双汇收购史密斯菲尔德修改版讲解

目

录

一、引言

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1

二、理论分析与文献综述

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1

（一）理论分析

......... ...............................................

1

（二）文献综述

......... ...............................................

2

三、我国上市公司收购分析——基 于双汇收购美国史密斯菲尔德分析

...

2

（一）公司简介

......... ...............................................

2

（二）利润表增减变动分析

.... ..........................................

3

（

1

）

毛利分析

……………………………………………………………………

..3

（

2

）

营业利润分析

……………………………… ……………………………………………

..

3

< br>

（

3

）

利润总额分析

……………………………………………………………………………

.3

< br>

（

4

）

净利润分析

… ……………………………………………………………………………

.

4

(

三

)

资产 负债表增减变动分析

四、研究结论和建议

.

............................................

5

（一）研究结论

......... ...............................................

5

（二）存在问题及建议

...... ............................................

5

五、参考文献

................................................ ....6

我国上市公司收购分析

——以双汇收购史密斯菲尔德为例

摘 要：

产生收购行为最基本的

动机

就是寻 求企业的发展。寻求扩张的企业面临着内部扩张和通过收

购发展两种选择。内部扩张可能 是一个缓慢而不确定的过程，通过收购发展则要迅速的多，尽管它

会带来自身的不确定性 。具体到理论方面，收购的最常见的动机就是——

协同效应

。收 购交易的支

持者通常会以达成某种协同效应作为支付特定收购价格的理由。收购产生的协 同效应包括——

经营

协同效应

和

财务协同效应

。本文以双汇收购史密斯菲尔德为研究对象，以双汇收购 史密斯菲尔德前

后的利润分配表和资产负债表为基础，评价双汇集团

2013-2014

年收购对利润及资产负债的影响，

并针 对上市公司收购提出相应的建议。

关键词：收购

利润

资产负债

整合

国际化

1

一、引言

中国境内收购交易的规模和 数量在

2011

年突破了历史最高水平，达到了

1

，

455

亿

美元，金融、房地产和

IT

行业是

2011

年中国境内收购交易中最为活跃的行业。

2011

年外资中国入境交易前十大行业交易额占到总交易额近

81%< /p>

。在我国走出去宏观政策的

指导下越来越多的企业走上了跨国收购 的道路跨国收购已然成为我国企业国际化的重

要途径。

双汇集团是中国最大的肉类加工基地，

集团连续十一年在中国肉类食品 企业排名第

一位。双汇发展是双汇集团旗下主营肉类加工的上市公司，是其主要利润来源 。近些年

来，双汇集团良好的发展势头是其坚决参与国际竞争，积极海外收购的基础。双 汇目前

产品收入来源较单一，

生猪主要外购。

< br>2011

年双汇遭遇瘦肉精事件，

基本上可以归结为

养殖环节问题对规模企业的牵连。瘦肉精事件也让双汇吸取教训，加快对上游产业的整

合。双汇的短板恰恰是史密斯菲尔德的长处，史密斯菲尔德在鲜品处理上的技术和经验