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投行知识点
考试时间：
5
月
19
日下午
6
点半
三区
1
-
327
教室
题型：
单选
15*1
分
名词解释
5*4
分
< br>简答题
5*10
分
论述
1*15
分
第一章
1
、
投资银行：投资银行是在资本市场上从事证券及相关业务的非银行金融机构。
2
、
QFII
：境外合
格机构投资者。在投资额内可直接投资中国证券市场。
3
、
QDII
：合格境内机构投资者。允许境
内机构投资境外资本市场
4
、
RQFII
：人民币合格境外投资者。境外机构投资人可将批准额度内的外汇结汇投资于境
内的
证券市场
5
、
SEC
：美国证券交易委员会
6<
/p>
、信息披露制度：也称公示制度、公开披露制度，是上市公司为保障投资者利益、接受社<
/p>
会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、
经营状况
等信息和资料向证券管理
部门和证券交易所报告，
并向社会公开
或公告，
以便使投资者充分了解情况的制度。
它既包
括发行前的披露，
也包括上市后的持续信息公开，
它主要由招股说明书制度、
定期报告制度
和临时报告制度组成。
7
、申请禁止期：证券发行公司的发
行申请在ＦＴＣ备案后，要经过３周的观察、审核，然
后才能完成注册。
8
、暂搁注册制
：暂搁注册制度（
1983
-
< br>）
：先向
SEC
提交财务资料及
发行申请，
2
年内只要
更新资料，即可
完成注册。
1
、投资银行的核心业务
，现代核心业务？
——现代投资银行已经突破了证券承销、<
/p>
证券交易经纪与自营买卖、
证券私募发行等传统业
务框架，企业并购、理财业务、咨询服务、项目融资、风险投资、基金管理、资产证券化、
金融工程等都已成为投资银行的核心业务组成。
2
、现代投资银行的业务特点？
——广泛多元性、综合性（全方位一战化服务）
、专业性（专业化发
展，发挥独特优势）
。电
子化与网络化、创新性（工具服务创新
）
。
3
、美
国投资银行经营分业、混业的法律标志？
——
1927
年，美国颁布《麦克法顿法》
——
1933
年《银行法》确定分业经营。
21
款：禁止存款机构从事投资性证券业务。
——
1956
年《银行持股公司法》分
业经营。
——
1999
年《金融服务现代法》混业经营。容许投资银行收购商业银行，从事商业银行业
务。
4
、我国投资银行分业的法律标志？
——
1995
年《商业银行法》确定了
我国金融分业经营制度。
5
、我国资本市场对外开发的表现？
——四项承诺（
B
股交易、特别会员、
中外合营证券投资公司、中外合营证券公司）
，先后
批准成立了
一批中外合资证券公司和基金公司，引进了一批境外合格机构投资者。
6
、我国投资银行业的缺陷？
——
1
、资本规模小，行业集中度低。
2
、业务结构单一，创新和盈利能力薄弱。
3
、经营机
制不健全，风险防范与控制能力较差。
4
、专业队伍素质不高，人才建设有待加强。
1
/
10
——对策：加快兼并重组步骤，实现集团化经营。实行股份制改造，健全法人治理结构。
加
速业务创新，实行多元化经营。
第二章
1
、
债券信用评级：专业化信用评级机构对债券到期还本付息能力和发债人信用程度的综合
评
价。
BBB/Bbb
级及以上为投资级，
BB/Bb
级及以下为投机级。
2
、蓝天发行：为确保债券的发行符合州的法律，包销商律师要
对债券发行进行法律审查。
3
、债券
发行成本？——发行费用：印刷费，手续费、广告宣传费、律师费、担保抵押费、
评估费
。——通货膨胀、发行方式、发行费用、企业所得税。
4
、美国债券市场的构成与特点？—
—国债、市政债券、公司债券与机构债券。
5
、美国国债市场的特点？
——国债是联邦财政部负责管理发行的，由联邦政府提供完全的信用担保的金融资产。
——
1.
规模大、交易
活跃。
2.
期限种类多，
3.
发行方式以公开拍卖为主，
4.
享受税费优惠
，
5.
承销商承销获利小。
6
、我国债券市场的构成与特点？
<
/p>
——我国债券市场由国债、企业债券、金融债券、公司债券
(
含可转换债券）市场构成。
——债券市场
规模较小，
2006
年末余额
7
万亿，其中国债
63%
，金融债（主要政策性
金融
债券）
1.2
万亿
-
34%
，企业债
0.15
万亿
-
4%
。
7
、我国国债的种类？
——
1.
无记名国债（实物国债）
< br>2.
凭证式国债
3
．记账式国债
（无纸化）
4
．特殊国债。
8
、可转换债券、转换价格、溢价？可转债特点？
——可转换债券（
Convertible
Bonds
）
：以公司债券为载体，允许持有人在规定时间内按约
定价格将其转换为公司股票的金融
工具。
可转换债券既有债券性质，
又有股权性质。
可转换
债券是企业债券和股票看涨期权的混合体。
——转换价格（
Conversion
Price
）
：可转债用来交换普通股的每股普通股价格（约定）
，等
于可
转债面值除以转换比率。转换比率（
Conversion
Ratio
）
：每份可转债能交换的普
通股
股数。等于可转换债券面值除以转换价格。
——转换价值（
Conversion
Value
）
：用可转债的标的股票来计算的可转换债券价值。转换
价值等于转换比率乘以普通股每
股市价。转换溢价（
Premium Over Conversion Value<
/p>
）
：发行
时可转债市价与转换价值之差。
9
、我国国债、企业债券、公司债券
的发行主体、审批、主管部门的比较？
——
< br>金融债券：
由政策性银行、
证券公司、
< br>商业银行和保险公司等金融机构或金融企业发行
的债券。中国人民银行总行报送本
单位发行政策性金融债券的计划。中国人民银行总行
/
银
监会根据信贷资金的平衡情况确定政策性金融债券的年度发行额，
向各
银行与非银行金融机
构下达发行金融债券的指标。
——金融企业金融债券：
各类金融企业发行的金融债券，
< br>包括商业银行、
证券公司和保险公
司等。
——企业债券：
发行主体：我国境内具有法人资格的
企业。企业债券的发行实行审批制。中
央企业发行企业债券，由人民银行会同国家发展改
革委员会审批；地方企业发行企业债券，
由中国人民银行省、自治区、直辖市、计划单列
市分行会同同级计划主管部门审批。
——
公司债券：发行主体股份有限公司、国有独资公司、两个以上的国有企业或者国有投
资主体投资设立的有限责任公司。
公司债券的发行规模由国务院确定。发行公司债券由国
务院授权的部门审批。发行审核包括配额审核与资格审核两部分。
10
、我国国债公开发行招标价格的确定？
——借鉴了国际资本市场中的“美国式”
、
“荷兰式”规则，有六种模式。我国采用的是以价
2
/
10
格或收益率为标的的多种价格招标。
第三章
1
、
Io
债券：只获利息类证券。
IO
的投资者仅收取偿还担保资产的利息部分。投资者购买
IO
的价格大大低于以名义本金为基础计算的利息总和。
PO
债券：
只获本金类证券。
P
O
的投
资者仅收取偿还担保资产的本金部分。投资者以低于面值
的价格购买
PO
，按规定好的本金
偿付
计划收回或提前收回等于面值的现金。
2
、
MBS
：抵押支持证券。是以住房抵押贷款为基础，以借
款人对贷款进行偿付所产生的现
金流为支撑，通过金融市场发行证券来进行融资的过程。
3
、
ABS
：以非按揭债权资产为担保发行的证券一般被称为资产支撑证券
(ABS)
4
、
SPV
：特殊目的实体。没有破产风险的实体。
1
、资产证券化的含义、意义？
——指将具有可预见、
稳定的未来现金流收入但缺乏流动性的资产或
资产组合汇集起来，
通
过结构性重组（包装）
< br>，将其转变为可在金融市场出售和流通的证券（债券）的过程。
——资产证券化包含三层含义：
“基础资产”指那些缺乏流动性，但具有可预见
未来现金收
入的金融资产。
资产权益人具有取得或控制可预见未
来现金收入的经济权益。
资产证券化是
一个融资过程。
由资金市场通向资本市场的过程，
是将流动性较差的资产转变为具有投资
特
征的可在市场上进行交易的带息证券的过程。
资产证券化特指
一种融资技术：
资产重新组合、
信用增级、创造具有不同风险预
期和收益组合的收入凭证
——对发起人（金融机构）的意义：
1
．增强资产的流动性；
2
．获得低成本融资
;3
减少风险
< br>资产
4
、便于进行资产负债管理。对投资者的意义：满足
投资者投资多样化及分散、降低风
险的目的。
满足不同投资者对
期限、
风险和利率的不同偏好。
其他意义：有利于资本市场的<
/p>
发展：丰富品种、扩大规模、技术创新、环境完善。有利于金融中介机构业务拓展：投行、
评级、财务、法律。有利于国民经济相关行业的发展：住宅业、汽车业、金融业等。
2
、资产证券化的程序：一、确立资产证
券化目标，组成资产池。二、组建
SPV
，实现贷款
出售。三、完善交易结构。四、信用增级与信用评级。五、证券设计与销售。六、现金管理
服务与清算。
3
、资产证券化产品的类型？
——根据产生现金流的证券化资产的类型不同，证券化可分为住房抵押贷款证券化
MBS
和
资产支撑证券化
A
BS
两类。
MBS
的基础资产是住房抵
押贷款，
ABS
的基础资产是除住房抵押
贷款以外的其他资产。
——
MBS
分为过手证券和转付证券。
过手证券
（
Pass
-
Through
Securities
）
：
从抵押贷款的每
3
/
10
月支付中扣除服务费之后，
余额都转递给投资者。
由
SPV
发行证券给投资者，
每份证券按比
例代表整个
资产池的不可分割的权益，投资者拥有该资产池的直接所有权。抵押转递证券：
完全修正
的转递证券：
保证本金和利息的及时支付的证券；
部分修正的转
递证券：
保证利息
的及时支付，但本金不迟于某一规定日期的预
定支付的证券。
——汽车贷款担保证券，
信用卡应收款担保证券，
工商业应收账款担保证券，
工商业
贷款担
保证券。
4
、信用增级的意义及措施？
——信用增级
（
Credit Enh
ancement
）
可以提高所发行证券的信用级别，
使证券在信用质量、
偿付的时间性与确定性等方面能更好地满足投资者的
需要。
——内部信用增级方式
:
超额抵押，现金储备，利差账户（资产产生的额外本金和利息构成
的
现金账户、短期合规再投资）
，卖方回购承诺或偿还担保，划分优先
/
次级结构（常用）
。
——外部信用增级方式：保险
（只有
AAA/Aaa
才能获
100%
保险）
。担保（金融机构或大企
业）
。信用证。抵押投资账户（担保机构购买次级债券）
。
< br>
5
、
SPV
< br>的特点？风险隔离的含义与措施？
——
1
、组建
SPV
的目的是最大
限度地降低发行人的破产风险对证券化的影响，实现被证券
化资产与原始权益人其他资产
之间的“风险隔离”
。
2
、
SPV
被称为是没有破产风险的实体：
一是指
SPV
本身的不宜破产性；
二是指将证券化
资产从原始权益人那里真实出售给
SPV
，
实
现了破产隔离。
3
、组建
SPV
应遵循债务限制、设立独立董事、保持分立性、满足业务禁止<
/p>
性要求
6
、真实出售的意义？
——证券化资产从原始权益人向
SPV
的转移应是“
真实出售”
（
True Sale
）<
/p>
。以实现证券化资
产与原始权益人之间的破产隔离。
即原始权益人的其他债权人在其破产时对已证券化资产没
有追索权。
——以真实出售的方式转移证券化资产要求：
1
?
证券化资产必须完全转移到
SPV
手中。
既保
证原始权益人的债权人对已
转移的证券化资产没有追索权，
也保证
SPV
< br>的债权人对原始权益
人的其他资产没有追索权；
2
?
资产控制权从原始权益人转移到
SPV
，
且从原始权益人的资产
负债表上剔出，使
资产证券化成为一种表外融资方式。
7
、资产证券化基础资产的特点？
<
/p>
——
1
、资产可以产生稳定的、可预测的
现金流收入。从收益角度来讲，进行资产证券化的
基础资产通常是优质资产。
2
、原始权益人持有该资产已由一段时间，且债务人信用表现记
录良好。说明债券人承担的信用风险较小。
3
、资
产应具有标准化的合约文件，即资产具有
很高的同质性。基础资产基本属于同一大类，如
住房贷款类、汽车贷款类等。
4
、资产抵押
物的变现价值较高。
5
、债务人的地域和人口统计分布广泛
，分散风险。
6
、资产的历史记录
良好
，即违约率和损失率较低。
7
、资产的相关数据和文件容易获得
。
8
、住房抵押贷款具有最符合资产
证券化要求的特点：
1.
住房抵押贷款是商业银行所有贷款
业务中，收益最高、资产质量最好的贷款业务。
2.
住房抵押贷款提前支付行为具有很高的可
预测性，现金流入的期限与条件已事先
明确，容易把握。
3.
与住房抵押贷款相关的损失和拖
欠风险相对较小且容易进行事前测控，易得到较高的投资级别评定，相应的
“信用增级”成
本要低。
4.
商品住
房建设承担着拉动国民经济增长和提高居民住房水平的双重责任，更容易
得到有利的会计
、
税收、
法律方面的运行环境。
5.<
/p>
必要性。
住房抵押贷款来源单一、
期限长
、
抵押产权流动性使证券化成为必要。
9
、银行不良贷款大规模证券化应慎重：不良资产的未来现金流具有很大的不可预测性
和不
稳定性
:
不良资产风险水平参差不
齐，贷款信息不全，给资产证券的包装定价、信用评级与
信用增级带来极大的困难。
不良资产本身的信用是非常低的，
以此为基础发行的证券必须经
4
/
10
过信用级别的提高。
第四章
1
、
三公原则：公开、公平、公正。
“三禁止”
：反欺诈、反操纵、
反内幕交易，
2
、保荐人制度：指由
保荐人（
Sponsor
）负责对发行人的上市推荐和辅导，核
实公司发行文
件与上市文件中所载资料是否真实、
准确、完整，
协助发行人建立严格的信息披露制度，
并
承担风险防范责任。<
/p>
3
、上市辅导：主承销商在报送申请文
件前应对发行人实施为期
1
年的上市辅导
4
、招股说明书：招股说明书（
p
rospectus
）是公司发行股票时就发行中的有关事项向公众做
< br>出披露，并向特定或非特定投资人提出购买或销售其股票的要约或邀请的法律文件。
5
、绿鞋期权：绿鞋期权（
Green
Shoe
Option
）是指主承销
商有权从发行者那儿以发行价购
买超过规定份额
5%
～
15%
的额外证券。
6
、存托凭证（
Depositary
Receipts
，
DR
）
：在一国证券市场流通的代表一定数量的外国公司
有价证券的可转让凭证（股票凭证）
。
8
、
DR
代表的基础证券留在存托凭
证的流通国境外，
通常是公开交易的普通股，
也可以是债
券和优先股
.
1
.
为投资者提供便利，
2.
有利于基础
股票发行公司开拓国际股票市场。
3
、
有利
于提高公司经营管理水平。
9<
/p>
、
ADR
-
Am
erican DR ADR
方案级别越高，
SEC
登记要求和信息披露要求越高，
ADR
流动性越<
/p>
强，对投资者的影响力、吸引力就越大
GDR
-
Global
DR
在多个市场发行和交易、以美元
标价、交易地货
币清算，流动性较强。
1
、ＤＲ发行
中的存托银行、保管行的职责？
——保管银行：原始股票的保
管银行，一般是存托银行的海外分行、附属行、往来银行。主
要责任是保管基础证券，退
出流通领域、到期解冻。
——存托银行
（
depositary
Bank
）
：
发行存托凭证。
当基础证券被送入托管账户后，
存托银行
应向投
资者发行存托凭证；
在存托凭证被取消时，
应将基础股票重新投
放当地市场。
过户代
理及注册服务；协调发行公司和投资者之间
关系，为筹资者和投资者双方提供信息服务。
2
、ＤＲ发行原理？
——
3
、我国股票发行方式、制度演变？
——股票发行的管理制度：核准制又称审批制、特许制，
指发行
者在公开发行股票之前，必
须公开股票发行有关真实情况，而且必须符合《公司法》中规
定的若干实质条件。注册制
又称登记制，
指发行人在发行新证券前先按照有关法规向证券主管机关注册。
2001
年开始，
我国改革核准制，引入主承销商辅导制度。发行人申请、地方或部
委同意、主承销商推荐、
证监会审批。
2004
年实施保荐制。
——股票发行方式—投资者的确定
:
认购证（发放、购买申请表，公开抽签）储蓄存单（通
过指定银行）全额缴存、比例配售
。网上认购。网上发行与法人配售结合
4
、股票发行承销方式，比较其特点？
5
、股票定价方式有哪几种？
——影响股票发行定价的因素：经营业绩、发展潜力、发行数量、行业特点、股市状态。
5
/
10
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