浅谈私募基金-以上海世谐投资为例毕业论文

2021年2月28日发(作者：拳套)

浅谈私募基金

-

以上 海世谐投资为例

摘要

在这最近几年里，

我们可以在金融市场里不断看到有高净值的投资人，

还有

一些知名的企业家不断加入私募基金行业。

因此，

金融市场特别是私募基金在不

断推出和创新，

也为市场提供了更多投资渠道，

对于新入市的有思想的企业家来

说无非是一个利好消息，

私募基金在当前的新的经济形势下也得到了新的 发展高

潮。

在上海世谐投资资管理有 限公司总经理陈永强看来：“私募基金行业未来

确实有很长远的发展空间，

虽然我在这个行业已经拼打了了十来年，

在私募基金

的发展过程来看，

我们公司虽然是刚起步，

但在这个市场我们会 走的很长远，

未

来私募基金的发展前景很大。虽然，民间资本私 密基金行业本身竞争比较激烈，

特别是担保行业，

在郑州工作的 同仁们深有体会，

以后我们这行业对私募来说也

是人才的竞争。 ”

证监会也不段发布新的规则，

上年 对私募基金也作出了明确的表态，

进一

步加强和规范这个金融市 场，

特别是在我们运作私募基金的范畴。

一旦阳光私募

基金的运作，

可以发行公募产品，

也就是说这意 味着在资产管理行业突破了新的

瓶颈。

上海世谐投资的资产管理 业务主要司专门设立基金的发行包括运营部，

我

们公司也会负责 对相信我们的客户，

特别是新老客户，

对于资产管理实现稳健的

资产保值和增值。

关键词

：民营企业；私募基金；现状；运作

Introduction to private sector investment - the

harmonic in Shanghai as an example

ABSTRACT

In the recent years, we can see continuously in the financial markets have high

net

worth

investors,

there

are

some

well-known

entrepreneurs

continue

to

join

the

private equity industry. Financial markets, especially in private equity, therefore, is to

continuously

introduce

and

innovation,

and

also

provide

the

market

with

more

investment channels, for thinking of the new entrants entrepreneurs is nothing more

than a good news, private equity funds in the current new economic situation also got

new development climax.

The harmonic in Shanghai investment management co., LTD. General manager

Billy

Chen

seems

to

be:

private

equity

industry

does

have

a

long

term

future

development space, although I've been in this industry to spell able to ten years, in the

development of the private equity funds, although our company is just started, but we

will walk very long in this market, the future prospects of the development of private

equity

funds

is

very

big.

Although,

folk

capital,

private

fund

industry

itself

more

competitive, especially

in the security industry,

work colleagues

in zhengzhou have

experience greatly, later we this for private industry is also a talent competition.

The CSRC nor short release new rules, the previous year for private equity funds

have also made a clear statement, to further strengthen and standardize the financial

markets,

especially

the

category

of

private

equity

funds

in

our

operation.

Many

executives from respects of overseas practice.

Shanghai world harmonic investment

asset management business is run through the branch of stock- holding company assets,

specially set up a fund issued by the company including operations, our company will

be responsible for trust our customers, especially the new and old customers, the asset

management to realize the steady asset value maintained and added.

Key words:

private enterprise; Private equity; The status quo. operation

引

言

私募股权投资基金（

PivateE quite

，简称

PE

）是简单说指基 金主要投资于非

上市股权的，

也很简单的运作一种资产管理方式 。

私募基金对于当前这个市场来

说，都认为是一个高达上的概念 ，也许是大家不了解其内涵、

我们通常来说的民

间借贷有其天然 的缺陷，

也区别于二级市场比如有在股票市场，

可以进行自由交

易买卖的交易方式实现资产增值。私募股权投资基金是民间借贷发展的必然结

< p>
果，当然会对以后民间市场，

乃至整个金融市场都具有举足轻重的意义。< /p>

自从全

球性金融危机爆发后

,

< p>
民间市场在全国范围开始大面积的发展私募行业。对于这

个市场来说

,

在我国私募基金进展很慢受到阻碍

,

也有很多问题不断出现

,

这些问

题如果不解决

,

就会影响我们的基金领域，特别是民 间抵押担保市场。我们首先

以上海世谐投资公司为例，简单分析下当前的私募基金运作。

首先，在投资首选的就是银行，民 营给投资者印象不很好。特别是对

于财务问题研究，

包括我们说 的报表啊，

一些可分析性的东西都无从考证；

其实，

< p>
很多早期的民营企业是在传统经济束缚下成长起来的

,

< br>基本上都是普通工人、小

商贩或私营老板

,

缺少很多科学管理思想

,

只有一些历 史遗留原始的经商经验

的。

甚至一些民营老板利用其自身特点投 机取巧，

更有利用那个不法手段从而失

去基本诚信

,

更败坏了民营企业特备是在金融市场的整体信誉和形象。

其次，金融业在我国发展比较慢，民营的也也会受到各种因素 的制约和束

缚。

民营企业融资难问题自古是个问题，

< p>
中国的民间私募投资基金拥有的资金管

理渐成规模，

大规模的社会资金为民营企业在资本市场直接融资提供了丰富的资

金保障，

< p>
对于民营企业来说，

银行和证券公司等金融机构竞争性也很大，

< p>
募集资

金为发展私募股权市场的环境有了很大的改变。

资本市场监管制度也就是政府看

不见的手在不断发挥作用，

对于信息披露和监管方面，

比如说年报半年报那些问

题更加透明 。在政策不断放宽调整的情况下，

私募基金应运而生，

也就在这 几年

暴发性增长。

最后，

< p>
减少企业融资成本，

可以看到私募股权基金对民营企业发展融资渠道

会有很多改变。

并不断募集资金来增加企业的总资产，

企业的资产负债率也不断

得到改善，包括改善企业的负债，私募股权基金会有不 同形式投入资金。

一、私募基金的简单概况

（一）私募基金的观点

“

< p>
私募基金

”

就是有限合伙企业，简单说就是对高净 值客户的基金融资。

最初在我国是 我们前辈创造出来的词汇，实际上也没有直接对应的英文词

汇来表达，私募基金，也就是 私募发行和基金的运作。区别于民间借贷市场，对

于民间融资，

特别是我们所认为的资产管理公司对募集资金低门槛起步，

相对于

有限合伙

(

私募基金

)

来说，起步门槛相对较高，也就是针对高净值客户的资产管

理，

另外融资的规模也是相当大在民间市场，

有限合伙对于人数也是有严格要求< /p>

的。

（二）私募基金的简单特点

1)

投资者进入有门槛。

< p>
基金不会公开场所发售对我们投资的法人机构和高净

值投资者私募发行。< /p>

更不用说对普通客户大面积推广了。

对于每个投资人认购份

额也有限制，比如说没份产品也得

100

万。

2)

基金公司的管理费用。一般的基 金公司，对于私募管理者来说，他们最希

望看到的就是管理费啦，

20%

的基金管理费作为酬劳也是相当可观啊。有一点就

是这 部分管理费只有项目产品产生净利润后才获得。

3)

高收益回报的产品：私募基金 成本费用的确很高，年华收益率因此相对

可观啊，

每个公司之所 以能操作民间私募就是因为它存在这么在的魅力，

话又说

回来了 只要私募基金产品能赚钱，

客户赚钱了公司才能有更好的营业收益。

所以

说投资有风险，

也就是说的在风险把控方面啊，

高收益面对的是更高的风险把控

能力。

4)

灵活多变：私募产品灵活多变，他可以有多种形式包括政 府，民间成本

融资，

旅游以及地产，

优 质项目和良好的有限合伙企业，

灵活多变及时把握风控，

所以投 资者慢慢都会跟更喜欢这种模式来投资，

阳光私募产品政策比较宽松，

< br>基

金份额相对来说比较好募集，

整体来说个人能动性比较 大，

灵活把握客户投资意

向，募集资金更加好操作。

< p>

5

）

产品信息披露不会太及时：

每周或每月大多公司会公布该产品发行的情况

(

也有不公布的 公司

),

相对其他资产管理来说不用那么麻烦，

信息纰漏也不会那么

准时，

一般下个产品出来后才可能 在公布上个产品的募集资金形式以及各种投资

说明报告书。

（三）私募基金的重要形式

1

、有限合伙制产品模式

< p>
私募基金的组织形式：

包括政府也一直在不断努力来规范有限合伙企业，< /p>

特别是

合作的托管信行啊，

在市局以及分 局的注册流程方面，

由于过于复杂会带来太多

问题出现，

因此，

有限合伙对于投资者来说也是一个更好的模式来监管资金的流< /p>

向。

2

、契约式理财产品

契约式基金也是最近比较新颖的模式，

他是投资人在与基金管理人签订议定

协议，

比如说每期产品的申购赎回按照一定的流程，

并按照规定的日期对于投资

人开放购买。

< p>
基金经理为了在其他方面能够拉的更多客户，

完成自己的业绩需求，

也采用

了合理避税的方法，

特别是在分配利润 的时候，

基金公司都会使得那股的操作减

轻对于投资者来说的， 个人所得税的申报，

这样一大部分利润尽到了企业，

然后

再重新分配存在的手续费佣金问题。

3

、产品的公司式发展

目前，我们公司经常看到的私募基金（如

某某创富投 资公司

），也是在所有民

间私募基金发 展的经验基础上，

一些常服投资基金的名义灼见被引用进来。

随 着

证监管体系的暴怒断完善，在我们经常看的产品组织形式在名义上会有很大改

变，一些上海、

山东、

深圳沿海一些城市会开拓 更多适合市场发展需要的现代化

理财产品的模式

（四）私募基金的运作模式

主要形式如下：

第一种是也是我们常见的形式承诺形式，

常见的公司会签订协议，

承诺给客户

多少收益，保证完成。 其实，大家都这知道国家也就是证监会，严格禁止那个啥

承诺保本收益的理财产品。也是 违法的，不科学的。

第二种也就是 点位的设置，比如他们私募基金的运营成本在年华

20%

，那么 他

们能承诺客户的收益大概在哪个范围这也是比较固定的，

这个 点位设置也是看产

品本身成本，

也就是仅仅发行成本，

对于投资人来讲直接关系到他们的资产收益。

（五）传统私募基金的成长过程

20

世纪

9 0

年代开始，私募基金已经在资本市场引起一场不小的轰动，大

家都知道私募一哥王亚伟，

他所在的华夏基金，

包括当初比较有 名的基金产品也

很多，也推动了我国资本市场证券化的发展历程，

90

年代中后期，一些资本大

鳄逐渐培养了很多操盘手也就是 我们所说的职业投资者，

他们不断在市场上推陈

出新，

但是中国市场也是非常激烈的，

从刚开始

199 0

年的股票市场发行股票中，

中国的市场慢慢，

一些操盘手也在混乱中不断运用新的操作模式在对冲风险的基

础上，达到了资产 保值的基础上，

达到了资产的增值。

传统的私募基金共业面临< /p>

大面积的困境，

一些政策的不到有效落实。

旧的资产体制比较落后新的产品没有

跟上，也就带来也民间市场混乱，一批一批不断倒 闭，客户资金受损，同投资者

心灵受到创伤，也很少有再次投资的欲望

< br>

非法融资一些字眼逐步出现，一些犯罪事实证明了资本市场证券化进程速度

是比较慢的 ，有些公司甚至做一些违法犯罪行为，为了谋取高额收益，

让投资者

的手迅速上来，

公司得到保障，

国外一些犯罪事实像麦道夫 都是血淋淋的教训啊，

前车之鉴啊。

鱼龙混杂的基金产品，最简单的投资于基本的比如基金股票，如申盈资产

管理公司）

，私募房地产投资基金和私募股权投资基金，

可 是在中国目前的私募

基金仍处于混杂的阶段，

短期来说阳光私募 产品不会取代传统的资产管理公司运

作的项目投资，

在其没有达 到完整的系统之前也是相对来说比较安全的，

也就是

说私募基金 的发展还需要更长的一段路要走，

甚至是几十年的发展，

也许我 们会

有一个很美好的未来来私募市场上。

二、

上海世谐投资概况

（—）上海世谐投资

上海世谐投资是专注于投资集合中 国高净值客户对于内陆民间资本高成长

企业的基金投资，包括一些理论上的基金运作，房 地产、娱乐、健身、医疗等多

个方面的基金产品发行。

上海世谐投资创富基金主要针对消费品、服务业、商业地产、信息技术、新

能源

/

清洁能源等在性的领域，有专业的投资团队开发时茶 馆需要的理财产品，

也就是说每天都会有新的项目不断出来，

项 目部以也是直观重要的，

一个好的优

质的项目对于一饿个公司来说，特别是第一个产品的发行运作是十分不重要的，

关系到客户的基金按群啊，企业的长久发展。

上海世谐投资基金通过与高净值企业家之间的长期信任和合作，

在民间投资界

< p>
建立了良好的形象，

可是投资公司除了资金运作外，

还受益于的资本市场的在

不

断运营 经验和当地政府有着密切关系、

以及与其他被同行投资公司之间的协同合

作。

世谐基金与其控股子公司，在上海总部组建了分 布投资管理咨询（上海）

有限公司，

开展投资咨询和企业咨询业 务等业务。

上海世谐投资基金并购了上海

鼎谐资产管理有限公司，

吸收了鼎谐资产的团队和优质客户资源并提升资产管理

和理财业务水平。

（二）上海世谐投资管理现状

上海世谐有经验丰富的团队，

通过与境外合伙人以及合作机构共 同为所有的客

银行、券商，基本银行业务。

根据客户的不同需求做出各种融资方案，

特别是一些大的企业，

列入前段子我

接触的，

洛阳京都肿瘤医院就是一个完美的案例，

不断设计项目股权机构和法律

机头，对项目融资模式，

积极参与融资谈判等。

一些可行性的方案必须跟着客户

的思路来设计，对于市场来说可行，

< p>
对于客户来说更容易接受这种模式，

才能到

到互利 共赢的局面啊。

上海世谐投资 基金的资产管理业务主要通过下属控股分公司鼎谐资产进行运

作。

世谐作为国内先进的资产管理公司，

不断为机构客户提供流动资产和固定资

< p>
产增值的投资管理服务。

世谐团队充分利用多样化的投资途 径，

致力于为客户做出最优化的资产配置，

提供更多全系列的投 资理财服务。

鼎谐提供的产品包括股票市场、

货币市场和债

劵市场，

提供更多产品具备不同的投资风格与风险特征的产品，

可以满足客户多

层次的投资方面的需求。世谐投资途径包括证券产品 、金融衍生产品、

固定收益

产品、以及为符合

< br>QDII

资格的客户提供可行的境外投资机会，实现资产保值和

< br>增值。

鼎谐严格遵循价值 投资的理念，

明确划分各种投资决策机制和不同风险控制机

制， 在专业的风险控制方面考虑承受的风险范围内力争最高的投资回报

。

世谐

是中 国成长性企业的首选财务和投融资顾问。世谐为拟上市公司提供公司治理、

战略规划、绩效提升、

资本结构和收 购兼并等特色投资顾问服务，

为企业高速发

展战略转型中的企业 客户提供更多专业、全面、

优质、

高效的研究咨询和管理服

务。

随 着市场竞争环境的发展，企业对风险与内控的要求不断加强。申盈对下各

类风险都有完善 的度量、

评估和避险等各种机制。

投资有风险虽然并非是由企业

运作产生的，

但也密切关系到投资者对企业股权及债权的价值评 估。

世谐严格执

行相关的政策和制度，

避免由于股票、

商品等相应基础资产市场价格的波动到期

时间变 化从而导致客户资产贬值的风险。

风险管理不仅仅只是银行对信贷风险的

监督把控，在私募运营投资过程，

在投资前的评估以及投资后的管理中，

申盈都

极其注重投资双方交易过程中的信用风险，

避免交易一方不能单纯为了履行给付

承诺而给另一方造成经济方面损失。

< p>
世谐对投资目标的利润承诺及回购条款的履

约能力、

资产的充实度和自身债务的偿还能力、

企业资产的运营风险、

应收账款

的管理、外部市场风险等方面都将根据提供大量的定性量分析做做出专业的依< /p>

据，建立了一套符合申盈投资模式的动态信用风险评估模型。

外部环境的压力越来越要 求申盈必须更加关注自身以及民间内部的企业经

营风险管理与控制机制的发展。申盈关注 的主要问题包括：宏观经济、

区域经济

和政策法规对企业造成的 各种环境风险；

企业管理者在公司战略发展方向、

技术

创新、收购兼并等方面存在的问题；民营企业流动资金、资产负债、财务报告数

< br>据真实性等财务管理风险；

私营企业内部控制方面的对产品采购和库存和绩效奖< /p>

励等运营风险把控；企业在财务、员工薪资福利等各方面上的合规性管理风险；

< p>
以及其他各种因企业在运营中的决策存在问题会对投资人造成的风险。

< /p>

在亚洲不断发展的新兴市场资本投资热潮带动下，逐步开始以沿海地区为主

的亚洲区投资私募基金业务，

世谐投资开展为机构和高净值客户进行投资管理业

务，

低风险和稳定收益著称的风险投资领域取得了显著业绩。< /p>

世谐的创始合伙人

为活跃在华尔街个大交易所的交易员和持牌经纪 商，

主要从事证券金融衍生产品

的交易和研究。

创富投资基金投向不限行业，主要投资于 成长性比较强的企业的特别是中后

期优质项目，对项目公司的净利润规模、

利润持续性增长率、

资产发展状况等要

求高点，不但 投资收回期短而且投资回报确定性比较大的特点。

< /p>

随着城市中心地区土地资源的不断开发，地方政府加大投入力度，商业地产

的金额、

租金都出现明显上升，

这使得申盈对于商业地 产未来的发展变得更加乐

观，

未来商业地产租金将会继续发展，

特别是市中心商业地产在未来境内外投资

者的带动下将会持续受 到关注。

这些因素都将持续有效地对于医药和健康产业的发展。

世谐 股权投资基金管理公司高度重视客户利益并为客户提供各种全方位的

贴心服务。利益最大 化正是世谐的核心价值观之一，关心客户，忠诚于客户，更

加热情服务于客户。

世谐设计符合投资者满意和特色的基金理财产品，世谐基金长久以来一 直以

为持有人创造良好的资产回报为目标，更加注重资产的长期价值投资和风险控

制。

不断努力在产品设计方面，

我们一直都在 努力寻求并设计来满足符合不同投

资者风险偏好需求的基金产品。

世谐立志成为最专业的基金管理公司，

建立了完

善的公司治理 结构，注重招贤纳士优秀的投行人士，打造属于我们专业、高效、

权威的投资管理团队， 不断精心设计投资流程，加快形成连接紧密的投资流程，

特别注意把控项目的投资风险管 理，

投资风格管理来保证客户的利益为投资私募

基金的指导思想 ，为客户提供专业更加稳健的私募股权投资服务。

三、上海世谐投资民发展中存在问题

（一）法律法规不健全

在我们 看来私募基金的运作，

也是一个比较空白的市场，

从刚开始的制 度上

而言，

我们都可以看到众所周知的一些传统经济带来的体制 问题，

更不用说禅通

的私募基金要在夹缝中生存和发展，

国内的私募基金还存在严重的体制缺失，

但

是 我们站在发展的角度来看，

市场是随着我们经济的发展运作，

私 募基金发展的

初级阶段也就是一个逐步发展的过长。

法律层面的 保障不是简单的，

客户需要一

个良好的资金安全，

更神意义来说法律制度不健全也是形象我国私募基金发展主

要障碍，更深层的 法律制度安排上的一些问题。

（二）民间本身的缺点

社会主义经济 体制本身的弱点也就是传统意义经济的我国资本市场投资主

体结构有很多问题，

资本主义发展需要一个过程，

社会主义发展过程中明显的缺

陷都可以看出看来，

一些投机取巧的资本家，

还有一 些投机分子利用不良的方法

和手段，带来了原始资本积累的罪恶，是市场越来越混乱。

< /p>

考虑到积累几十年的资本积累，

在金融领域的发展也颇感成效，< /p>

特别是沪深

上市公司资金募集，中小板、

创业板的成功上市，

都在混乱中找到了自己的发展

方向，缺陷的 市场也会不断完善。

市场违法现象也不断出现，

调查数据都可以 明

显看到，

上百家甚至更多是的投资公司，

自从房地产泡沫开始，

都在利用融资来

扩大其经营，也有很 多用形象资金来包装后达到一个完美状态，虚假融资啊，

造

成了 非法融资，挪用公款，

社会资金非法洗钱的严重现象，

甚至还有 一些地下钱

庄往来各种港台大陆资金。

（三）完善私募市场的法律法规

我们 的政府已经在筹建一个完善的法律制度，

不断孤帆证券市场的发两次法

< br>规，特别是对从业人员的严格要求，都可以看到有严格的考试制度，比如为了增

大 企业内部竞争力，

给基金公司颁发牌照，

尽量让基金公司能够合 理的发展运作，

加大一些法律法规的颁布，比如上年颁布的私募基金管理办法，政府几号 文件，

一些从业人士的限制，

内幕交易的严格惩罚都会带来巨大 的整层性调整，

基金的

运作特别是私募基金的运作，基金产品的 发行，包括股票、债券、期货市场的限

制，新规出来后我们都能看到这些真个利好不仅仅 是对于我们从业人员的考察，

更多的是对市场的考验，制定的法规能不能有效的管理市场 ，适合市场的发展，

仍然是一个值得我们身的问题。

最近这两年的，（公司法）、（证券法）等一些重要条例的颁布，都在进一

步规范市场，这两年特别是股票市场，

新股发行带来的波动会比较大，

证监会包

括证券协会都会有很多政策出台啊。

我们坚信，

政策进一步落实，证券协会的不断努力，每个从业人员都在 努力

一起建立一个优良的市场，

给投资者开辟一个良好的投资渠 道，

特别是私募基金

的运作和发展。

四、上海世谐投资发展中的一些建议

（一）进一步规范投资环境

由于当前规范民营私募基金企业的法制的进一步建设，做到金融环境有法

可依。

因而国家应该从法律法规上进一步来对金融环境的管理和约束，

明确私募

民间融资能够正常的生产经营及管理有序进行，

防止不法破坏分子，

对于违反法