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2014
年
9
月份考试财务管理学第三次作业
一、填空题
（本大题共
20
分，共
10
小题，每小题
2
分）
1. ______
是特定项目未来收益可能结果相对于预期值的离散程度。
2. ______
是指一组互相独立、互不排斥的项目。
3.
在一定时期内每隔
______
的时间（如一年）发生
______
的现金流量称为
年金。
4.
资本成本是指公司为
______
和
______
资本而付出的代价。
5.
______
是两个变量（资产收益率）离差之积的预期值。
6. ______
是指互相关联、互相排斥的项目。
7.
投资者所持有的债券尚未到期时提前被赎回的收益率叫
______
。
8.
期权作为一种衍生证券，其价值取决于
______
的价值。
9.
我国利润表的格式
______
。
10.
中国上市公司盈余管理的手段
______
、
______
、
______
。
二、计
算题（本大题共
50
分，共
5
小题，每小题
10
分）
1.
某企业拟筹资
2500
万元。其中发行债券
1000
万元，筹资费率
2%
，债
券年
利率为
10%
，所得税率为
33%
；优先股
500
万元，年股息率
7%
，第三者筹资费
率为
3%
；普通股
1000
万元，筹资费率为
4%
，第一年预期股利率为
10%
，以后
各年增长
4%
。计算该资方案的综合资金成本。
2.
无风险报酬率为
7%
，市场所有证券的平均报酬为
13%
，有四种证券
，见表：
要求：计算各自的必要报酬率。
3.
某公司拟投资一条新的生产线用于生产产品。生产线的购
置成本、运输及安
装成本等共计
1 000
万元。生产线开始投产时需垫支
100
万元的流动资金。该
生产线预计使用寿命为
5
年，直线法折
旧，
5
年后净残值为
50
万元。
5
年中年
产量预计分
别为
50 000
台、
80
000
台、
120
000
台、
100
000
台和
60 000
台，第
1
年产品单位售价为
400
< br>元，预计其单位售价每年增长
2%
。同时用于制
造产品的单位变动成本第
1
年为
200
元，预计以后每年增长
10%
< br>。公司所得税
率为
25%
。试估
算该项目各年的现金净流量。
4.
现有
A
、
B
两
种债券，面值均为
1000
元，期限均为
5
年。
A
债券为分期付息
到期一次还本，每个季度付息一次，票面有效年利率为
8%
；
B
债券为单利计
息，单利折
现，到期一次还本付息，票面利率为
6%
。
（
1
）计算
A
债券的票面利率、每个季度的实际票面利率和每次支付的利息；
（
2
）假设
发行时的必要报酬率为
8%
，分别计算
A
、
B
债券的价值；
< br>
（
3
）如果债券发行两年零两个月后，必要报酬率变为
10%
，计
算
A
债券的价
值。
5.
甲公司想进行一项投资，该项目投资总额为
6
000
元，其中
5 400
元用于设<
/p>
备投资，
600
元用流动资金垫支。预期
该项目当年投产后可使收入增加为第
1
年
3 000
元，第
2
年
4 500
元，第
3
年
6 000
元。每年追加的付现成本为第
1
年
1 000
元，第
< br>2
年
1 500
元，第
3
年
1 000
元。该
项目的有效期为
3
年，该
公司所得税税
率为
40%
，固定资产无残值，采用直线法计提折旧，公司要求
的
最低报酬率为
10%.
要求：（
1
）计算确定该项目各年的税后现金流
量；
< br>（
2
）计算该项目的净现值，并判断该项目是否应该被接
受。
三、简答题（本大题共
30
分，共
3
小题，每小题
10
分）
1.
金融市场的参与主体有哪些？
2.
与发达资本主义国家的股市相比，中国股市有哪些特征？
3.
财务报表分析的目的是什么？
答案：
一、填空题（
20
分，共
10
题，每小题
2
分）
1.
参考答案：
项目风险
解题方案：
评分标准：
2.
参考答案：
独立项目
解题方案：
评分标准：
3.
参考答案：
相同；相同数额
解题方案：
评分标准：
4.
参考答案：
筹集；使用
解题方案：
评分标准：
5.
参考答案：
协方差
解题方案：
评分标准：
6.
参考答案：
互斥项目
解题方案：
评分标准：
7.
参考答案：
赎回收益率
解题方案：
评分标准：
8.
参考答案：
标的资产
解题方案：
评分标准：
9.
参考答案：
多步式
解题方案：
评分标准：
10.
参考答案：
会计管理；关联交易；地方政府大力扶持
解题方案：
评分标准：
二、计算题（
50
< br>分，共
5
题，每小题
10
分）
1.
参考答案：
（
1
）该筹资方案中，各种资金占全部资金的比重（权数）：
债券比重
=1000/2500=0.4
优先股比重
=500/2500=0.2
普通股比重
=1000/2500=0.4
（
2
）各种
资金的个别资金成本：
债券资金成本
=10%×（
1-33%
）
/
（
1-2%
）
=6.84%
< br>优先股资金成本
=7%
（
1-3
%
）
=7.22%
普通股资金成本
=[10%/
（
1-4%
）
]+4%=14.42%
（
3
）该筹
资方案的综合资金成本：
综合资金成本=6.84%×4+7.22%×0.2+14.42%×0.4=9.9
5%
解题方案：
评分标准：
2.
参考答案：
A
的必要报酬率=7%+1.5×（
13%
－
< br>7%
）
=16%
B
的必要报酬率=7%+1×（
13%
－
7%
）
=13%
C
的必要报酬率=7%+0.6×（
13%
－
7%
）
=10.6%