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LMAX
基本介绍
关于
lmax
LMAX
是在英国注册并受到
FSA
监管
（监管号码
509778
）
的金融公司。
高盛是
该公司
的股东，
lmax
花费超过
2500
万英镑采用先进的算法，研发出该平台
.
所使用的技术叫多边交易设施
Multilateral
Trading Facility(MTF)
，
曾经用来设计
伦敦证
券交易所
London Stock Exchange
、德国证券及衍生工具交易所
Deutsche B?
rse
以及
欧洲
证券交
易所
Euronext
。该技术可以以很低的延迟产生大量交易
吞吐量，在一个线程里每秒
处理
6
百万
订单。
LMAX
采用的
MTF
技术
LMAX
所使用的技术
:
多边交易设施
Multilateral
Trading Facility(MTF)
，曾经用来设计
伦敦证券交易所
London Stock Exchange
、德国证券及衍生工具交易所
Deutsche B?
rse<
/p>
以
及欧洲证券交易所
Euronext<
/p>
，就是这个技术造成一个革命性的新概念。很多人认为目前
LMA
X
的模式就是
ECN
，
但是
LMAX
的概念实际上是交易所概念：
所有的客户都是平等的。
LMAX
利用这个
< br>MTF
技术建立了一个集中的区域，多品种交易所
Mul
ti-Assets
Exchange
，无论是银行、投资机
构、对冲基金还是个人投资者的订单都直接放到这个交易
所来撮合成交。首先，所有的单
都是市价单或者
限价
单，包括银行发送的，并不是
Currenx
或者
Hotspot
平台上的报价
Quote
。
其
次就是成交方式：
如果
交易所
接收到订
单的时候，
价
格已经跳过，
系统会直接
在交易所内将订单与下一个交易所中可成交的最好价格撮合，
然后
再同时将确认信息同时传达给银行和客户。
这样就节省了信息在银行和服务器之间反复
来回
所花掉的时间，实际上我们的系统会所有的集中和撮合都会在
3
万百秒之一（
3 million
seconds
）内完成。
目前
ECN
的运作机制
STP
和
ECN
都属于无
交易员
平台模式
NDD(No Dealing
Desk)
。
STP
之前实际上是一个技术词，意
思是通过直接交易处理系统将所有下单发送到报价
银行，由报价银行撮合、对从或者接单
，所以客户是只可以接受价格，不可以制定价格的。
目前因为
M
T4
平台多使用
STP
技术而将此名词
转换成直接交易处理平台的代名词。目前
FXCM
的外汇产品就
是
STP
，非外汇产品仍然是
MM
。
ECN
是电子自动撮合成交模式。
在
ECN
平台上，
交易者的单子都直接且匿名的挂
在这
个网络上，买卖价格由参与这个
ECN
上的所有交易者竞价产生，包括
个人投资者
、小型银
行、投资机构和对冲基金。由于
ECN
的平台
研发和维护昂贵，几乎所有市面上
ECN
都对
< br>投资者资金要求有很高的门槛，比方说
5
万美元以上，并
会要求每月
最小交易量
。
目前市场上最流行的
ECN
平台是
Currenex, Hotspot
和
Integral
。这一些
ECN
平台仅
提供软件服务，
< br>然后由各个公司购买软件，
然后在软件中加入报价，
和<
/p>
MT4
平台概念一样。
购买软件的公司在
加入
报价
的时候可以拉大
点差
，
作为自己的手续费收入之外的一项额外收
入。
但是这并不是一个最关键的问题，最需要关注的问题是他们平台的设计。
以
Cur
renex
为例。
Currenex
在
设计软件的时候自动将报价者分给两个级别：
一个是主
要的流动
性提供者，大型银行，例如汇丰、高盛、摩根大通等；另一个级别包括小型银行、
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