-
2013
年中国人民大学
431
金融学综合考研真题第一部分（金融学，共
90
分）
一、单项
选择题（
1*20=20
分）
1.
国际金汇兑本位制正式开始建立起来的时间为：（
）
A.18
世纪
90
年代
B.19
世纪
20
< br>年代
C.19
世纪
40
年代
D.19
世纪
50
年代
2.
以下产品进行场内交易是（
）
A.
股指期货
B.
利率掉期
C.
利率远期
D.
合成式
CDO
3.
以下不属于货币市场交易的产品是（
）
A.
银行承兑汇票
B.
银行中期债券
C.
短期政府国债
D.
回购协议
4.
计算并公布
LIBOR
利率的组织是（
）
A.
国际货币基金组织
B.
国际清算银行
C.
英国银行家协会
D.
世界银行家协会
5.
银行承兑汇票的转让一般通过以下哪种方式进行（
）
A.
承兑
B.
背书
C.
贴现
D.
再贴现
6.
下面哪项不是美联储的货币政策目标（
）
A.
稳定物价
B.
稳定联邦基金利率
C.
促进就业
D.
保持适度水平的长期利率
7.<
/p>
根据中国商业银行法，商业银行贷存比高于（
）
A.75%
B.65%
C.60%
D.50%
8.
公认的现代银行的萌芽起源于（
）
A.
美国
B.
德国
C.
英国
D.
意大利
9.
凯恩斯的流动性偏好理论提出多种持有货币的动机，但不包括（
）
A.
交易动机
B.
预防动机
C.
投机动机
D.
贮存动机
10.
我国的货币层次划分中
M2
等
于
M1
与准货币之和，其中准货币不包括（
）
A.
企业定期存款
B.
信托类存款
C.
居民储蓄存款
D.
活期存款
11.
当流动性陷阱发生时，货币需求弹性（
）
A.
变大
B.
变小
C.
不变
D.
变化不确定
12.
通货膨胀无论何时何地都是货币现象
，这一论断由（
）提出。
A.
凯恩斯
B.
弗里德曼
C.
恩格斯
D.
< br>亚当
.
斯密
二、判断题
国际普遍实行金汇兑本位制的起始时间；
libor
是由谁颁布的，
格雷欣法则的提出时间
我国银行规定的贷款存款比
美国金融危机发生以后，国债的价格是怎么变化的？
稍微下降，大幅度下降，大幅度上升。
准货币。
我国的存款类金融机构包括四大国有银行（判断）
美国的货币政策目标
第一年利率是
4%
两年期是
6%
第二年利率是多少
下面哪一个是属于场内交易
三、简答题
1
、列举三种不同的利率期限结构理论，并且比较其共同和不同点。
< br>2
、解释《新巴塞尔协议》的三大支柱补充以及给中国的监管的启示。
热点：利率市场化，期中第二问是对于货币市场的回答。
四、综述题：
列举一大段材料之后问三个问题：
1
、列举中国金融业结构并且说明各部分作用。
2
、解释货币政策传导机制。
3
、比较三大货币政策工具，并分析当前情况下哪种更适合中国。
1
、公司理财产品为什么使得原来不能直
接进入货币市场的个人现在可以进入货币市场了。（至
少要从货币
市场的定义，主要工具和特点三方面来答。）
2
、论述我国金融体系，（这不是
12
年的复试题么！）
3
、利率市场化对我国货币政策传导的影响
第二部分（公司财务，共
60
分）
一、单项选择题
二、判断题
三、简答题
1
、现金股利的好处，要求写三个
<
/p>
2
、为何今年我国创业板市场发放高股利，这样是正常的吗？这说
明什么问题？（创业板公司能
否维持高现金
分红）
四
、分析与计算（共
35
分）
1
、根据市场贝塔，风险溢价算公司的权益贝塔。与书上对应章节例题难
度相近。
2
、在对上市公司
X
的估值过程中，你需要合理估计
X
的
权益贝塔（
β
），根据过去两年的周数
据得到的回归结果是
1.2
，在此期间，
X
公司一直保持
25%
的负债权益
比率，并在化工和钢铁
两个行业从事经营活动。但是由于钢铁行业的不景气，
X
公司在上个月将其钢铁业务进行了剥
离，
并将出售钢铁业务的所得用于偿还债务和回购股票。
因此你对能否使
用基于历史数据得到的
权益贝塔（
β
）
产生了质疑。
（
1
< br>）计算剥离钢铁业务前五杠杆公司的贝塔（
βu
）。
X
公司使用的所得税税率为
25%
，公司
债务为无风险债务。
（
2
）假设钢铁业务价值占公司价值的
30%
，钢铁业务无杠杆贝塔（
β
）为
0.8,
。估计化工业务
对应
的无杠杆贝塔（
β
）。
（
3
）假设公司将出售钢铁业务所得三分之一用于偿
还债务，三分之二用于回购股票，
估计
X
公
司重组后的权益贝塔（
β
）。<
/p>
3
、第一汽车公司希望向神舟租车公司
售一批轿车。神舟公司对其用于租赁业务的轿车有以下规
定：按直线法折旧，
5
年后将其处理，
5
年后
预计无残值。公司预期这批轿车每年的税前经营性
现金流为
10
0000
元，企业所得税率为
25%
，
新增这批轿车不增加企业风险，全权益资本成本
为
10%
，无风险利率为
4%
。
（
1
）神舟公司愿意为这批轿车最
高出价是多少？
（
2
）假设第一汽车公司对这批轿车的定价为
380000
元，神舟公司引以发行
200000
元的
5
年
期债券为该项目融资，债券按
8
%
的利率平价发行，无发行费用和财物困境成本，按年付息，那
么该项目的调整净现值
APV
应该是？
（
3
）
政府提供
8%
低息货款后，
公司愿意最高支付多少钱？
帖子格式所限，部分字母和公式显示有误，
完整编
辑版真题请到
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2012
年中国人民大学
431
金融学综合考研真题
招生专业：金融
考试科目：金融学综合
考试时间：
1
月
8
日下午
试题编号：
431
试题：（请在答题纸上答题，在试题纸上答题无效）
第一部分（金融学，共
90
分）
1
．国
内只流通银行券且不能兑换黄金，国际储备除黄金还有一定比重外汇，外汇在国外才可兑
换黄金，黄金
是最后的支付手段，这是
_______
制度的特点。
A
．金块本位
B
．金币本位
C
．金条本位
D
．金汇兑本位
< br>2
．下列说法哪项不属于于法定货币的特征
______
。
A
．可代替金属货币
B
．代表实质商品或货物
C
．发行者无将其兑现为实物的义务
D
．不是足值货币
3
．我国的货币层次划分中
M2
等于
M1
与准货币的加总，准货币包
括
_____
。
A
．长期存款
B
．短期存款
C
．长短期存款之和
D
．公众持有的现金
4
．我国货币当局资产负债表中的
“
储备货币
”
就是指
_____
。
A
．外汇储备
B
．基础货币
C
．法定存款准备
D
．超额存款准备
5
．在影响我国基础货币增减变动的因素中最主要的是
_____
。
A
．国外资产
B
．央行对政府债权
C
．央行对其他存款性公司
D
．央行对其他金融性公
司债权
6
．美联储通
过公开市场操作主要调整的是
_____
。
A
．货币供应增长率
B
．联邦基金利率
C
．现贴现率
D
．银行法定存款准备率
7
．如果你购买了
W
公司股票的欧式看涨期权，协议价格为每股
20
元，合约期限为
3
个月，
期权价格为每股
1.5
元。若
W
公司股票市场价格在到期日为每股
21
元，则你将
_____
。
A
．不行使期权，没有亏损
B
．行使期权，获得盈利
C
．行使期权，亏损小于期权费
D
．不行使期权，亏损等期权费
8
．以下产品进行场外交易的是
___
__
。
A
．股指期货
B
．欧式期权
C
．外汇掉期
D
．
ETF
基金
9
．下
列关于货币有限法偿说法正确的是
_____
。
A
．在交易支付中，收款人有权拒绝接受辅币。
B
．有限法偿主要是针对辅币而言的。
C
．在法定限额内，收款人有权拒绝接受辅币。
D
．有限法偿一般是指对单次最高支付总额的规定。
10
．下列关于政策性银行法正确的
是
_____
。
A
．发达国家也有政策性银行
B
．中国农业银行是针对农业发展的政策性银行
C
．我国目前有一家政策性银行
D
．盈利性只是政策性银行经营目标之一
11
．标志着现代中央银行制度产生的重要事件发生在
__
___
。
A
．意大利
B
．瑞典
C
．英国
D
．美国
12
．我国中央银地的最终目标不包括
_____
。
A
．经济增长
B
．币值稳定
C
．利率稳定
D
．促进就业
13
< br>．下列货币政策操作中，可以增加货币供给的是
_____
。
A
．增加法定存款准备金率
B
．提高再贴现率
C
．提高超额存款准备金率
D
．央票回购
14
．以下不属于贷款风险五级分类管理中的类型的是
___
__
。
A
．正常
B
．次级
C
．不良
D
．损失
15
．以下哪个假设是流动性溢价理论在纯粹预期理论基础上的拓展
_____
。
A
．投资者机构偏好
B
．期限的风险补偿
C
．不同期限债券的替代性差
D
．投资者具有不同预期
16
．假定其他条件不变，以下关于货币乘数说法正确的是
_____
。
A
．与法定准备金率正相关
B
．与超额法定准备金率正相关
C
．与现金率正相关
D
．与贴现率负相关
17
．下列不属于商业银行现金资产的是
_____
。
A
．库存现金
B
．准备金
C
．存放同业款项
D
．应付款项
18
．商业银行在经营中，由于借款人不能按时还贷而遭受损失的风险是
_____
。
A
．国家风险
B
．信用风险
C
．利率风险
D
．汇率风险
19
< br>．在直接标价法，汇率升降与本国货币价值的高低是
_____
< br>变化。
A
．正比例
B
．反比例
C
．无法确定
D
．以上都不对
20
．根据相对购买力平价理论，通胀率高的国家的货币远期有
_____
。
A
．贬值趋势
B
．升值趋势
C
．先升值后贬值趋势
D
．不能确定
二、判断题（每小题
1
分，共
20
分，对的用
√
表示，错的用
×
表示）<
/p>
1
．
TED
利差（欧洲美元的
1.1BOR
利率与
同期限的国债利率之差），在金融危机时期会变得更
大。（
）
2
．信用
卡只是延迟支付，并不影响货币供应。（
）
3
．
SDR
是
IMF
设立的储备资产和记账单位。（）
4
．古典学派货币需求理论认为货币本身无内在价值，其价值源于交换价值。（
）
5
．市场利率上升时，债券交易价格会随之降低。（
）
6
．金本
位制下，铸币平价是决定两国货币汇率的基础。（
）
7
．商业
银行的活期存款和定期存款都是货币供应的重要组成部分。（
）
8
．只有
在部分准备金制度下，才可能有存款货币的创造。（
）
9
．承兑
业务不属于商业银行的传统中间业务。（
）
10
．保
险公司、投资公司以及金融租赁公司都属于金融中介。（
）
11
．
1994
年颁布的《中华人民共和国人民银行法》第一次以法律形式确定了中国人民银行的中
央银行地位。（）
12
．货币市场是
资本市场的重要组成之一。（
）
<
/p>
13
．通货膨胀对投资具有抑制作用。（
）
14
．储蓄存款又有支票存款之称。（
）
15
．凯
恩斯货币理论认为货币需求量与货币和债券的预期收益率有关。（
）
16
．在
IS-LM
模型中，
IS
对应的是产品市场均衡线，
LM
对应的是货币市场均衡线。（
）
17
．
1945
年到
1972
年期间的国际货币体系格局被称为布雷顿森林体系。（）
18
．中国商业银行法规定，商业银行贷款集中度不得高于
15%
。（
）
19
．从
理论上讲看涨期权的卖方可以实现收益无穷大。（
）
20
．在
流动性陷阱发生的情况下，货币供给弹性会变得无限大。（
）
三、问答题（每题
15
分，共
30
分）
1
．<
/p>
利率是金融学中核心变量之一，
关于利率的决定理论也很多。
其中，
可贷资金理论
（
Loanbale
Funds Theory of Interest
）试图完善古典学派的储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好利率理论。
<
/p>
（
1
）请比较可贷资金理论与储蓄投资理
论和凯恩斯流动性偏好理论的异同；
（
2
）具体说明可贷资金理论相对于另外两种理论在哪些方面进行了完善和补充；
（
3
）尽管各种利
率决定理论强调利率的不同决定因素，但是现代宏观经济运行中各国均强调中
央银行对利
率的决定（或者说影响）机制的重要性。
请阐明央行影响利率的途径和机制，并说明
这利率决定机制与已有理论是否存在联系？
2
．隔夜指数掉期（
OIS
：
OvernightIndex Swap<
/p>
），是一种将隔夜利率交换成为固定利率的利率
掉期，彭博资讯（
Bloomberg
）等各种资讯系统平台定期都会发布
OIS
数据信息，这一指标本
身反映了隔夜
利率水平。
2011
年以来，
美元、<
/p>
英镑与欧元的
3
个月期伦敦同业拆放利
率
（
LIBOR
）
与
OIS
的利差持续扩大。请回答：
（
1
）
OIS
实质上是
一种利率掉期，请简要说明利率掉期的基本过程；
（
2
）具体说明为何近年来
LIOBOR-OIS
利差会出现增大的趋势。
四、分析与论述题（
20
分）
2011
年半年，中国各商业银行向监管部门每月报各月末
“
月均存
贷比
”
，而不再是之前的每季度
末考核
，
按月考核显然会加大银行通过发行理财产品来冲存款的冲动。
银行大规模发行理财产品
揽存，
一方面增加了个人间接投资货币
市场的机会，
对货币市场发展及其影响力可能有积极意义，
而同
时也可能会导致其他固定收益产品面临严重冲击，
另外，
有分析
人士指出，
银行理财产品的
过度发展可能会增加监管部门对国内
影子银行体系监管的难度，
尽管目前影子银行体系主要是指
银行
理财产品之外的所有非商业银行系统内的资金流动（即储蓄转投资），即可以包括从信托、
担保公司、小货公司、小贷公司、典当行、融资租赁公司、拍卖行等准金融部门出去的贷款，也
可以包括实体企业之间、居民之间的纯粹意义上的民间借贷。
请针对以上内容分析并回答以下问题：
（
1
）从货币市场的基本定义、市场构成以及主要交易产品类
型等方面，阐述货币市场的货币政
策传导功能，并说明为什么银行理财产品可能对货币市
场发展及其影响力具有意义。
（
2<
/p>
）分析并论述当前中国影子银行发展的主要动因，并结合近年来由美国次贷危机引发的全球
金融危机的经验教训，阐明当前我国应该如何应对影子银行问题。
第二部分（公司财务，共
60
分）
一、单项选择题（每小题
1
分，共
10
分）
1
、以
下哪项将减少公司的净营运资本？（
）
A.
应付账款减少
B.
固定资产减少
C.
应收账款减少
D.
银行存款减少
2
、如果弱型有效市场成立，那么：（
）
A.
技术分析无用
B.
股票价格反映了历史价格中的信息
C.
股票价格是不可预期的
D.
以上所有都是
< br>3
、股票
A
的期望收益率为
20%
，股票
B
的
期望收益率为
12%
。以方差表示的股票
A
的风险是
股票
B
< br>的
3
倍。
如果两只股票之间的相
关系数为
0
，
那么有两只股票组成的最
小方差组合的预期
收益率为：（）
A.16%
B.14%
C.12%
D.
以上都不是
4
、
A
公司去年支付现金股利
400
万元，
留存比率为
1/3
，去年的销售收入为
12000
万元，总
资产平均余额为
10000
万元，
A
公司去年的总资产收益率（
ROA
）是：（
）
A.6%
B.5%
C.12%
D.
以上都不是
5
、股票
A
和市场组合的相关系数为
0.4
股票
A
收益的标准差为
40%
，市场组合收益的标准差
为
< br>20%
，股票
A
的
Beta
系数为：（
）
A.0.8
B.1.0
C.0.4
D.0.2
6
、如果有效市场假说不成立，那么公司就可以：（
）
A.
选择发行股票或债券的时机
B.
选择不同会计方法提升价格
C.
收购被低估的其他公司
D.
以上所有都是
7
、长期财务规划中，通常不包括：（
）
A.
调节变量
B.
折现现金流量
C.
销售收入增长率
D.
固定资产投资
8
、在计算新产品投资后的增量现金流时，应考虑：（
）
A.
在过去一年中对新产品的研发费用
B.
未来每年新计提的折旧
C.
以承诺的增加的红利
D.
以上都不考虑
< br>9
、提高财务杠杆会影响公司的业绩表现，因为：（
）
A.
增加公司
EBIT
的波动
B.
降低公司
EBIT
的波动
C.
增加公司净利润的波动
D.
降低公司净利润的波动
10
、下列哪一行业可能具有最低的资产负债率？（
< br>
）
A.
银行
B.
造纸
C.
航空运输
D.
医药
二、判断题（每小题
1
分，共
10
分，对的用
√
表示，错的用
×
表示）<
/p>
1
、在资本预算时，如果使用公司的加
权平均资产成交来对公司所有的投资项目进行折现，那么
就有可能拒绝过多的高风险项目
，而接受过多的低风险项目。（）
2
、
MM
命
题
I
（无税）的一个关键假设是个人的借贷利率与公司相同。（
）
3
、属于同一行业、规模相同且利
润率相同的公司的股票一般对市场指数的反应程度相同。（
）
4
、作为
公司制企业的目标，当债权人的利益得到保障时，公司价值最大化与股票价格最大化是
一
致的。（
）
5
、资本预算时，项目使用的折现率应等于同等风险水平的金融资产的期望收益率。（
）
6
、如果一家公司不打算进行新的权益融资，且资本结构保持不变，那么该公司可能实现的增长
率仅有一个，即可持续增长率。（）
7
、套利定价理论（
APT
）和资本资
产定价模型（
CAPM
）都表现证券的期望收益只与它的系统性
风险相关。（
）
8
、假设
可以比较准确地估计公司破产的可能性和破产成本，那么这些预期破产成本将由债权人
和
股东共同承担。（
）
9
、公司如果增加借债，随着杠杆的提高，权益和负债的风险都会增大，公司
整体的风险随之提
高，在经营性现金流量不变的情况下，公司的价值将会降低。（）
10
、公司与债权人签订保护性条款，虽
然限制了公司的经营活动，但可以降低破产成本，最终
会提高公司的价值。（
）
三、分析与计算（共
40
分）
1.
（
10
分）根据苹果公司（
Apple
Inc.
）财务报告，截止到
2011
年
6
月
25
日。其现金及有价
证券达到
760
多亿美元，它除经营中发生的应付账款、应计费用外没有一分钱债务。苹果公司
近几年都没有增发过股票进行融资，
完全依靠自身产生的现金流支持了其高速
增长。
有的媒体在
惊呼苹果比美国政府更有钱的同时。
也指出其不善理财，
请从苹果股东的角度。
分析
低负债的利
弊，谈谈你对苹果
“
零负债
”
政策的看法。
2
、
（共
15
分）
X
公司正在研究如何调整公司的
资本结构。目前，公司发行在外的股票为
4000
万股，每股价格为
20
元，（以市场
价值计）负债
——
权益比为
0.25
公司的为
1.2
公司的债务
评级为
AAA
，对应的市场利率基本等于目前<
/p>
8%
的无风险利率水平，市场风险溢价为
5%
。公司