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通威股份有限公司的财务状况分析
姓
名：张智祥
班级：一班
学号：
02134138
一
通威公司的背景介绍
通威股份是由通
威集团控股，
以饲料工业为主，
同时涉足水产研究、
水产养
殖、肉制品加工、动物保健以及新能源等相关领域的大型科技型上市
公司
(
股票
代码
:600438)
，系农业产业化国家重点龙头企业。现拥有四川、
< br>广东
、重庆、
昆
明
、
厦门
、武汉、苏州、
长春
、沈阳、沅江、沙市、淮安、
无锡
、<
/p>
南宁
、海南、
粤华、
大海、
越南
等遍布全国各地及东南亚地区的八十余家从事饲
料工业生产销
售的分、
子公司及以新能源产品多晶硅生产为主的
永祥股份、
四川永祥多晶硅公
司。饲料型公司生产水产、畜、禽
饲料及特种饲料近五百个品种，年饲料生产能
力达
400
万吨，
是全球最大的水产饲料生产企业及主要的畜禽饲料生产企业，<
/p>
其
中水产饲料全国市场占有率已达到
20
%
左右，连续
14
年位居全国第一。<
/p>
通威股份拥有雄厚的科技研发实力，
目
前建立了国家认定企业技术中心、
四
川农业大学
动物营养博士工作站、上海水产大学研究生培养基地等八大研发中
心，
每年投入基础研发的费用达到数千万元
;
在编科
研技术人员
350
余人
,
专门从
事动物营养、
动物饲料、
动物良种培育和鱼类基因工程的研究，
每年提供上百项
研究
成果和
200
余篇科研报告。
跨入
21
世
纪的今天，随着
石油
煤炭等传统能源的逐渐枯竭，尤其是环境污
染、
温室效应
的加剧，
太阳能光伏产业已成为世界性的新能源共识，
也成为中国
目前极力倡导的能源发展方向。
以社会责任引领企业发展的通威股份，
基于自身
优势和战略思考，
积极响应行业发展需求，<
/p>
自觉承担人类可持续发展的高度责任，
以四川永祥股份有限公司为
依托，
瞄准乐山市的丰富资源，
聚集了国内外一大批
行业专家和顶尖人才，
全力推进
1
万吨多晶硅项目建设，
计划在未来几年内形成
从多晶硅
到太阳能电池组件，
再到太阳能发电的完整的新能源产业链，
最
终发展
成为世界级清洁能源公司。
多
年来，通威股份一直保持着稳健快速的发展节律，得到社会的广泛认同。
2004
年
9
月，通威股份商标荣获
< br>
中国驰名商标
，
2006
年
7
月，中国品牌研
究
院公布的
145
个中国行业标志性品
牌名单中，通威品牌更成为中国饲料行业
13000
余家企业中
唯一当选的标志性品牌
;2006
年
9
月，通威牌畜禽饲料系列产
品荣膺
中国名牌
称号，
2007
年
9
月，通威牌水产饲料系列
产品被评为
中国
名牌
< br>
，至此，
中国驰名商标
、两项
中国名牌
等四项国家最高殊荣完整落定
通威，通威真正
成为中国目前仅有的几家
三冠王
农业企业之一。
2007
年
< br>9
月，
通威股份又斩获
国家认证企业技术中心
，
成为当年饲料行业唯一通过国家认定
的企业，充分显示了通威股份作为国家饲料行业科
技先导型企业的技术实力，
2008
年，
通威品牌价值以
47
亿元人民币连续六年入列
中国
500
最具价值品牌
榜。
目前，
通威股
份在全力延伸并不断完善水产产业及畜禽产业链条，
致力于打
造
世界级安全食品供应商这一战略目标的同时，
稳步进入多晶硅和太阳能光伏产
业，致力于打造世界级多晶硅生产企业和世界级清洁能源公司。
二
通威公司的财务比率分析
（一）盈利能力分析
(1)
销售利润率
< br>通威股份公司的销售利润率
13
年为
22.54%
，
14
年为
22.53%
，
15
年
为
19.63%
。
从这些数据可以看出
，该企业的销售利润率比较平衡，但是
15
年度有较大下降
趋势。主要原因是
15
年度主营收入有较大
的下降，而成本费用并没有随着大幅
下降，面对这种情况，企业需要降低成本费用，从而
提高利润。
(2)
营业利润率
< br>该企业的营业利润率
13
年为
1
4.5%
，
14
年为
< br>6.39%
，
15
年为
5.2%
。从这些
数据可以看出，
该企业的营业利润率有较大下降趋势。
从其近三年的财务报表数
据可以看出，
是因为由于主营业务收入不断降低，
同
时营业总成本的降低低于收
入的增长，因而企业应注重要加强管理，以降低费用。
（二）经营效益比较分析
(1)
总资产周转率
总资产周转率反映了企业资产创造
销售收入的能力。该企业的总资产周转
率
13
< br>年为
0.87
，
14
年为
0.59
，
15
年为
0.52
。从这些数据可以看出，该企
业
的总资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其是
14
年下降幅度最大，充分看
出金融危机对该公司的影响很大。
之所以下降，
是因为该公司近三年的主营业
务收入都
在下降，
虽然主营业务成本也在同时下降，
但是下降的幅度没有
收入
下降的幅度大，
这说明企业的全部资产经营效率降低，
偿债能力也就有所下降
了。总体来看，该企业的主营收入是呈现负增
长状态的。
(2)
流动资产周转率
该企业的总资产周转率
13
年为
1.64
，
14
年为
1.18
，
15
年为
1.02
< br>。从这
些数据可以看出，
该企业的流动资产周转率是呈现
逐年下降趋势的。
总的来说，
企业流动资产周转率越快，
周转次数越多，
周转天数越少，
表明企业以占
用相
同流动资产获得的销售收入越多，
说明企业的流动资产使用
效率越好。
以上数
据看出，该企业比较注重盘活资产，较好的控
制资产运用率。
(3)
存货周转率
该企业的存货周转率
13
年为
6.19
，
14
年为
4.15
，
15
年为
3.58
。从这些
数据可以看出，
该企业的存货周转率同样是呈现逐
年下降趋势的。
这说明该企
业的存货在逐年增加，或者说存货的
增长速度高于主营业务收入的增长水平，
不仅耗费存货成本，还影响企业的资金周转。<
/p>
(4)
应收账款周转率
该企业的应收账款周转率
13
年为
8.65
，<
/p>
14
年为
5.61
，
15
年为
4.91
。从
这些数据可以看出，
该企业的应收账款周转率依然
是呈现逐年下降趋势的。
这
说明该企业有较多的资金呆滞在应收
账款上，
回收的速度变慢了，
流动性更低
并且可能拖欠积压资金的现象也加重了。
(
三
)
报酬投资能力分析
(1)
总资产收益率
该企业的总资产收益率
13
年为
15.99%
，
14
年为
5.8%
，
15
年为
5.4%
。从这
些数据可以看出，该企业的
总资产收益率比较平衡，但是
14
年度以后有较大下
降趋势。
该企业的此指标为正值，
说明企业的投资
回报能力较好，
但是不可避免
的是该企业的收益率增长是负数，
说明该企业的投资回报能力在不断下降。
(2)
净资产收益率
该企业的净资产收益率
13
年为
30.61%
，
14
年为
6.1%
，
15
年为
4.71%
。从
这些数据可以看出，
该企业的净资产收益率也是自
14
年度以后有
较大下降趋势。
说明该企业的经营状况有较大波动，
企业净资产
的使用效率日渐降低，
投资者的
保障程度也随之降低。
(3)
每股收益
<
/p>
该企业的每股收益
13
年为
0.876
，
14
年为
0.183
，
15
年为
0.133
。从这些
数据可以看出
，该企业的每股收益也是自
14
年度以后有较大下降趋势。该公
司
的每股收益不断下降，
就是因为其三年的总资产收益率都是呈
负增长，
净资产收
益率也同样是负增长，营业利润也不平稳，因
此每股收益会比较低。因此，该公
司应及时调整经营策略，改善公司的财务状况。
（四）资产负债比较分析
资产负债增减变动趋势表
(
一
)
增减变动分析
从下表可以清楚看到，通威股份有限公司的资产
规模是呈逐年上升趋势的。
从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益
的绝对数额每年都在增长
，
但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大，
该公司负
债累计增长了
20.49%
，而股东权益仅仅增
长了
13.96%
，这说明该公司资金实力
的增长依靠了较多的负债增长，
说明该公司一直采用相对高风险、
< br>高回报的财务
政策，一方面利用负债扩大企业资产规模，另一方面增大了该企业的
风险。
(1)
资产的变化分析
14
年度
比上年度增长了
8%
，
15
年度较上年度增长了
9.02%;
该公司的固
定资产投资在
15
年有了巨大增长，
说明
15
年度有更大的建设发展项目。
总体来
看，该公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好。<
/p>
(2)
负债的变化分析
从下表可以清楚的看到，该公司的
负债总额也是呈逐年上升趋势的，
14
年度比
< br>13
年度增长了
13.74%
，
15
年度较上年度增长了
5.94%;
从以上数据对比
可以看到在
14
年，
该公司的负债率有明显上升趋势，
09<
/p>
年度公司有了好转迹象，
负债率有所回落。我们也可以看到，
14
年当资产减少的同时负债却在增加，
1
5
年正好是相反的现象，
说明公司意识到负债带来了高风险，<
/p>
转而采取了较稳健的
财务政策。
表
2-4
资本及资产经营盈利能力分析
单位：
%
Table2-1 The Analysis of Capital and
Property Management Profit Ability
Unit:%
指标
总资产报酬率
净资产收益率
每股收益
每股净资产
每股净现金流量
销售息税前利润率
2015
年度
10.05
4.92
0. 21
4.24
-2.24
2.15
2014
年度
12.57
9.57
0.4
4.13
0.80
8.33
2013
年度
12.82
6.76
0.26
3.84
-0.80
3.32 <
/p>
西藏珠峰
2015
年度
< br>
3.9
7.3
1.18
5.95
0.43
0.43
(3)
股东权益的变化分析
该公司
1
4
年与
15
年都有不同程度的上升，所
不同的是，
15
年有了更大
的增幅。<
/p>
而这个增幅主要是由于负债的减少，
说明股东也意识到了负债带来
的企
业风险，也关注自己的权益，怕影响到自己的权益。
(
二
)
短期偿债能力分析
(1)
流动比率
该公司
1
3
年的流动比率为
1.12
，
14
年为
1.04
，<
/p>
15
年为
1.12
，相对来
说还比较稳健，只是
14
年
度略有降低。
1
元的负债约有
1.12
元的资产作保障，
说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。
(2)
速动比率
该公司
1
3
年的速动比率为
0.89
，
14
年为
0.81
，<
/p>
15
年为
0.86
，相对来
说，没有大的波动，只是略呈下降趋势。每
1
元的流动负债只有
0.86
元的资产
作保障，是绝对不够的，这表明该企业的短期偿债能力较弱。
(3)
现金比率
该公司
1
3
年的现金比率为
0.35
，
14
年为
0.33
，<
/p>
15
年为
0.38
，从这些
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