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< br>一般是指资金、固定资产的投入
.
对电信运营商来说
,
有关的网络设备、
计算机、仪器等一次性
支出的项目都属于
CAPEX,
其中网络设备占最大的部分。<
/p>
OPEX
指的是企业的管理支出
.
2.
什么是
OPEX?
OPEX
是
(Operating Expense)
即运营成本
,
计算公式为
:OPEX=
维
护费用
+
营销费用
+
人工成本
(+
折旧
)
。运营成本主要是指当期的付现
成本。
（
Capital
< br>Expenditure
）即资本性支出，计算公式为：
CAPEX=
战略性投
资
+
滚动性投资。资本性投资支出指用于基础建设、扩大再生产等方面的需要在
多个会计年度分期摊销的资本性支出。
4.
由于战略性投资的决策权不在本地网，因此
BPR
的指
标考核中，
Capex
仅限于
滚动性投
资，
不包括战略性投资。
主要指标是
C
apex
收入率和投资、
回报率
（
ROI
）
，
前者为
Capex
收入比，反映资本性支出占收入的比重；后者反映投
资效益。
5.P&L
就是
profit&loss statement
也就是损益表
，全称
Earnings
Before Interest and Tax
，即息税前利润
,
从字面意思
可知是扣除利息、
所
得税之前的利润。
计算公式有两种，
EBIT
< br>＝净利润＋所得税
＋利息，或
EBIT
< br>＝经营利润＋投资收益＋营业外收入－营业外支出＋以前年度
损益调整。
EBIT
主要用来衡量企业主营业务的盈利
能力，
EBITDA
则主要用于衡量企业主营
< br>业务产生现金流的能力。
他们都反映企业现金的流动情况，
是资本市场上投资者
比较重视的两个指标，
通过在计算利润时
剔除掉一些因素，
可以使利润的计算口
径更方便投资者使用。<
/p>
EBIT
通过剔除所得税和利息，可
以使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所
得税率和融资成本，这样方便投资者将项目
放在不同的资本结构中进行考察。
EBIT
与净利润的主要区别
就在于剔除了资本结构和所得税政策的影响。如此，
同一行业中的不同企业之间，
无论所在地的所得税率有多大差异，
或是资本结构
有多大的差异，都能够拿出
EBIT
这类指标来更为准确的
比较盈利能力。而同一
企业在分析不同时期盈利能力变化时，使用
EBIT
也较净利润更具可比性。
，全称
Earnings
Before Interest, Tax, Depreciation and
Amortization
，即息税折旧摊销前利润，是扣除利息、所得税、折旧、摊销
之前
的利润。计算公式为
EBITDA
＝净利润＋所得税＋利息＋折旧＋摊销，或
EBITDA
＝
EBIT
＋折旧＋摊销。
EBITDA
剔除摊销和折旧，则是因为摊销中包含的是以前会计期间取得无
形资产
时支付的成本，
而并非投资人更关注的当期的现金支出。
而折旧本身是对过去资
本支出的间接度量，
将折旧从利润计算中剔除后，
投资者能更方便的关注对于未
来资本支出的估计，而非过去的沉没成本。
20
世纪
80
年代，伴随着杠杆收购的浪潮，
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