完全立方和与立方差公式贝塔系数估计

2020年10月9日发(作者：邵偃)




课程名称 :《财务管理》
上市公司贝塔系数估计
公司名称:
TCL集团股份有限公司

所属行业: 日用电子电
股票代码: 000100

器制造业


代码SIC: 2520

学院: 经济管理学院
授课时间: 2010-2011学年 第一学期 (64+16课时)
专业与班级: 物流1002班、工商1004班
庄海东（10242115）刘徽（10410434）
小组成员姓名（学号）:
韦玉芸（09245052）
组长姓名（学号）: 韦玉芸
本次报告主笔人: 韦玉芸
任课教师: 胡杰武
I

《财务管理》课程专题研究报告（1）：TCL集团股份有限公司（000100）财务分析报告

1.权益贝塔估计
回归统计结果：
SUMMARY OUTPUT

回归统计
Multiple R
R Square
标准误差
观测值

方差分析

回归分析
残差
总计


Intercept
X Variable 1


0.712455
0.507593
0.014463
237


df
1
235
236

-0.00118
0.965624










SS










MS










F


















































0.000669
1.087851
Adjusted R Square 0.505497
Significance F
5.12E-38






0.050672 0.050672 242.247
0.049156 0.000209
0.099827

0.00094



P-value Coefficients 标准误差 t Stat Lower 95% Upper 95% 下限 95.0% 上限 95.0%
0.000669 -0.00303 -1.25866 0.209403 -0.00303

0.062041 15.56429 5.12E-38 0.843396 1.087851 0.843396
贝塔系数为：0.965624

2.财务杠杆和权益贝塔
债务-- 股权资本比例=4,868,531,398.0=26.91%

企业所得税税率=25%

非杠杆性贝塔系数=贝塔系数[1+(1-税率)*债务-股权资本比例]
= 0.965624[1+(1-0.25)*0.2691]=0.803465


当债务—股权资本比例取其他值时，相应的贝塔系数如下所示：
债务-- 股权资本
比例
0
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%

贝塔系数
0.803465
0.885224
0.923984
0.984244
1.044504
1.104764
1.165024
1.225284
1.285544
1.345803