得了里程碑式的进步，在中国市场上
成为与
eBay
同一个数量级的竞争对手，而淘宝下一步发展需要更多的资
金支持，这时
套现离场可以兑现巨大收益，把“烫手山芋”扔给雅虎。
< br>
二级股票收购协议（
SSP
A
）
-
-
-
-
-
-
-
-
-
上一篇：(完整版)四级词汇表(乱序版)
下一篇：高考数学第一轮总复习100讲1069棱锥