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公允价值(
Fair
Value
)
公允价值(
Fair Value
)亦
称公允市价、公允价格
。熟悉情况的买卖双方在
公平交易
的条件下所
确定的价格,或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产
可以被买卖的
成交价格
。在
购买法
p>
下,购买企业对合并业务的记录需要运用公允价值的信息。公允价值的确定,需要依靠
会计人员
的职业判断。在实务中,通常由
资产
评估机构
对被并企业的
净资产
进行评估
。
[
编辑
]
公允价值的三种来源
[1]
从理论上说公允价值的来源应该是
两种:
市价和未来现金流量贴现。
后者表面上看有普遍的
适用范围,但是实际上要求详细的
现金流量预测
、终值的预计和合理的风险调整后的
折现率
,而
这些数据的输入牵涉主观判断,其微小的变化对于所推导的公允价值具有很高的敏感性
。为了规
避这些现实操作中的技术性风险,根据公允价值信息的获取条件,
p>
将其来源分为活跃市场的公开
报价、价值评估模型和交易对手提供等
三种,而现时中常用的
现金流量贴现法
应该慎用。
一、活跃市场的公开报价
活跃市场的公开报价具有众多的市
场参与者,并通过
市场机制
,根据
有效
市场假设
,它能够
忠实表达金融商品的公允价值。同时,公开报
价也具有容易观察获得、具有可验证性等特点,所
以,如果存在活跃市场的公开报价,就
必须将它作为公允价值的基础。
(一)公开报价的获取
根据<
/p>
IAS
39
《金融工具:确认和计量》<
/p>
,对于已持有资产或将发行负债,适当的市场报价应
该是当时买方
的出价;对于将购入的资产或已发行的负债
,
适当的市场报价应
该是当时卖方的要
价。当金融资产和
金融负债
< br>的部位相当而有相互抵消的市场可能时
,可以用市场中间价作为抵消
部位公允价值的基础。
对单项的金融工具使用市场中间价是不适当的,
因为这会导致企业进行
盈余管理
(确认利得
或损失,即买入或卖出价与市场中间价的差额)。
(二)
关于
市场流动性
和集中度的考量
公允价
值计量
假设资产或负债的交易发生在主要市场或最有利市场
。<
/p>
主要市场是指对资产或
负债而言有最大交易量或最高水平活跃程度
的市场;最有利市场是指,考虑了
交易成本
后,能够
实现不存在活跃市场时,可以采用价值评估模型确定公允价值,即通过价值评估技术和资料输
入,取得符合实际的公允价值估计。如果被计量的金融商品有市场参与者经常使用的价值评估技
术,而且能够证明该技术能够提供可靠的估计价值,这种评估技术就应该被使用。使用价
值评估
模型应该具备以下的前提:(
1
)以可以观察的交易价格作为评估模型的资料输入;(
2
)资料
输入合理代表市场期待和金融商品所隐含的
风险报酬
因素。
二、价值评估模型
IAS
39
使用指南提出了采用评估模型确定公允价值的条件:
(
p>
1
)使用该方法的目的是建立计量日的可能交易价格,该价格为一般
商业考虑下的正常交
易价格;
(
2
p>
)价值评估方法尽量加入市场参与者在定价时考虑的所有因素
;
(
p>
3
)尽量定期使用可观察的同一商品现时
市
场价格
或可观察
市场信息
,测试并校正
该评价
方法的有效性。除了考虑这三个条件外,还应该考虑资料输入的使用、可观察的市
场信息和其他
可能影响金融商品公允价值的不可观察因素。例如,债券商品评估的可观察
的市场信息,即计量
日的市场
基准利率
,可采用银行间的
同业拆借利率
,不可观察因素为
信用风险贴水
等。评估结果
最好使用实际交易价格进
行校正
,
同时调整信用风险贴水
,
p>
以便评估模型在开始时就能够产生
“
交
p>
易价格
”
。
(二)应该考虑的事项
采用价值评估模型确定金融商品的
公允价值时,应该注意以下事项:
(
1
)谨慎
使用价值评估模型,对于所使用的模型应该了解其理论假设、内在限制以及常被
使用在哪
些方面,特别是常被使用于哪些市场中的哪些金融产品等;
(
2
p>
)使用者应该具备金融商品知识,了解各种金融商品的特点、市场惯例以及利率、汇率
等经济量的变动对其价格或现金流量的影响;
(
p>
3
)注意模型使用的合理性,风险管理和其他控制管理部门人员应该
注意模型的评估结果
与市场是否一致,模型是否陈旧或已经更新,是否有其他市场信息可
以用于调整模型等。
(三)市场信息的评估
即使是
资料输入的微小变化,也会导致评估结果相当程度的差异。
与金融商品公允价值相关
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的评估资料包括利率、价格波动性、
信用风险
以及其他有重要影响的资料。由于通常在无法取得
公开报价的情况下采用价值评估方法
,应该尽可能利用可以使用的市场信息。
下表描述了常用的资料输入及其来源:
资料输入
信息来源或估计方法
基准利率
代表
无风险报酬率
,通常来自可观察政府
公债利率
。