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7.1 Motives
for using debt
使用债务的动机
通过（债务）利息免税而产生的<
/p>
“
税利补贴
”
，
经常被看作是利用债务的一
大好处。
然而，
由于以上提到的个人所得税的影响，
这部分的好处可能是不可靠的。
债务产生的净税收补贴数的大小到目前为止还是一个不确定的问题。直到这个
问题解决为止，管理者经过深思熟虑站在一个保守立场并假定股东利用债务得到的
（税收方面的）好处是有限的。
拿未来做赌注
在减免税收的利息之前，公司就使
用了债务，所以肯定还有其它的优点。
在这一章前面，我们得知财务杠杆对收益的影响取
决于公司资产的运营收益和债务
利息成本二者之间的关系。如果资产经营收益比支付利息
所花费的，成本高利用金
融杠杆，
用债务来增加投资，
对增加收益还是有效的。
有债务比没债务投资收益多。
< br>相反，如果经营收益比支付利息所花费的成本要高低，这个公司的状况会由于债务
而变得更糟。
< br>所以，使用债务的一个动机只是为了获得在事情发展好的情况下，金融杠
杆所带来
的好处。
管理人员确信未来是光明的想去利用金融杠杆增加所有者的权益。
如果管理人员的预测是正确的，所有者的权益会由于债务而变好。如果预测是错误
的，追求利益的的人必须承担责任和成本。
金融市场会不会对那些利用债务赌明天的公司的价值过高估计
呢？如果存
在能够确定预测将来的经理人，那么答案是肯定的。但是即使你那些得到最佳
信息
的都不能那样做，所以金融市场中资本的供应者，也知道他们不可能过高的估计他<
/p>
们的价值。
负债能使企业所有者更糟糕，
或者非常的更糟糕，
如果事情不顺利的话。
在这一章的前面，我们讨论过债务
对收益的量和收益的可变性的影响。我
们发现，在很多情况下，债务增加了期望或者最可
能收益，同时也增加了收益多变
或者说风险性。在提供资金的人眼里，增加的风险会抵消
期望收益，而企业的即时
价值只在税收这一范围内受到影响。在我们讨论在不同权利人之
间分配息税前利润
是一样的。
只有在
管理者有理由确信未来资产收益将会超过利息支出的情况下，使用债务
是合理的。然而即
使这是期望的结果，也不一定使用债务。管理人员要对取得高收
入的前景是不是值得，<
/p>
经营收益很低的风险作出一个判断。
如果将来的十分的光明，
管理者可能会决定利用债务赌明天。
然而，
金融市场似乎不会过高估价企业的债券，
是因为情况并不明朗。所有对企业价值直接的影
响只来自于税收的收益，正如我们
刚刚讨论过的原因，是很少的。简单来说，只有当已经
有了收益时，金融市场才会
信任利用债券这种举动。
财务成本
另一个利用债务的动机和融资成本
有关。对很多公司和几乎所有的小公司，通
过金融机构筹集的债务比通过公开的金融市场
筹集的债务或股份便宜的多。金融中
介机构的主要形式有商业银行，保险公司，存贷款机
构，储蓄银行和退休基金。
中介机构通过减少协调借用人和出借人的费用来减少融资成本。中介机构充当
借用人和出借人的代理人，履行筹集基金，信用分析，记录等职能。小额储户通过
商业银行借出钱财比直接借给公司便宜得多。一个想要借入一百万美元的公司，通
过银
行一次性的借入要比从数百或数千个个体储蓄者手中筹集小额资金便宜的多。
实际结果就
是，借款与借款的整个过程要比中介机构不存在时便宜。用行话来说，
中介机构减少了由
于查询、得到和处理信息的费用引起的摩擦。
对小公司而言，
商业银行是资金的主要提供者。在法律上，商业银行只经营债
务合同。最终的结果是对于
很多小公司而言，债务是吸纳资金的非常经济的来源，
比公共金融市场募股经济。对于小
型或不知名的公司而言，通过公开的金融市场募
股，
费用十分昂
贵，
因为数百或上千个不同的个人体进行信息的处理或信用的分析。
商业银行代表这些个体执行信用分析与信息处理职能。自从商业银行反提供债务开
始
，债务就形成了最便宜的资金来源。
大公司经常发现通过金融中介公司获得债务是一个很吸引人的
资金来源。拥有
丰富投资机会的公司会发现内部生成的资金无法充分满足各种需求。通过
出售证券
来招募必要的资金是不令人满意的，这是因为对控制力方面的考虑，或者因为成
本
和公共赠品的夸大。通过向商业银行贷款的方式负债或私人保险公司借长期债务的
选择可能会很有吸引力。通过金融中介机构，公司在单个交易过程中就可以便宜和
方便地筹集资金。
我们可以得出结论：公司借款有三个动机。一个动机是为了获取利息扣除的税
收利益。只要知道股东在扣除个人所得税的税后获利多大有些问题就自然而然明确
< br>了。另一个动机是利用有用的财务杠杆作用的结果。最终的动机是在销售股票会削
弱公司现有的控制能力，或发行费用过大时使用债务。
即使根
本没有税收利益，许多公司也会因为另两个原因而借款。能够通过公共
市场获得债务或股
权的公司可能会为了利用财务杠杆的作用效果而选择借款。那些
不能经济的募股的公司选
择债务是因为这是唯一经济的外部资金来源。
7.2
trade credit
贸易信贷
?
earlier, we
defined trade credit as extended in connection
with goods
purchased
for
resale.
It
is
this
qualification
—
goods
purchased
for
resale
—
that
distinguishes trade credit from other related
forms. Machinery
and
equipment,
for
example,
may
be
purchased
on
credit
by
means
of
an
installment
purchase contract of some sort. But if the
equipment is used by
the firm in its
production process rather than resold to others,
then the
financing
usually
in
not
called
“
trade
credit
”
.
Credit
extended
in
connection
with
goods
purchased
for
resale
by
a
retailer
or
wholesaler,
or
raw
materials
used by a manufacturer in producing its
products, is called
“
trade
credit
”
.
Thus,
we
exclude
also
consumer
credit,
which
is
credit
extended
to
individuals
for purchase of
goods for ultimate use rather than for
resale.(
page72)
早期，我们定义了商业信用
作为信用与购买商品转售连接的扩展，它是这个资
格
——
=
购买商品转售
——
，
贸易信贷与相关的其他形式区分开来。
例如，
机械设备，
可以赊购的某种类型的分期付款合同的方式，但如果设备在其生产过
程中的公司而
不是转售给他人使用，
那么融资通常不叫
“
贸易信贷，
信用与购买的零售商或批发商
转售货物连接扩展，或使用的原材料是由一个制造商生产的产品，被称为
“
商业信
用
”
，
因此，
我们排除了消费信贷，
这
是信贷扩展到最终使用而非为销售货物的购买
人。
?
the
extent to
which
trade
credit is
used as
a source of
funds varies
widely among
firms. In general, manufacturers, retailers, and
wholesalers
make
extensive
use
of
trade
credit.
Service
firms
purchase
less
and
therefore
rely
less
on
trade
credit,
there
is
considerable
variation
also
with
respect
to firm size; small firms generally use
trade credit more extensively than
large
firms.
When
monetary
policy
is
tight
and
credit
is
difficult
to
obtain
sufficient funds
through normal channels may obtain financing
indirectly
from large suppliers by
“
stretching
”
their payment periods and expanding
accounts payable. Large firms often are
willing to finance their smaller
customers in this manner in order to
preserve their
markets.(
page72)
在何种程度上的贸易信贷作为资金来源之间的差别很大的公司。
在一般情况下，
制造商，零售商和批发商，使贸易信贷的广泛使用，服务企业购买更少，因此较少
依赖贸易信贷。相当大的变化，也与企业规模存在；小企业一般采用信用交易更广
泛比大公司。当货币政策从紧的信用是很难获得的，小公司往往会增加其对贸易信
贷的
依赖。大公司往往有更好的金融市场和更多的协商权相对于商业银行和其他中
介机构比小
公司。在资金紧张的时期，小企业无法通过正常渠道获得足够的资金可
以获得间接融资的
大型供应商的
“
拉伸
”
他们的付款期限和扩大应付账款。大公司往
往愿意资助他们的小客户以这种方式
来保护他们的市场。
8.1
What is OBM?
组织行为学是什么？
一个合适的起点理解
OBM
是看它是如何被定义的
？最近一个
OBM
从业者调查
（
Frederiksen
和洛维特，
1980
）
要求个人给自己定义的字段。
根据他
们的回答，
一
个共识的定义开始出现：
组织行为管理是应用行为心理学的原则以及行为变动分析或应用行为分析的方
法，以研究和控制组织内定的个体或群体行为。
（
Frederiksen
和洛维特，
1980
，
p.196
）
一个不太正式的但也许更多的描述性定义的字段提供的大厅（
1980
）。在对组
织行为的管理杂志的社论写作，
他解释说：
自有品牌领域的组成和性能改进的程序，是基于行
为通过行为分析的科学发现
的原则评价的发展。
这些程序被认为
是在
OBM
的范围时，
他们专注于提高
个体或群体
的绩效在组织设置，或人类服务设置，无论组织建立了利润或不。
对自有品牌领域的目标是建立一个大规模的性能改进和组织变革技术，使
员工
能更加快乐，并且使我们的组织和机构将在实现自己的目标，更有效和高效。
这两个定义的共同特点。首先，这一方法的主题明确的协议。重点是
组织中个
人和群体的行为。这些设置可以包括商业，工业，政府，学校，社区组织，医院
或
人类服务。同样的行为可以是非常不同的。旷工，分配任务的完成，每小时，单位
生产质量，安全，和客户服务只是几个例子。总之，重点是在几乎任何行为在工作
环境中影响生产力和满意度。
也有自有品牌的目
的协议。目的不是简单地描述或行为学的认识。而这种理解
可能改变的必要前提，主要集
中在绩效和满意度的提高。它仅仅是不够的描述，分
类，或标签的行为。而目标是使通过
提高工人和管理者的绩效达到目标的组织更有
效。在这方面，自主品牌是一个非常实用的
面向行动的努力。
三分之一个重要的特征是其自有品牌的理论
或概念的基础上。在各种不同的条
件，如行为主义心理学，行为心理学，行为，或行为的
分析已被使用，推力是一样
的。主要强调的是个体的行为，而不是他们的个性，态度，看
法，需要深层次的动
机，，或者其他的东西，据说是走在表面之下。而不是推断这些内部
状态的行为，
重点是对行为本身。
还
有，在塑造行为对环境的作用平行的焦点。注意的是，对于某些类型的行为
之际的背景事
件的作用。有对行为的后果同样强调，或者换一种方式，其行为发生
的背景。许多理论家
和研究者促成了这一视角，将在后面讨论。
自有品牌的最后一
个重要的特点是所采用的方法。方法论是指技术用于评估和
分析的行为。
用
OBM
的方法不同于传统上用于研究中的两个重要方
面的组织中的个人
或团体。首先，有持续的观察的行为，它发生在组织和直接。而不是专
注于什么人
告诉你关于他们的行动或感觉，
OBM
实际上看他们做了什么。
这并不意味着一个人是
没有
问我的感受或看法，而是实际的成就比内部的感情更重要，这是正在进行的；
而不是基于
一次性调查评估，
收集重复观测随着时间的推移变得很重要。
换
句话说，
有重复测量随着时间的推移，人们正在做什么而不是一次性的评价如何，他们觉
得
他们做的事情。该方法的第二个重要的特征是使用在性能组比较，这意味着，随着
时间的推移观察为条件的改变是一个单一的个人或团体。员工目前的绩效进行比较
的基线为自己过去的表现进行了程序或其他条件的改变。与此相反，不同群体的个
< br>人比较传统的方法。它迫使人们寻找现实意义而不是统计意义的改进的标准。这是
一个重要的考虑因素，因为有时行为的统计上的显着变化可能很少或没有实际意义
的组织
。有许多变异
——
这在小组的方法，将覆盖在这卷后
总之
,OBM
关注与个人和团体的行为在组织设置。
非常关心提高性能
,
使组织更有
效的实现他们的目标。这两个特征并不
是特别新。什么是新的理论视角和方法论
,
并使用相关的方法尝
试理解和提高性能。该方法进一步区分什么是它的工作原理。
8.2 Areas of Application
应用领域
OBM
已经应用在组织设置范围广泛，
包括企业的行业，
医疗机构
，
政府部门，
社
会服务机构，学校，精
神卫生机构和志愿者组织。在这些设置，它还被应用于广泛
的问题领域。当前部分的目的
是列举一些。这方面的努力应被视为说明主题，
OBM
已经应用
而不是一个详尽的列出所有可能的应用范围。
生产任务的完成
可能应用
OBM
的单一最大面积不断增加员工的工作表现或完成任务。
这是明显的
从业者的调查（
andrasik
，麦克纳马拉，和
Edlund
，新闻；克森
和洛维特，
1980
）、
系统的文献回
顾（
andrasik
，
1979
；
andrasik
，海姆堡，和麦克纳马
拉，
1981
；克
森和约翰逊，
1981
）。某种程度上提高无论是数量，时效性目标，或质量员工输
出
跨越几乎所有的组织机构的设置和几乎所有的干预技术。例子包括绩效反馈和监督
赞扬提高工厂工人的产出，财政奖励，增加林产品产业种植幼苗，和货币奖励增加
生产设施的输出。
社会赞誉和货币加固也被成功应用于改善人类服务设置任
务完成。
给出了改进在组织设置的一致性，这似乎不合理的结论，具有广泛的适用性，<
/p>
OBM
的性能改进。
培训和发展
原则也有很大的影响，企
业如何进行培训。最重要的趋势之一是程序教学的发展作
为一种训练方法。巴布和科普（
1978
）认为，程序教学可能代表行为矫正原理对企
业设置的最大应用。它被用在各种各样的美国最大的公司教一系列技能如图纸，基
本的电子，办公程序，工业安全，打孔操作，计算机编程，通信，统计，管理决策，
提高产品知识，销售。程序教学需要把材料分成小的，离散单元提升困难。这允许
自
我节奏的个性化教学材料的频繁的反馈和掌握。
另一方面，自
有品牌产生的影响是在社会技能训练。本次培训的例子包括对下
属提供反馈，处理人际冲
突，权力下放，和面试。在这里，一个
OBM
方法需要的基本<
/p>
技能和分解成其组成部分。这些组成部分，然后教结合使用背景的理论基础和具体
的指示，示威或适当的行为建模，有针对性的行为实践中，赞美和反馈（有时用录
像带或录音录像）。虽然微薄，现有的研究似乎支持这种方法的有效性。接受也似
乎越来越大。
摩西
（
1978
）
报告说，
超过
10
000
的经理被训练使用这种基本方法在贝
尔系统和通用电气的
孤独。
缺席和迟到
旷课和迟到的减少是另一个领域，自主品牌已被广泛使用。程序通常涉及用于
n
onattenders
考勤和反对或惩罚奖励一些组合。这些项目中的一些例子包括小
货币
奖金或彩票激励系统的使用，增加工业劳动力出勤。其中一个最大的对照研究报道<
/p>
Kampen
和
Hall
（
1977
）。
这项研究涉及
7500
个工厂的生产工人。
干预包括
一二方面，
规定处分过多的缺席以及安装考勤良好的加固方案。当出勤率提高，工人可以
获得
特权，如冲压时钟的自由，带薪休假，等。这项研究的结果表明，提高出勤率以及<
/p>
管理和工会员工接受。
销售管理
提高销售领域提出了一个利
益的挑战。一方面，销售的一些方面不是个别员工
的控制（例如，经济条件下，产品的定
价，自然因素）。另一方面，个人销售的人
的行为是可以改变的改变。然而，
“
销售行为
”
很难准确测
量。尽管这个问题，在修
改
OBM
销售
行为取得重要进展。
gupton
和勒博
（
1971
）
报道的一个早期研究旨
在改变
两兼职电话推销员的销售模式。这些律师不得不出售新的和更新的服务合同。干预
措施包括设立一个时间表，卖出的机会更新合同是在配售五新服务队伍的要求。这
种偶然性导致的销售额增加。
另一种方法是
看客户服务行为。在最近的一项研究中，反馈和管理的认识进行
一个系统的方法来增加快
餐特许经营友好。明确什么是友好的（例如，微笑在适当
的时候），并测量了。该技术的
引进产生了显着增加友好在一个区域一部分增加。
用类似的方法来提高大型百货商店设置
客户服务行为的几个方面。又有针对性的行
为定义和基线测量。培训计划是第一个提供有
针对性的行为结果发现只有很少的增
加。然而，当一个行为的反馈系统，性能有了明显的
改进。这几个例子当然不代表
对销售行为的最后一个字。但是他们能站在当时的方法，强
调内部动机形成了鲜明
的对比，那些有
“
天赋
”
的个人选择，和销售培训。
安全
安全，或减少事故的发生，还提
出了一个严峻的挑战。事故往往发生在较低的
频率。
然而，
当他们发生时他们可以与伤害，
死亡或残疾。
而不是专注于事故本身，
OBM
通常专注于改善与安全操作规
。
在文献中有许多的例子。
最有应用程序的安全性
能进行了具体的目标，测量和一些提供安全绩效反馈和激励。这些程序已经使用的
设置是多种多样的。它们包括一个商业面包店（小牧??
1978
< br>）；研究实验室
（
Sulzer-Azaroff
，
1978
）；
（<
/p>
rhoton
煤矿，
1980
）。在这些不同的设置和
OBM
方式
已与减少识别危险或安全性能的增加有关。
保护
在加速的能源成本节约耳，呈现
越来越重要的作用。而有明显的技术创新，在
这方面的资本支出的作用（例如，提高保温
，蒸汽李宁的制造工艺，开发更高效的
电源）也有改变行为的重要作用。看来，减少对能
源相关的成本支出的最具成本效
益的方式是促进某些类型的行为模式的变化。正是在这一
领域，促进行为改变的，
OBM
有其保护作出了重大贡献。
例子包括反馈和奖励修改的方式，
产生一个运输车队
的燃油里程的增加以及策略，帮助人们轻松适应温暖或凉爽的环境下工作的发展动
力。